基金費率終于和業(yè)績表現(xiàn)掛鉤了！這樣的基金值得換購嗎？

　　最近，基金界可謂發(fā)生了一件“大事”：作為公募基金費率改革的重要落子，首批26只新型浮動費率基金中已有15只正式成立，募集總規(guī)模逾150億元，合計有效認購總戶數(shù)超18萬戶。多位業(yè)內(nèi)人士表示，這一創(chuàng)新品類基金不僅將推動公募基金回歸“受托理財”的本源，為投資者提供一種新的風險收益匹配工具，更標志著公募基金行業(yè)進入“業(yè)績驅(qū)動”新階段。

　　浮動費率基金“浮動”在哪里？

　　與現(xiàn)有基金一旦買入，就會收取一筆固定費率的管理費不同，“浮動”費率基金的核心就在于其打破了“固定管理費”模式，將管理費與業(yè)績表現(xiàn)直接掛鉤——其他的認購/申購費、銷售服務費、贖回費率及托管費依舊保持不變。

　　以當下已成立的浮動費率基金為例，在我們持有基金不足1年的情況下，這些基金都將按照1.2%的費率（0.6%固定管理費+0.6%或有管理費）收取管理費；而當持有期限超過1年或以上，就會根據(jù)持有期間具體的年化收益率，收取對應的管理費率檔位。以下是兩個浮動費率基金“東方紅核心價值”及“易方達成長進取”的具體管理費收取情況。（見表1和表2）

表1東方紅核心價值費率表

表2易方達成長進取費率表

　　可以看到，在相對同期業(yè)績比較基準的年化超額收益率在-3%及以下時，僅收取0.6%的管理費，當收益率為正且相對同期業(yè)績比較基準的年化超額收益率超過6%時，收取最高的1.5%，其他情形則收取1.2%——

　　用更好理解的話來說就是，若基金業(yè)績未達預期，管理費就減少；表現(xiàn)優(yōu)異時管理費就提高，也就是說，如果基金經(jīng)理與機構(gòu)想要獲得更高的管理費，那就得想辦法長期跑贏業(yè)績比較基準，從某種程度上來講，變相推動了基金公司與基金管理人“自我提升”的欲望。

　　浮動費率基金值得“入手”嗎？

　　這樣看來，浮動費率基金似乎可以“試個水”？畢竟收益率不高的話我省錢，收益率高皆大歡喜——然而事實上，對于許多投資者來說，“試水”的意義并不太大。

　　還是拿上述提到的浮動費率基金“東方紅核心價值”為例，與同機構(gòu)、同為偏股混合的非浮動費率基金“東方紅新動力”對比，無論是A類還是C類，兩者的認購/申購費率（A類）、銷售服務費率（C類）、贖回費率以及托管費率（A、C類均有）完全相同，區(qū)別僅僅在于管理費。（見表1和表3）

表3 東方紅新動力費率表

　　可以看到，只有當持有期限滿1年或以上時，浮動費率基金才能發(fā)揮出自己的“主觀能動性”，然而，根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的《全國公募基金市場投資者狀況調(diào)查報告》顯示，公募基金投資者持有期超過一年的占比在六成左右，依舊有大約四成的投資者持有期不到1年，因此，對于資金流動性要求較高、資金短期內(nèi)可能就要使用，或沒有中長期投資規(guī)劃的投資者來說，并沒有投資浮動費率基金的必要。

　　此外，雖然費率是選擇基金過程中的一項重要指標，但絕對不是決定基金投資價值的關鍵因素，且僅從基準費率來看，目前非浮動與浮動費率基金的費率差別并不太大，因此，若單單為了費率而忽視了基金本身的情況，就有點兒本末倒置了。

　　當然，除了以上兩個理由之外，還有一個更重要的原因：新基金與老基金之間的優(yōu)劣問題。這批浮動費率基金均為新產(chǎn)品，相比已在市場上存在了一段時間的老基金，一般來說新基金會享有較為優(yōu)惠的認購費率，然而，這一優(yōu)勢卻并不是“新人”獨有，通過招商銀行APP、支付寶、天天基金等平臺進行基金交易時，老基金的申購費也可以享受1折優(yōu)惠。

　　此外，新基金通常會有一段募集期與封閉期，這就意味著我們的資金不僅要等到基金正式成立后才能開始運作，在封閉期內(nèi)也無法贖回，對資產(chǎn)流動性的要求更高；更值得一提的是，新基金完全沒有過往的表現(xiàn)可供參考，因此可以說，比起已有相對穩(wěn)定投資策略、資產(chǎn)配置，還可以參考過往表現(xiàn)的老基金，新基金的不確定性實際上要來的更高。

　　所以通常來說，基金還是老的好，尤其是在你的老基金業(yè)績穩(wěn)定、費率也可接受的情況下，就更沒必要因為所謂“浮動”費率的優(yōu)惠而放棄“原配”，去購買新基金了。

（文章來源：理財周刊）

(原標題：基金費率終于和業(yè)績表現(xiàn)掛鉤了!這樣的基金值得換購嗎？)

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