上證指數(shù)再觸3500點 銀行板塊是核心推動力！哪些板塊又在拖A股后腿？

　　在3400點徘徊多日后，7月9日早盤，上證指數(shù)一度突破3500點，截至7月10日早盤收盤，再次站穩(wěn)3500點。

　　對于上證指數(shù)強勢突圍，國投證券林榮雄團隊認為，銀行板塊功不可沒。其團隊在7月6日發(fā)表的研報中表示，“事實上，今年銀行板塊的上漲是大盤指數(shù)走高的核心推動力，上證指數(shù)從年初的3347點漲到目前3450點附近，最主要的貢獻來自于銀行（年內銀行指數(shù)漲幅超過15%），上半年銀行對大盤貢獻達到87.61點，若剔除銀行的貢獻，上證指數(shù)點位會將與年初相比則幾乎走平?！?/p>

　　從A股整體視角來看，時代財經(jīng)以2025年上半年至7月9日收盤數(shù)據(jù)統(tǒng)計（下同，本文數(shù)據(jù)均以該區(qū)間為準），按申萬一級行業(yè)（2021）和Wind概念類產業(yè)主題指數(shù)統(tǒng)計，以流通市值加權平均的計算方式，梳理上半年A股市場各個板塊以及概念主題漲跌情況。

　　回歸整個A股市場，從行業(yè)指數(shù)來看，漲幅前三位是SW美容護理、SW傳媒和SW有色金屬，分別上漲26.26%、25.58%和22.1%。意料之外的是，一直刷屏的大金融并未上榜前三，SW銀行位列第七，區(qū)間內上漲18.52%。概念產業(yè)指數(shù)則是覆銅板遙遙領先，上半年漲幅高達157.90%，其次是游戲出海、玻璃纖維、穩(wěn)定幣及電路板。

　　滬指再觸3500點，年內僅4個行業(yè)收跌

　　截至7月10日早盤收盤，上證指數(shù)漲0.36%報3505.58點，該指數(shù)自4月7日大調整后一路上漲，上漲趨勢長達兩個多月之久。A股市場整體來看，上證指數(shù)年內漲4.59%，深證成指漲4.91%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.71%。

　　從申萬一級行業(yè)年內漲跌情況來看，今年的市場表現(xiàn)整體可圈可點。

　　31個申萬一級行業(yè)中，年內僅僅4個行業(yè)區(qū)間收跌，跌幅最大的是SW煤炭，下跌8.42%；此外，SW石油石化、SW食品飲料、SW房地產，依次下跌3.06%、3%、2.74%。

　　此外，有8個申萬一級行業(yè)漲幅在10%以內，漲幅由高到低排列分別是：SW社會服務、SW電力設備、SW商貿零售、SW家用電器、SW公共事業(yè)、SW非銀金融、SW建筑裝飾及SW交通運輸，剩余19個行業(yè)上漲幅度都超過10%，這其中SW美容護理、SW傳媒、SW有色金屬、SW醫(yī)藥生物、SW環(huán)保是年內漲幅最大的5個行業(yè)。

　　圖片來源：時代財經(jīng)制表

　　從“收益王”細分成分股來看，北交所不可忽視。SW美容護理共有33只成分股，收益前兩位個股均來自北交所，分別是錦波生物（832982.BJ）和芭薇股份（837023.BJ），分別上漲136.25%和80.38%。

　　SW傳媒板塊漲幅最大的是ST華通（002602.SZ），區(qū)間漲幅高達159.14%；其次是由年初動畫電影《哪吒2》帶動的光線傳媒（300251.SZ），區(qū)間漲幅為110.59%；巨人網(wǎng)絡（002558.SZ）作為該行業(yè)的漲幅第三成分股，區(qū)間漲幅也高達108.55%。

　　SW有色金屬行業(yè)有4只個股股價實現(xiàn)翻倍，分別是中洲特材（300963.SZ）、中潤資源（000506.SZ）、華陽新材（600281.SH）和豪美新材（002988.SZ）。其中，中洲特材區(qū)間漲幅達到驚人的294.73%，半年多時間股價漲了近3倍。

　　從主題概念來看，則是另一番風景。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，覆銅板概念成為了年內毫無疑問的“收益王”，該概念板塊區(qū)間漲幅高達157.9%，超出漲幅第二的概念近90%；游戲出海、玻璃纖維、穩(wěn)定幣、電路板成為今年年內漲幅前五的概念板塊，分別上漲68.14%、65.82%、64.97%及64.78%。

　　而寒武紀概念則遺憾成為年內收益墊底的概念板塊，年內下跌10.4%，跌幅前三還有小基站和顯示面板概念，年內分別下跌9.64%和9.27%。

　　值得注意的是，跌幅榜前十中還出現(xiàn)了TOPcon電池、白酒等“前頂流”板塊，今年年內表現(xiàn)均不盡如人意。

　　下半年市場將如何演繹？

　　展望后市，上證指數(shù)否能站穩(wěn)3500點，還有待市場檢驗。后續(xù)市場將行至何處，時代財經(jīng)在業(yè)內獲取的觀點均偏向正面。

　　“近期上證指數(shù)的表現(xiàn)也確實能夠證實投資者對A股市場信心的提升?！?span id="stock_106.MS">摩根士丹利基金認為，過去幾周市場對利空因素反應較為鈍化，對利好因素反應則非常積極。當下的市場有兩個關鍵因素支持，一是資金面，二是風險溢價。

　　摩根士丹利基金進一步解釋，今年以來（國內）銀行存款利率再次調降，定期存款的下調帶來居民資產荒，部分資金流向權益資產，A股的流動性相對充裕；同時，美元指數(shù)自年初以來震蕩下跌，并且跌至2022年初美聯(lián)儲加息周期的起點，美元指數(shù)的弱勢推動了全球資金的再平衡，外資不再減持中國資產，對沖基金在港股的活躍度提升。

　　國投證券林榮雄團隊則提示，眼下先不急于對大盤指數(shù)“牛不牛”下判斷（尤其是快牛），“找準結構和方向”是最重要的。在銀行“搭臺”的背景下，該團隊認為風險偏好提升的提升依然是定價的核心，現(xiàn)階段科技科創(chuàng)依然是維持占優(yōu)推薦，而相對低估值分位的大盤成長（創(chuàng)業(yè)板指）或將成為最為受益的方向。

　　對于后市策略，博時基金團隊更傾向，“風險偏好正回暖，考慮啞鈴型配置。”

　　博時基金向時代財經(jīng)分析，“A股從三因子分析框架看，企業(yè)盈利依然承壓，流動性與風險偏好處于擴張回暖趨勢，市場格局偏多?！?/p>

　　從下半年的配置來看，博時基金考慮繼續(xù)采取啞鈴型配置策略，一方面通過對港股和A股景氣成長資產的配置增厚收益，另一方面，在PPI同比和M1等基本面指標未確認上行拐點前，繼續(xù)考慮低波紅利資產。

　　摩根士丹利基金向時代財經(jīng)表示，“A股市場或仍將沿著中國制造的主線演繹，繼續(xù)看好幾個方向：一是科技成長，出口管制緩和對于具有海外產業(yè)鏈的公司更為有利；二是中國制造，包括高端機械、汽車、軍工乃至醫(yī)藥等，其中的優(yōu)質公司需重視；三是新消費，部分公司不但牢牢占據(jù)國內市場主導低位，海外市場拓展也極為順利，或將成為業(yè)績新增長點?！?/p>

（文章來源：時代財經(jīng)）

(原標題：上證指數(shù)再觸3500點，銀行板塊是核心推動力！哪些板塊又在拖A股后腿？)

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