淳厚基金調研藏格礦業(yè)

　　根據披露的機構調研信息2025年6月25日，淳厚基金對上市公司藏格礦業(yè)進行了調研。

　　附調研內容：公司董事會秘書李瑞雪先生向廣大投資者介紹了公司麻米錯項目立項報告的獲批情況；公司副總裁兼總工程師張生順先生、董事會秘書李瑞雪先生共同對廣大投資者的問題做了回復。

　　1、西藏冬季氣候嚴寒，低溫是否會影響項目建設周期？答：公司計劃于今年三季度啟動項目一期工程建設，并同步開展設備采購和施工團隊進場工作。目前項目建設前期準備工作已經完成，包括礦區(qū) 20 多公里公路及場地平整。根據規(guī)劃，將于 2025 年 10 月中旬完成土建工程并實現設備入廠，隨后在冬季寒冷時段推進室內設備安裝作業(yè)。經初步測算，項目建設周期預計為9-12個月，具體進度將結合實際推進情況動態(tài)調整，公司將全力以赴保障項目建設高效推進。

　　2、麻米錯項目資源稅的繳納比例？所得稅稅率是多少？答：根據現行規(guī)定，資源稅按照銷售售價的 5%征收，所得稅稅率初步按 15%測算。后續(xù)若有適用的稅收優(yōu)惠政策，公司將積極爭取并按規(guī)定及時披露。

　　3、與察爾汗鹽湖相比技術路線有什么更新？答：首先麻米錯項目在借鑒察爾汗鹽湖成熟工藝的基礎上，特別增加了鹵水改性環(huán)節(jié)，解決了鋁系吸附劑不適應西藏鹽湖鹵水的問題，同時解決了工藝所需的淡水來源，其次在吸附工藝上首次采用連續(xù)床雙系列吸附，大大減少了吸附劑用量。采用膜技術回收碳酸根，在減少碳酸鈉原料消耗的同時，還通過雙極膜技術解決自用酸堿問題。尤其我們在麻米錯項目將大幅度應用智能化控制系統(tǒng)，實現無人值守、遠程控制，降低用人成本。

　　4、麻米措股權收購的啟動時間和計劃？答：藏格礦業(yè)對藏青基金持有的麻米措礦業(yè)股權有優(yōu)先收購權，根據協(xié)議約定，首期項目建成投產后啟動股權收購。后續(xù)具體收購時間及收購價格，需雙方根據項目建設投產進度、項目估值情況來適時推進。后續(xù)若有具體收購計劃進展，公司會按相關規(guī)定及時履行信息披露義務。

　　5、麻米錯鹽湖副產品的開發(fā)情況？答：麻米錯鹽湖的副產品開發(fā)主要集中在硼的回收利用上，一期規(guī)劃建設 5 萬噸碳酸鋰產能及 1.7 萬噸硼副產品產能。

　　6、國能礦業(yè)旗下兩個鹽湖有何進展?公司有無參與生產經營？答：藏格礦業(yè)通過其全資子公司投資認購的西藏藏青新能源產業(yè)發(fā)展基金合伙企業(yè)（有限合伙），持有國能礦業(yè) 39%的股份，穿透持有國能礦業(yè) 21%的股權。國能礦業(yè)旗下兩個鹽湖項目的開發(fā)進程、投資進度、開發(fā)安排等尚待商議，藏格礦業(yè)后期是否會參與生產經營，需根據后續(xù)商議進展確定。

　　7、領導好，展望未來西藏鹽湖的供給能有多少？答：麻米錯鹽湖遠期規(guī)劃產能為 10 萬噸，國能旗下兩個鹽湖資源遠期規(guī)劃鋰鹽產能為 13 萬噸，疊加扎布耶、當雄錯、拉果錯等鹽湖，未來西藏鹽湖供給鋰鹽總量約在 30-40 萬噸的量級。

　　8、如果麻米錯一期順利建成投產，二期大概什么時候啟動建設？如果啟動二期建設，還需要重新申請采礦證嗎？答：一期工程 5 萬噸/年碳酸鋰項目建成并達產達標后，在論證供電可靠的情況下啟動 5--8 萬噸規(guī)模二期項目，二期項目只需獲政府核準即可。

　　9、吸附劑價格是多少？答：吸附劑現階段市場價為 5.3 萬元/立方米。

　　10、吸附劑每年替換量？答：吸附劑更換頻次較低，每年替換不超過 5%。

　　11、麻米錯項目的目標收率是多少？答：吸附劑用量和鋰回收率是個組合的比例，如果將收率定的很高，比如說達到 99%，將會導致吸附劑用量大幅增加。因此，經團隊綜合評估，將麻米錯項目一次收率目標設定為不低于 95%，該參數既能保障鋰資源的高效提取，又可實現吸附劑用量的合理控制，兼顧生產效能與成本優(yōu)化。

　　12、為什么麻米錯鹽湖的成本遠遠低于其他友商，領導可以分享我們成本管控的優(yōu)勢是什么？如何做到的？答：麻米錯鹽湖在成本管控方面具有以下優(yōu)勢：（1）資源稟賦優(yōu)越。麻米錯鹽湖鹵水中的鋰濃度高，且以湖表鹵水為主，可直接采集湖表鹵水進入生產環(huán)節(jié)，減少了鹵水開采、富集等前期工序的成本；（2）技術工藝優(yōu)化。企業(yè)加大研發(fā)投入，采用先進的提鋰技術和工藝，提高了鋰資源的提取率和回收率，降低了單位產品的原材料消耗和能耗；（3）產業(yè)鏈協(xié)同合作。與上游合作可確保原材料穩(wěn)定供應，降低采購成本；與下游合作能提高產品附加值，拓展銷售渠道，降低銷售成本；（4）精細化管理。對生產流程進行持續(xù)優(yōu)化，減少不必要的中間環(huán)節(jié)和浪費，提高生產效率和資源利用率，降低生產成本?？偟膩碚f麻米錯項目發(fā)揮成本優(yōu)勢主要體現在優(yōu)選簡單、成熟、可靠的生產工藝；嚴控投資規(guī)模；充分降低能耗這三個方面。

　　13、公司在應對低溫環(huán)境對生產的影響方面，技術措施的可靠性和成本如何？答：麻米錯鹽湖實際海拔在 4300 米以上,改則縣年平均溫度-6～8℃,全年最高溫度可達 27℃,最低溫度可達-40℃。其中，1-2 月份為全年最冷月份，鹵水溫度低于 0℃，由于溫度的下降導致膜和吸附劑的效率會同步下降。項目團隊在產能設計階段已充分考量該因素，規(guī)劃 1 月份實施停產檢修，待夏季氣溫回升后再增加產能。若未來通過工藝技術優(yōu)化，能夠實現冬季常態(tài)化生產，那么首期項目產量有望突破原設計產能，達成超產目標。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：淳厚信澤C(007812)近一年回報達18.96%，淳厚基金調研藏格礦業(yè))

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