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政策+估值+業(yè)績(jī)?nèi)桨l(fā)力,創(chuàng)新藥投資機(jī)會(huì)再現(xiàn)
2025年7月,國(guó)家醫(yī)保局、國(guó)家衛(wèi)生健康委聯(lián)合印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》,從研發(fā)支持、醫(yī)保準(zhǔn)入、臨床應(yīng)用等維度推出16條具體舉措。政策的推出疊加行業(yè)基本面的持續(xù)改善,為創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展按下“加速鍵”。
當(dāng)前,創(chuàng)新藥投資的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯。中銀基金醫(yī)藥主題基金經(jīng)理鄭寧看好創(chuàng)新藥的后續(xù)發(fā)展,他表示,創(chuàng)新藥既有當(dāng)下的業(yè)績(jī)釋放,又有未來(lái)的“星辰大海”,在成長(zhǎng)股中是相當(dāng)稀缺的。
此次,《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》的出臺(tái),有望疏通創(chuàng)新藥從上市到臨床應(yīng)用的全部流程,真正做到打通“最后一公里”。自2024年《政府工作報(bào)告》提及“創(chuàng)新藥”以來(lái),國(guó)家已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布了一系列對(duì)創(chuàng)新藥的支持政策,覆蓋了從早期的投融資、研發(fā)及藥品審批、上市后的定價(jià)、配備使用,到支付層面的商業(yè)保險(xiǎn)和醫(yī)保支付等各類(lèi)場(chǎng)景。系統(tǒng)性的支持,有望幫助國(guó)內(nèi)藥企在創(chuàng)新藥領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)從“仿創(chuàng)結(jié)合”向“全球原研”的轉(zhuǎn)型。
政策利好創(chuàng)新藥板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)。以港股市場(chǎng)為例,截至2025年7月9日,恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅為68.71%,市盈率TTM為29.44倍,處于歷史相對(duì)低位,未來(lái)存在估值修復(fù)空間,性?xún)r(jià)比較為突出(指數(shù)表現(xiàn)與估值數(shù)據(jù)來(lái)源:Wind;指數(shù)漲幅區(qū)間日期:2025.1.1—2025.7.9)。
隨著行業(yè)從研發(fā)探索期向收獲期過(guò)渡,港股創(chuàng)新藥公司2024年實(shí)現(xiàn)了485.3億元的營(yíng)收,同比增長(zhǎng)17.3%。多個(gè)頭部企業(yè)在2025年實(shí)現(xiàn)扭虧,進(jìn)入規(guī)?;芷?。此外,海外授權(quán)交易持續(xù)放量,2025年1—5月,中國(guó)創(chuàng)新藥企對(duì)外授權(quán)交易總金額達(dá)到455億美元,超過(guò)2024年上半年的交易總額。(數(shù)據(jù)來(lái)源:醫(yī)藥魔方)
多方利好疊加下,創(chuàng)新藥板塊的行情也帶動(dòng)了相關(guān)基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。截至今年上半年,相關(guān)醫(yī)藥主題基金排名位居前列。根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù),中銀基金創(chuàng)新藥相關(guān)的主題基金表現(xiàn)較為亮眼,中銀港股通醫(yī)藥混合發(fā)起A(基金代碼:020397)過(guò)去一年位列同類(lèi)產(chǎn)品1/41(同類(lèi)基金為:混合基金-港股通偏股型基金-港股通偏股型基金(A類(lèi)),數(shù)據(jù)來(lái)源:銀河證券,截止日期:2025.6.30)。
中銀創(chuàng)新醫(yī)療混合A(基金代碼:007718)表現(xiàn)也較為亮眼,過(guò)去一年業(yè)績(jī)排名3/83,過(guò)去三年為3/66。(同類(lèi)基金為:混合基金-行業(yè)偏股型基金-醫(yī)藥醫(yī)療健康行業(yè)偏股型基金(A類(lèi)) ,數(shù)據(jù)來(lái)源:銀河證券,截止日期:2025.6.30)
基金經(jīng)理鄭寧表示,中國(guó)創(chuàng)新藥正迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)期,中短期依賴(lài)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)放量,中長(zhǎng)期依賴(lài)海外市場(chǎng)貢獻(xiàn),當(dāng)下這幾年可能是業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快的階段。目前板塊市值合計(jì)在3萬(wàn)億元左右,不管是從靜態(tài)還是從動(dòng)態(tài)看,風(fēng)險(xiǎn)收益比都相對(duì)較高。有意布局醫(yī)藥板塊的投資者,不妨多關(guān)注創(chuàng)新藥行業(yè)的發(fā)展以及AI技術(shù)突破縮短藥物研發(fā)周期帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
(文章來(lái)源:中國(guó)證券報(bào))
(原標(biāo)題:政策+估值+業(yè)績(jī)?nèi)桨l(fā)力,創(chuàng)新藥投資機(jī)會(huì)再現(xiàn))
(責(zé)任編輯:6)
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