東海證券6000萬(wàn)元罰沒單重壓IPO進(jìn)程

　　近日，東海證券（832970）發(fā)布公告稱，因在2015年金洲慈航重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目中未勤勉盡責(zé)，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰事先告知書》，擬被沒收業(yè)務(wù)收入1500萬(wàn)元并罰款4500萬(wàn)元，合計(jì)罰沒6000萬(wàn)元。這一金額超過公司2024年凈利潤(rùn)的2.5倍，不僅創(chuàng)下近年來(lái)券商單筆罰沒金額新高，更給其停滯三年的A股IPO進(jìn)程蒙上陰影。

　　此次處罰源于一起10年前的舊案。證監(jiān)會(huì)調(diào)查顯示，東海證券在擔(dān)任金洲慈航獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問期間，未重新指定持續(xù)督導(dǎo)主辦人、未審慎核查中介報(bào)告、未充分驗(yàn)證標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾，導(dǎo)致重組文件出現(xiàn)重大遺漏和虛假記載，直接引發(fā)后續(xù)上市公司年報(bào)虛假記載及退市風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，這并非東海證券首次因合規(guī)問題被追責(zé)，其2023年2月已因同一項(xiàng)目被立案調(diào)查，2024年4月還因自營(yíng)、投行等業(yè)務(wù)違規(guī)被江蘇證監(jiān)局責(zé)令整改。

　　舊案追責(zé)與業(yè)績(jī)承壓

　　此次被罰的金洲慈航重組項(xiàng)目堪稱資本市場(chǎng)典型案例。2015年，金洲慈航以59.5億元對(duì)價(jià)收購(gòu)豐匯租賃90%股權(quán)，東海證券全程擔(dān)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問并持續(xù)督導(dǎo)至2017年12月。然而，豐匯租賃自2018年起業(yè)績(jī)斷崖式下滑，金洲慈航2020年被實(shí)施ST，最終于2023年4月退市。證監(jiān)會(huì)2024年1月已對(duì)金洲慈航及相關(guān)責(zé)任人作出行政處罰，此次將追責(zé)范圍擴(kuò)大至中介機(jī)構(gòu)，釋放出“全鏈條問責(zé)”的監(jiān)管信號(hào)。

　　從財(cái)務(wù)影響看，6000萬(wàn)元罰沒款遠(yuǎn)超東海證券2024年盈利水平。根據(jù)年報(bào)，公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.7億元、凈利潤(rùn)2348萬(wàn)元，雖同比扭虧為盈，但凈利潤(rùn)規(guī)模僅為2019年峰值（4.39億元）的5.2%。更值得關(guān)注的是，其投行業(yè)務(wù)收入減少38.86%，已連續(xù)三年下滑，投行人員也從期初的177人降至148人。而自營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)2.66億元，貢獻(xiàn)了18.1%的營(yíng)收，這種依賴波動(dòng)較大業(yè)務(wù)的盈利結(jié)構(gòu)加劇了市場(chǎng)對(duì)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的擔(dān)憂。

　　合規(guī)漏洞與監(jiān)管困局

　　東海證券的A股IPO進(jìn)程始于2022年3月，彼時(shí)其與中信建投簽訂輔導(dǎo)協(xié)議并向江蘇證監(jiān)局備案。但2023年2月的立案調(diào)查直接打亂節(jié)奏，此后輔導(dǎo)報(bào)告多次提及“金洲慈航項(xiàng)目被立案調(diào)查”為主要問題。2025年4月最新一期輔導(dǎo)進(jìn)展顯示，公司仍在配合監(jiān)管調(diào)查并履行信息披露義務(wù)，而7月落地的行政處罰事先告知書進(jìn)一步強(qiáng)化了合規(guī)性質(zhì)疑。

　　根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》，發(fā)行人近36個(gè)月內(nèi)不得存在“情節(jié)嚴(yán)重”的行政處罰。盡管目前對(duì)“情節(jié)嚴(yán)重”尚無(wú)明確定論，但6000萬(wàn)元罰沒款已遠(yuǎn)超行業(yè)常見處罰規(guī)模。參考2024年中金公司因思爾芯IPO項(xiàng)目被罰沒1100萬(wàn)元的案例，東海證券的處罰金額和業(yè)務(wù)影響程度均顯著更高，其合規(guī)整改有效性需接受更嚴(yán)格檢驗(yàn)。

　　更深層的挑戰(zhàn)在于內(nèi)控體系的歷史積弊?！敦?cái)中社》發(fā)現(xiàn)，除金洲慈航項(xiàng)目外，東海證券近年還因境外子公司管控不足、債券業(yè)務(wù)違規(guī)、營(yíng)業(yè)部管理混亂等問題多次被監(jiān)管點(diǎn)名。2024年4月江蘇證監(jiān)局的整改要求直指其“全面風(fēng)險(xiǎn)管理不到位”，而此次處罰暴露的持續(xù)督導(dǎo)斷層問題，再次凸顯投行業(yè)務(wù)流程控制的薄弱環(huán)節(jié)。

　　對(duì)于東海證券而言，如何在整改舊案、修復(fù)聲譽(yù)的同時(shí)，重構(gòu)內(nèi)控體系并提升業(yè)務(wù)質(zhì)量，將是其能否跨越資本市場(chǎng)“龍門”的決定性因素。

（文章來(lái)源：財(cái)中社）

(原標(biāo)題：東海證券6000萬(wàn)元罰沒單重壓IPO進(jìn)程)

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