主動權(quán)益類基金上半年“成績單”即將揭曉：“擇時”“擇股”優(yōu)勢顯 醫(yī)藥與北交所主題領(lǐng)跑

　　2025年上半年即將落下帷幕，在整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢的市場下，主動權(quán)益類基金優(yōu)勢有所凸顯。從截至目前的業(yè)績表現(xiàn)來看，全市場4571只主動權(quán)益類基金（不同份額合并計算，下同）中，七成以上斬獲正收益，28只基金實現(xiàn)50%以上的凈值增長，而“冠軍基”的漲幅則達(dá)到近80%。

　　受不同行業(yè)市場表現(xiàn)分化的影響，主動權(quán)益類基金業(yè)績分化依然明顯，首尾業(yè)績差超過100%。其中，在港股創(chuàng)新藥和A股醫(yī)藥板塊的強(qiáng)烈支撐下，醫(yī)藥主題基金近乎“包攬”上半年業(yè)績前十位，北交所主題基金則是另一個亮點。此外，還有部分布局消費和科技領(lǐng)域的主動權(quán)益基金實現(xiàn)了較高漲幅。

　　七成以上斬獲正收益

　　今年上半年以來，A股市場整體呈震蕩態(tài)勢，上證指數(shù)表現(xiàn)突出，收復(fù)3400點“大關(guān)”，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指則小幅波動。截至6月25日收盤，年內(nèi)上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的變動幅度分別為3.11%、-0.20%、-0.62%。

　　震蕩市背景下，主動權(quán)益類基金的“擇時”“擇股”優(yōu)勢有所凸顯。今年上半年，主動權(quán)益類基金業(yè)績表現(xiàn)亮眼，七成以上斬獲正收益，上半年“冠軍”產(chǎn)品上漲近80%，28只主動權(quán)益類基金斬獲50%以上的漲幅。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，在全市場4571只主動權(quán)益類基金（含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型，下同）中，共有3479只主動權(quán)益類基金上半年斬獲正收益，占比約為76%。此外，共有305只主動權(quán)益類基金今年以來的回報率達(dá)到了20%以上，長城基金、中信建投基金、中銀基金、永盈基金、華夏基金、華安基金等19家基金公司旗下的28只主動權(quán)益類基金實現(xiàn)了50%以上的較高增幅。

　　從具體基金產(chǎn)品來看，截至目前，主動權(quán)益類基金的收益榜前三位分別為長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A、中信建投北交所精選兩年定開以及中銀港股通醫(yī)藥A，今年以來的回報率分別為79.29%、76.80%以及76.19%。永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開、華安醫(yī)藥生物A的年內(nèi)回報率緊隨其后，年內(nèi)回報率分別為72.91%、72.61%、70.44%。

　　醫(yī)藥主題基金“霸榜”

　　縱觀主動權(quán)益類基金的業(yè)績表現(xiàn)，首尾業(yè)績差仍較為明顯。在當(dāng)前回報率居首的主動權(quán)益類基金斬獲79.29%回報率的同時，仍有73只產(chǎn)品年內(nèi)回撤超10%，其中財通多策略福鑫、前海開源人工智能A等7只基金年內(nèi)回撤達(dá)到了20%以上。以此計算，上半年主動權(quán)益類基金的首尾業(yè)績差達(dá)到102.15%。

　　與此同時，以創(chuàng)新藥為代表的港股醫(yī)藥板塊上半年表現(xiàn)尤為突出。截至6月25日收盤，恒生港股通創(chuàng)新藥精選、恒生港股通醫(yī)療保健指數(shù)、恒生生物科技、恒生醫(yī)療保健等行業(yè)指數(shù)的年內(nèi)漲幅分別達(dá)到了63.82%、62.20%、56.90%、50.29%。

　　在此背景下，醫(yī)藥主題基金近乎包攬了上半年主動權(quán)益類基金回報榜前十位。如回報率暫居榜首的長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A、位居第三的中銀港股通醫(yī)藥A、位居第四的永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A、位居第六的華安醫(yī)藥生物A均為醫(yī)藥主題基金，年內(nèi)回報率均在70%以上。

