大漲！最新解讀

　　熟悉的“牛味”又回來(lái)了!

　　6月25日，A股三大指數(shù)集體走強(qiáng)。截至收盤(pán)，滬指漲1.04%，創(chuàng)年內(nèi)新高，報(bào)收于3455.97點(diǎn)；深證成指漲1.72%，報(bào)收于10393.72點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲3.11%，報(bào)收于2128.39點(diǎn)。

　　行業(yè)板塊多數(shù)收漲，多元金融、船舶制造、證券、航天航空、半導(dǎo)體等板塊漲幅居前，采掘、石油、農(nóng)藥等板塊跌幅居前。

　　今日A股緣何大漲？后續(xù)市場(chǎng)怎么走？哪些板塊值得關(guān)注？對(duì)此，中國(guó)基金報(bào)采訪(fǎng)了景順長(zhǎng)城、招商、中歐、創(chuàng)金合信、信達(dá)澳亞、博時(shí)、永贏等多家基金公司。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，多重因素導(dǎo)致今日A股大漲。風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，對(duì)A股市場(chǎng)保持樂(lè)觀(guān)，但未來(lái)仍需關(guān)注不確定性，可關(guān)注金融、科技成長(zhǎng)、紅利等方向。

多因素致今日A股大漲

　　對(duì)于今日大漲的原因，招商基金表示，一是香港中資頭部券商的證券交易牌照升級(jí)為可提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，催化A股大金融權(quán)重板塊大幅上漲，支撐指數(shù)表現(xiàn)。二是國(guó)內(nèi)政策窗口臨近，財(cái)政部表示將根據(jù)形勢(shì)變化及時(shí)推出增量?jī)?chǔ)備政策，推升市場(chǎng)對(duì)總量政策加碼的預(yù)期。三是伊以沖突緩和，市場(chǎng)對(duì)地緣風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)降溫。四是近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放7月降息信號(hào)，流動(dòng)性邊際寬松預(yù)期支撐全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)。

　　“4月以來(lái)指數(shù)的底部中樞不斷抬升，單日成交額縮量至1萬(wàn)億元左右后企穩(wěn)，近幾日伴隨指數(shù)上漲持續(xù)放量，說(shuō)明活躍資金參與市場(chǎng)的意愿較強(qiáng)。在無(wú)明顯外部正向催化的背景下，市場(chǎng)連續(xù)快速拉升，更多是此前因關(guān)稅戰(zhàn)和國(guó)際地緣因素帶來(lái)的情緒壓制，在利空因素逐步化解后集中釋放?！眲?chuàng)金合信基金表示。

　　中歐基金指出，中東局勢(shì)快速緩和、全球投資者偏樂(lè)觀(guān)的交易情緒帶動(dòng)本周?chē)?guó)際市場(chǎng)走強(qiáng)，但關(guān)稅與增長(zhǎng)的不確定性猶存，短期可能因海外風(fēng)險(xiǎn)消退，出現(xiàn)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。

對(duì)下半年市場(chǎng)維持中性偏樂(lè)觀(guān)

　　展望后市，景順長(zhǎng)城基金表示，年初以來(lái)中國(guó)在AI、軍工和創(chuàng)新藥等領(lǐng)域取得突破，創(chuàng)新敘事不僅提振國(guó)內(nèi)投資者信心，也使外資重新認(rèn)識(shí)中國(guó)的創(chuàng)新能力；美元步入下行周期利好人民幣資產(chǎn)，A股和港股在流動(dòng)性層面相對(duì)受益；市場(chǎng)估值仍然具備吸引力，尤其是相比債市具有較高性?xún)r(jià)比，因此，對(duì)A股市場(chǎng)保持樂(lè)觀(guān)。

　　“短期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于關(guān)稅擔(dān)憂(yōu)減弱，疊加中東局勢(shì)緩和，市場(chǎng)進(jìn)入階段性風(fēng)險(xiǎn)偏好回升階段。中長(zhǎng)期來(lái)看，盡管外部環(huán)境不確定性仍存，如后續(xù)關(guān)稅談判和美聯(lián)儲(chǔ)降息的進(jìn)展仍需觀(guān)察，但隨著政策紅利逐步釋放，以及流動(dòng)性保持寬裕，有望進(jìn)一步從政策和市場(chǎng)環(huán)境角度為A股長(zhǎng)期敘事的演繹奠定基礎(chǔ)。”信達(dá)澳亞基金表示。

　　永贏基金也對(duì)下半年的市場(chǎng)維持中性偏樂(lè)觀(guān)的判斷。永贏基金指出，從基本面來(lái)看，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，基建投資加速落地和消費(fèi)刺激政策顯效，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)明確，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)有望在下半年迎來(lái)修復(fù)周期。政策面上，資本市場(chǎng)改革紅利正在持續(xù)釋放，包括放寬險(xiǎn)資入市比例、優(yōu)化分紅回購(gòu)制度、完善退市機(jī)制等一系列舉措，將顯著改善A股市場(chǎng)生態(tài)。從資金面來(lái)看，在維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定成為明確政策目標(biāo)的背景下，政策資金托底意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整的概率相對(duì)有限。

關(guān)注金融、科技成長(zhǎng)、紅利等方向

　　板塊方面，中歐基金表示，相對(duì)看好股息率穩(wěn)定的紅利股以及科技板塊中更加細(xì)分的科技成長(zhǎng)方向，兩者組成的細(xì)化杠鈴策略具有一定的抗震蕩屬性。偏內(nèi)需的金融周期，在抗擊全球不確定時(shí)具有更好的基本面穩(wěn)定性。

　　“展望未來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與海外政策驗(yàn)證期臨近，宏觀(guān)因素在市場(chǎng)定價(jià)中的權(quán)重或不斷加大。但當(dāng)前投資者對(duì)此預(yù)期已較為充分，加之穩(wěn)定資本市場(chǎng)政策發(fā)力，市場(chǎng)或延續(xù)偏強(qiáng)震蕩格局。投資上，大金融權(quán)重搭臺(tái)后，科技成長(zhǎng)板塊預(yù)計(jì)有更強(qiáng)彈性，聚焦二季度業(yè)績(jī)較好的細(xì)分方向，比如電子、通信等?！闭猩袒鸨硎?。

　　博時(shí)基金指出，國(guó)內(nèi)國(guó)外的信息均指向風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，近兩日A股成交量明顯放大，后續(xù)仍需關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)博弈，以及國(guó)內(nèi)基本面在外需影響下的韌性情況。7月將進(jìn)入中報(bào)披露期，市場(chǎng)或仍呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)，配置上可關(guān)注“科技+紅利”的啞鈴結(jié)構(gòu)以及業(yè)績(jī)改善的方向。

　　景順長(zhǎng)城基金建議，在配置層面，一方面，在利率下行、宏觀(guān)基本面不確定性較高的背景下，能夠獲得穩(wěn)健分紅回報(bào)的紅利資產(chǎn)仍是重要主線(xiàn)，尤其是在資金面受益的紅利低波板塊；另一方面，建議積極關(guān)注產(chǎn)業(yè)和政策催化較多的科技方向，以及高賠率的內(nèi)需方向。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：大漲！最新解讀)

(責(zé)任編輯：91)