轉(zhuǎn)債指數(shù)創(chuàng)十年新高 重倉(cāng)債基今年大賺近兩成 反轉(zhuǎn)背后注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？

　　中證轉(zhuǎn)債指數(shù)創(chuàng)下十年新高，引發(fā)廣泛關(guān)注。

　　從年內(nèi)漲幅來看，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的整體漲幅甚至超越股市。具體來看，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)的今年以來漲幅已達(dá)7.73%，超越滬深300、上證指數(shù)等重要寬基指數(shù)。

　　可轉(zhuǎn)債基金也在市場(chǎng)帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)亮眼業(yè)績(jī)，年內(nèi)多只產(chǎn)品收益超10%。其中中歐可轉(zhuǎn)債債券A的今年以來收益達(dá)12.28%。

　　還有部分二級(jí)債券基金通過投資轉(zhuǎn)債實(shí)現(xiàn)了亮眼業(yè)績(jī)。以華商豐利增強(qiáng)定開債A為例，截至7月7日，該基金今年以來收益達(dá)18.84%。

　　盡管主題基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，但業(yè)內(nèi)人士提示，投資者投資可轉(zhuǎn)債基金時(shí)仍需關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)、基金凈值波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，切忌盲目投資。

　　轉(zhuǎn)債指數(shù)創(chuàng)十年新高，多只主題基金實(shí)現(xiàn)亮眼業(yè)績(jī)

　　6月25日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)盤中一度漲至439.86點(diǎn)，刷新2015年6月26日以來新高，即創(chuàng)下十年新高。

　　7月4日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)盤中達(dá)449.36點(diǎn)，再度刷新十年新高。7月7日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收于446.59點(diǎn)，雖然小幅回調(diào)，但仍處于高位。

　　從年內(nèi)漲幅來看，截至7月7日收盤，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)的今年以來漲幅已達(dá)7.73%。

　　轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的上漲也帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債基金實(shí)現(xiàn)亮眼業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來共有中歐可轉(zhuǎn)債債券A、寶盈融源可轉(zhuǎn)債債券A、博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券A等可轉(zhuǎn)債基金的年內(nèi)收益超10%。

　　其中，中歐可轉(zhuǎn)債債券A的今年以來收益達(dá)12.28%，在1260只同類基金中排名第9。

　　可轉(zhuǎn)債ETF的收益也較高。截至7月7日，博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF的年內(nèi)收益達(dá)7.59%，海富通上證投資級(jí)可轉(zhuǎn)債ETF的今年以來收益達(dá)6.02%。

　　除可轉(zhuǎn)債基金，還有部分二級(jí)債券基金通過投資轉(zhuǎn)債實(shí)現(xiàn)了亮眼業(yè)績(jī)。

　　以華商豐利增強(qiáng)定開債A為例，截至7月7日，該基金今年以來收益達(dá)18.84%。一季度末，該基金持倉(cāng)可轉(zhuǎn)債的市值占基金資產(chǎn)凈值比例高達(dá)74.51%。此外，年內(nèi)回報(bào)超13%的富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)債，一季度末的轉(zhuǎn)債持倉(cāng)達(dá)33.09%，年內(nèi)回報(bào)超10%的華寶增強(qiáng)收益?zhèn)疉在一季度末的可轉(zhuǎn)債持倉(cāng)達(dá)63.80%。

　　轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)于股市，原因?yàn)楹危?/strong>

　　較強(qiáng)的需求支撐，是推動(dòng)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)顯著上漲的重要原因之一。

　　中歐可轉(zhuǎn)債債券的基金經(jīng)理李波分析稱，今年從股債兩端來看，轉(zhuǎn)債的底層需求或都有較強(qiáng)的支撐。

　　一方面，債券端，純債在當(dāng)前利率環(huán)境下波動(dòng)加大，帶來的是夏普比率的下降。李波認(rèn)為，這意味著固收資金今年可能較難單純依靠純債滿足自身負(fù)債端的需求，無論從收益增強(qiáng)還是風(fēng)險(xiǎn)分散的角度，轉(zhuǎn)債或都有很強(qiáng)的配置價(jià)值。另一方面，股票端，李波認(rèn)為今年小票+科技的風(fēng)格持續(xù)活躍，和轉(zhuǎn)債底層的股票風(fēng)格相契合。

　　另外值得注意的是，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)的年內(nèi)收益超越滬深300、上證指數(shù)等重要寬基指數(shù)，這意味著，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的表現(xiàn)甚至強(qiáng)于股市。

　　對(duì)此，寶盈融源可轉(zhuǎn)債債券的基金經(jīng)理鄧棟分析稱，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)走勢(shì)較股票市場(chǎng)更強(qiáng)，由于純債市場(chǎng)回報(bào)部分固收端的資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)在需求端引來新增資金，而在供給端，新發(fā)轉(zhuǎn)債普遍規(guī)模較小，而隨著股票市場(chǎng)上漲，轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖增多，供給端逐漸收縮，使得轉(zhuǎn)債在供需端顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì)，估值持續(xù)抬升。

　　轉(zhuǎn)債市場(chǎng)、基金凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注

　　盡管主題基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，但業(yè)內(nèi)人士提示，投資者投資可轉(zhuǎn)債基金時(shí)仍需關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，切忌盲目投資。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，中期來看，轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)仍有較強(qiáng)的供需支撐，但受多重不確定因素影響，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)仍然面臨波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，這可能會(huì)拖累可轉(zhuǎn)債基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　一方面，在國(guó)際環(huán)境等不確定性影響下，權(quán)益市場(chǎng)在下半年可能會(huì)波動(dòng)加劇，如果股市回調(diào)，轉(zhuǎn)債表現(xiàn)缺乏正股支撐，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也可能受壓制。另一方面，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速，若貨幣政策邊際收緊，債市可能會(huì)波動(dòng)加劇，這也會(huì)壓制轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的估值。

　　另外值得注意的是，上述年內(nèi)收益亮眼的可轉(zhuǎn)債基金，過去幾年的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)卻不太好，這正是轉(zhuǎn)債市場(chǎng)波動(dòng)影響下的結(jié)果。即使階段性業(yè)績(jī)表現(xiàn)好，上述年內(nèi)收益很好的基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)較差，這正是受市場(chǎng)波動(dòng)影響的結(jié)果。

　　以寶盈融源可轉(zhuǎn)債債券A為例，該基金今年以來收益超11%，但過去三年回報(bào)為-10.62%，在785只同類基金中排名第748。再以博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券A為例，該基金的今年以來收益同樣超11%，但過去三年回報(bào)為-10.99%，在785只同類基金中排名第751。

　　業(yè)內(nèi)人士也提示稱，階段性行情能帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債基金實(shí)現(xiàn)亮眼業(yè)績(jī)，但若轉(zhuǎn)債市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，基金也會(huì)面臨更大的凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因而投資者需要根據(jù)自身投資周期和資金情況謹(jǐn)慎投資，切忌盲目跟風(fēng)。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）