前海開源基金王霞——投資如長跑 需摒棄賺快錢理念

　　市場主題投資紛繁，保持內(nèi)心定力是基金經(jīng)理長期制勝的關(guān)鍵。擁有22年從業(yè)經(jīng)驗、歷經(jīng)三輪牛熊的前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)王霞對此深有體會——她深知投資如長跑，需耐住性子、摒棄賺快錢理念，方能堅守理性價值導(dǎo)向，將風(fēng)險控制置于首位。

　　王霞認(rèn)為，低估值策略結(jié)合基本面分析，不僅有助于控制投資風(fēng)險，也在于其長期復(fù)利的價值和最終獲得的“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！薄?/p>

　　“投資不應(yīng)只盯短期暴利”

　　前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、基金經(jīng)理王霞擁有22年投研經(jīng)驗，淬煉出其對市場的清醒深刻認(rèn)知。

　　基金熱衷追逐短期熱門賽道博取高收益，次年卻常因回撤付出高昂代價的現(xiàn)象在公募行業(yè)屢見不鮮。這種行業(yè)現(xiàn)象促使她深刻認(rèn)識到風(fēng)險可控的重要性。歷經(jīng)三輪牛熊周期的考驗，王霞在持倉策略中愈發(fā)注重基本面與估值的匹配分析，強(qiáng)調(diào)在高估值階段及時兌現(xiàn)收益以規(guī)避風(fēng)險。

　　王霞常被問為何不參與熱門題材股。她強(qiáng)調(diào)，投資是長期過程，控制風(fēng)險才是首要目標(biāo)。行業(yè)發(fā)展呈周期性波動，在景氣度高位時逐步兌現(xiàn)收益而非盲目長期持有，是策略關(guān)鍵；一旦產(chǎn)業(yè)趨勢轉(zhuǎn)向，股價大幅回調(diào)將沖擊產(chǎn)品凈值回撤控制。

　　“投資不應(yīng)只盯著短期暴利，更要警惕潛在虧損風(fēng)險?！蓖跸贾毖?，早年踩過的坑讓她深刻領(lǐng)悟到風(fēng)控的重要性。歷經(jīng)多輪牛熊市考驗，她逐漸形成以基本面為核心的價值投資體系，強(qiáng)調(diào)在高估值區(qū)間主動止盈。

　　“我希望通過挖掘確定性較高的投資機(jī)會，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的回報，為投資者帶來‘穩(wěn)穩(wěn)的幸福’。投資本質(zhì)上是與人性博弈的過程，需要克服貪婪心理，避免盲目追逐短期市場熱點。長期復(fù)利效應(yīng)的價值，遠(yuǎn)超多數(shù)投資者的認(rèn)知范疇?！彼龔?qiáng)調(diào)。

　　關(guān)注低估值與科技成長

　　證券時報記者觀察到，王霞的重倉股雖以周期性行業(yè)為核心，但其研究視野已橫向延伸至多個領(lǐng)域。回顧此前在南方基金的任職經(jīng)歷，她曾深耕商旅貿(mào)易行業(yè)研究，并先后擔(dān)任房地產(chǎn)、金融地產(chǎn)等多行業(yè)首席研究員及研究組長，在此過程中逐步積累了覆蓋白酒、醫(yī)藥、科技、新能源等多賽道的多元化選股經(jīng)驗。

　　“投資需要開放心態(tài)，不會拘泥于低估值標(biāo)簽?！蓖跸紡?qiáng)調(diào)，她更關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢信號的捕捉，尤其重視宏觀經(jīng)濟(jì)對行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動作用。當(dāng)捕捉到產(chǎn)業(yè)趨勢釋放高增長信號時，她的持倉組合也會展現(xiàn)彈性張力。

　　與此同時，王霞持續(xù)加強(qiáng)對新經(jīng)濟(jì)、新事物、新科技的學(xué)習(xí)和研究，她認(rèn)為一些新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域正逐步趨于成熟和穩(wěn)定，任何事物都具有周期性質(zhì)，這就意味著科技股、新經(jīng)濟(jì)也可以按照低估值的策略去實現(xiàn)重倉覆蓋。

　　“首先要明確科技股的定義——科技股不等于題材股?！蓖跸贾赋?，多數(shù)公司難以在科技競爭中持續(xù)存活和增長，真正的科技巨頭需具備三大核心：強(qiáng)大的技術(shù)壁壘、可持續(xù)的盈利模式以及充沛現(xiàn)金流支撐的核心競爭力。她強(qiáng)調(diào)，科技領(lǐng)域的技術(shù)迭代與競爭格局更趨復(fù)雜，這使得科技股投資更需聚焦確定性的追蹤與把握。

　　“穩(wěn)中求進(jìn)”是下半年主要策略

　　基于風(fēng)險控制為先的原則和確定性選股策略，王霞在觀察到2025年上半年港股市場顯著回暖后，下半年將采取審慎應(yīng)對的策略，一方面密切關(guān)注市場動態(tài)與風(fēng)險信號，另一方面積極挖掘估值合理、產(chǎn)業(yè)趨勢明確的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，力求在波動中把握確定性收益。

　　王霞分析指出，2021年至2024年9月前，港股市場經(jīng)歷了連續(xù)近四年的持續(xù)下行，成為全球主要市場中的估值洼地。最近，港股市場累計漲幅已超越A股市場，其向上修復(fù)的彈性正獲得市場更廣泛的共識；盡管如此，當(dāng)前港股整體估值水平仍處于歷史低位區(qū)間?；谶@一判斷，她強(qiáng)調(diào)從中長期視角看，港股市場仍具備顯著的配置價值，戰(zhàn)略上應(yīng)持續(xù)看好。

　　王霞分析稱，近9個月來港股漲幅顯著強(qiáng)于A股，AH溢價率快速收窄。但她強(qiáng)調(diào)，AH溢價指數(shù)并非衡量港股性價比的核心指標(biāo)。從本質(zhì)上看，港股走勢主要由三大核心因素驅(qū)動：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇進(jìn)程、美聯(lián)儲貨幣政策動向及全球流動性變化，以及科技產(chǎn)業(yè)的變革趨勢。

　　隨著2025年半年報披露窗口臨近，王霞判斷，市場對盈利改善的關(guān)注度將升溫，疊加地緣政治、中美關(guān)稅等擾動，短期市場波動或階段性放大，建議保持觀察耐心。中長期仍看好低估值大金融與產(chǎn)業(yè)趨勢向上的科技板塊；中短期策略則聚焦穩(wěn)定類紅利資產(chǎn)及供需改善的順周期板塊。

（文章來源：證券時報）

(原標(biāo)題：前海開源基金王霞—— 投資如長跑 需摒棄賺快錢理念)

(責(zé)任編輯：73)