　　此外，盡管名稱中并不包含“醫(yī)藥”，但年內(nèi)回報率位居前十的諾安精選價值、平安核心優(yōu)勢、嘉實互融精選的前十大重倉股也均為A股或港股的醫(yī)藥板塊個股。

　　對于創(chuàng)新藥行情當(dāng)前的持續(xù)演繹，諾安精選價值基金經(jīng)理唐晨認(rèn)為，創(chuàng)新藥正處在產(chǎn)業(yè)趨勢上升期，估值抬升是明確的，理由也比較充分。當(dāng)然，這也會帶動傳統(tǒng)制藥領(lǐng)域的估值回升。另外，AI（人工智能）醫(yī)療板塊未來存在較高配置價值，隨著技術(shù)手段的確定性逐步提高以及產(chǎn)業(yè)生態(tài)越來越清晰，這個板塊的預(yù)期回報率也在抬升。

　　廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF基金經(jīng)理劉杰也表示，近期政策端持續(xù)釋放積極信號，明確提出完善基本醫(yī)療保險藥品目錄調(diào)整機(jī)制并推動商保創(chuàng)新藥目錄落地，中長期利好行業(yè)生態(tài)。此外，產(chǎn)業(yè)端同樣亮點紛呈，今年1月至5月，1類創(chuàng)新藥獲批數(shù)量創(chuàng)5年新高，印證了國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)已進(jìn)入突破性發(fā)展階段。在政策支持、研發(fā)能力提升及國際化進(jìn)展三重驅(qū)動下，港股創(chuàng)新藥板塊正迎來收獲期，具備核心競爭力的頭部企業(yè)及差異化創(chuàng)新的公司值得長期關(guān)注，但短期需留意市場情緒波動。

　　北交所主題及消費等領(lǐng)域受關(guān)注

　　與此同時，北交所主題基金成為上半年主動權(quán)益類產(chǎn)品的另一個亮點。截至6月25日收盤，北證50指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)到了38.53%，領(lǐng)跑各類寬基指數(shù)。

　　而據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在全市場11只北交所主題的主動權(quán)益類基金中，年內(nèi)最低回報率達(dá)到了27.12%。具體來看，中信建投北交所精選兩年定開年內(nèi)回報率為76.80%，暫居各主動權(quán)益類基金第二；華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開的年內(nèi)回報率為72.61%，暫居第五。而匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開、萬家北交所慧選兩年定開的年內(nèi)回報率均超過50%，景順長城北交所精選兩年定開、大成北交所兩年定開的年內(nèi)回報率達(dá)到40%以上。

　　而在年內(nèi)回報率前十位中，還有一只重倉港股消費及科創(chuàng)板塊的主動權(quán)益類基金，即廣發(fā)成長領(lǐng)航一年持有。該基金的年內(nèi)回報率為64.59%。截至一季度末，該基金的前十大重倉股包括泡泡瑪特、老鋪黃金、晶品特裝、新意網(wǎng)集團(tuán)、旺能環(huán)境等。

　　此外，持倉消費或科創(chuàng)板塊的績優(yōu)基金還包括年內(nèi)回報率達(dá)51.85%的平安先進(jìn)制造主題、年內(nèi)回報率達(dá)45.33%的永贏先進(jìn)制造智選等。

　　“今年以來，相關(guān)政策從提升消費能力、優(yōu)化消費供給、塑造消費環(huán)境、協(xié)同多方政策這四大維度破解消費制約，有望形成‘收入增長-供給升級-信心提振’的良性循環(huán)，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入持續(xù)動能，主要涉及銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、餐飲服務(wù)、家政服務(wù)、旅游消費、數(shù)字消費等領(lǐng)域。在一系列提振消費行動影響下，消費板塊業(yè)績有望持續(xù)改善。”銀河證券在研報中表示，與此同時，科技政策支持與產(chǎn)業(yè)趨勢將迎來共振，相關(guān)公司業(yè)績改善預(yù)期較強(qiáng)，AI產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來持續(xù)上漲行情。

（文章來源：經(jīng)濟(jì)參考報）

(原標(biāo)題：主動權(quán)益類基金上半年“成績單”即將揭曉：“擇時”“擇股”優(yōu)勢顯 醫(yī)藥與北交所主題領(lǐng)跑)

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