首批基金二季報調(diào)倉路徑曝光：加碼機器人、堅守北交所

　　隨著2025年基金二季報披露啟動，同泰基金、德邦基金、匯安基金、東方紅基金、長盛基金旗下部分產(chǎn)品率先亮出投資“成績單”。震蕩市場環(huán)境下，基金經(jīng)理的調(diào)倉路徑清晰浮現(xiàn)，北交所硬科技、人形機器人、金融科技等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域成為布局重點，而網(wǎng)紅債券基金規(guī)模的逆勢大幅增長則映射出資金的避險需求。

　　同泰基金旗下權(quán)益產(chǎn)品表現(xiàn)呈現(xiàn)分化格局。聚焦北交所的同泰遠見混合基金憑借重倉生物醫(yī)藥、新能源材料等硬科技企業(yè)，上半年凈值增長顯著；而重倉短劇游戲方向的同泰慧利混合基金則出現(xiàn)凈值回調(diào)。債券市場上演明顯的“虹吸效應(yīng)”，德邦基金旗下短債產(chǎn)品規(guī)模單季度增長超35億元，資金涌入勢頭強勁。

北交所、機器人、金融科技成權(quán)益布局焦點

　　北交所主題基金表現(xiàn)尤為突出。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，同泰遠見混合基金上半年凈值增長接近50%，近一年凈值增長率達73.43%，兩項指標均位居市場前列。

　　基金經(jīng)理馬毅表示，該基金側(cè)重于構(gòu)建成長風格組合，并基于風格動量定期篩選強勢因子調(diào)整持倉。馬毅指出，當前面臨全球增長動能減弱與貿(mào)易壁壘增多的挑戰(zhàn)，國內(nèi)政策延續(xù)適度寬松基調(diào)，在此環(huán)境下北證50指數(shù)二季度逆勢上漲13.85%。

　　記者注意到，該基金二季度保持高股票倉位，前十大重倉股全部為北交所上市公司，且集中在生物醫(yī)藥、新能源材料、高端裝備制造三大硬科技領(lǐng)域。同時，對曙光數(shù)創(chuàng)和納科諾爾進行了加倉，但對貝特瑞和艾融軟件進行了減倉。

　　對比鮮明的是王秀管理的同泰產(chǎn)業(yè)升級混合基金。該基金在二季度進行了顯著調(diào)倉，徹底轉(zhuǎn)變了一季度重倉銀行板塊的防守策略，前十大重倉股中機器人產(chǎn)業(yè)鏈標的占據(jù)六席，港股地平線機器人-W以9.01%持倉占比居首，北交所公司易實精密、豐光精密合計持倉超15%。

　　基金經(jīng)理王秀對此解釋：一季度末因科技板塊過熱切換至防御性銀行股，而二季度機器人板塊受特朗普關(guān)稅政策及財報因素沖擊深度回調(diào)，部分龍頭個股跌幅超30%，創(chuàng)造了布局窗口。她強調(diào)人形機器人行業(yè)發(fā)展趨勢已明晰，2025年是量產(chǎn)元年，馬斯克回歸與特斯拉機器人業(yè)務(wù)換帥將加速產(chǎn)業(yè)進展，下半年行業(yè)將進入量產(chǎn)爬坡期，頭部廠商訂單放量、大模型技術(shù)突破和場景落地將驅(qū)動板塊整體性機會，基金將持續(xù)聚焦港股與北交所機器人高成長細分領(lǐng)域。

　　王秀的另一只產(chǎn)品同泰金融精選股票基金則堅守大金融主線，前十大重倉股以券商股為主，輔以金融科技標的。王秀指出券商板塊估值處于歷史低位，作為牛市“旗手”的角色已被反復(fù)驗證，未來A股回暖與成交放量將顯著提升券商業(yè)務(wù)彈性。

　　同時，她也看好穩(wěn)定幣在重塑跨境支付、補充主權(quán)貨幣職能及推動貨幣國際化方面的投資機會。從首批披露季報的主動權(quán)益基金持倉來看，基金經(jīng)理重倉持有專精特新、機器人和金融科技等新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，展現(xiàn)出鮮明成長風格。

　　同泰慧利混合基金二季度聚焦短劇與游戲領(lǐng)域?；鸾?jīng)理陳宗超認為，該方向是“精神消費與AI技術(shù)融合的理想交匯點”：需求端，國內(nèi)現(xiàn)象級產(chǎn)品印證市場潛力；技術(shù)端，娛樂場景用戶寬容度高，更適配AI多模態(tài)模型快速迭代；商業(yè)化端，游戲廠商付費轉(zhuǎn)化經(jīng)驗成熟，短劇通過AI降本增效趨勢明確。該基金二季度凈值出現(xiàn)小幅回調(diào)，夏普比率較低，凸顯高波動風險。陳宗超建議投資者采取定投策略，以長期視角熨平短期波動。

債基規(guī)模猛增，久期策略趨激進

　　債券基金方面，德邦基金旗下“網(wǎng)紅”產(chǎn)品規(guī)模激增引發(fā)關(guān)注。德邦短債基金規(guī)模從28億元躍升至63.71億元，增幅達128%；德邦銳乾基金更實現(xiàn)從2.1億到7.80億的跨越式增長，重倉債券從一季度末的中短債調(diào)整為二季度末的以中長債為主，德邦短債基金在二季度也明顯拉長持倉的久期。

　　匯安基金旗下匯安永福90天中短債規(guī)模增長接近9倍，從1.98億飆升至19.74億元。其策略與德邦基金形成呼應(yīng)——6月央行逆回購與MLF超量續(xù)作釋放流動性后，該基金主動加杠桿并優(yōu)化擇券，捕捉利率下行紅利。

　　德邦銳乾債券基金經(jīng)理團隊表示，展望下半年，關(guān)稅政策仍有較大擾動，搶出口、轉(zhuǎn)口退潮后，外需壓力可能會顯著加大，內(nèi)需層面以舊換新政策補貼使用過半，三季度有望持續(xù)，但對部分耐用消費品的拉動效果或逐步放緩，地產(chǎn)周期仍待企穩(wěn)，基本面對債券市場仍有利，疊加財政增量有待確定、貨幣寬松預(yù)期先行，債市在三季度中上旬整體處于偏順風環(huán)境。

“迷你基”生存圖鑒：機構(gòu)定制模式承壓

　　首批季報亦暴露部分產(chǎn)品的生存困境。王秀管理的同泰金融精選二季度末規(guī)模僅為0.5億元，而其管理規(guī)模1.45億元的同泰產(chǎn)業(yè)升級則是個人投資者持有比例為0%，即全部由機構(gòu)投資者持有。

　　華南地區(qū)一位資管人士稱，“幫忙”資金的頻繁進出會導致基金規(guī)模失真，從而影響基金的投資運作，這類資金成本也通常較高，不過與以往相比，基金公司通過注資維持“迷你基”存續(xù)的做法逐漸失效，投資者更需關(guān)注規(guī)模與業(yè)績的長期匹配性。

　　相比之下，陳宗超接管同泰慧利混合后，需直面持倉集中帶來的波動考驗。相關(guān)產(chǎn)業(yè)分析師告訴《華夏時報》記者，其重倉的短劇游戲板塊雖受益AI降本增效，但關(guān)稅政策與技術(shù)迭代可能加劇凈值震蕩。如何平衡高成長性與風險控制，成為這類賽道型產(chǎn)品的生存關(guān)鍵。

（文章來源：華夏時報）

(原標題：首批基金二季報調(diào)倉路徑曝光：加碼機器人、堅守北交所)

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