新財觀 | 建立上海國際金融風險管理中心的價值、挑戰(zhàn)與對策

　　該研究報告還分析了支撐倫敦建立國際金融風險管理中心的各項條件和特有優(yōu)勢：（1）英國是歐洲最大的銀行中心，擁有由250家國際銀行組成的廣泛網(wǎng)絡(luò)，可以支持跨國公司在全球范圍內(nèi)管理貨幣和流動性風險，促使倫敦成為西方最大的離岸人民幣外匯交易市場；（2）英國是歐洲最大的科技公司集中地，世邦魏理仕（CB Richard Ellis，CBRE）曾有研究表明，倫敦的大型科技產(chǎn)業(yè)集群在EMEA（Europe, the Middle East and Africa）地區(qū)表現(xiàn)最佳；（3）英國是歐洲領(lǐng)先的金融科技中心，金融科技投資規(guī)模占歐洲的68%以上，倫敦有越來越多的金融科技公司，它們不斷創(chuàng)造新的現(xiàn)金管理產(chǎn)品，以滿足全球跨國公司的各種需求；（4）英國倫敦擁有歐洲最大的網(wǎng)絡(luò)安全市場，市值超過60億英鎊，該行業(yè)雇傭員工超過3萬名，政府還在增加網(wǎng)絡(luò)安全投資；（5）英國倫敦是全球唯一的前20大保險和再保險公司都活躍的城市，占世界保險和再保險市場份額的10%，是全球第四大、歐洲第一大保險市場，跨國公司可以通過英國成熟的保險市場管理業(yè)務(wù)和專業(yè)風險、控制運營風險，并確保在英國聚集的領(lǐng)先法律、會計、稅務(wù)和咨詢服務(wù)公司等專業(yè)中介服務(wù)機構(gòu)的支持下遵守監(jiān)管，以確保合規(guī)性；（6）在全球320個司法管轄區(qū)中，27%的司法管轄區(qū)是受以英國普通法為基礎(chǔ)的法律體系支配，這使英國倫敦成為跨境合同的首選管轄地。

　　作為歷史最悠久的國際金融中心，倫敦盡管受到脫歐和全球其他金融中心競爭的影響，目前依然在全球金融市場占據(jù)核心地位，并在多個關(guān)鍵領(lǐng)域保持領(lǐng)先，展現(xiàn)出強大的韌性和競爭力。這為倫敦國際金融風險管理中心的建立、發(fā)展以及競爭力、吸引力和影響力提升提供了堅實支撐。比如，倫敦是全球金融交易中心和重要的國際航運貿(mào)易中心，它位于格林威治標準時間（GMT），是全球多個時區(qū)的交匯點，具有得天獨厚的時區(qū)優(yōu)勢，吸引大量的跨國企業(yè)和國際金融機構(gòu)前來設(shè)立總部或分支機構(gòu)；倫敦是全球黃金定價和交易中心，倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）主導全球現(xiàn)貨黃金定價，LBMA最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1月日均成交量達到4710萬盎司，日均成交額高達1260億美元；倫敦外匯市場成交額連續(xù)數(shù)十年穩(wěn)居全球外匯市場首位，多數(shù)交易日成交額高達2.7-3萬億美元，約占全球外匯市場成交總額的五分之二；倫敦還在跨境債券發(fā)行和利率衍生品清算領(lǐng)域占據(jù)主導地位，是全球最大的特殊風險保險市場之一。

　　六、建立上海國際金融風險管理中心的對策建議

　　為建立與上海國際金融中心高質(zhì)量建設(shè)和超大城市精細化管理相適配的上海國際金融風險管理中心，本文提出如下對策建議：

　　第一，逐步建立健全上海金融風險種類全覆蓋、多層次、均衡發(fā)達的金融風險管理產(chǎn)品體系和市場體系。總體上，進一步鼓勵和支持金融風險管理產(chǎn)品創(chuàng)新，深入產(chǎn)業(yè)調(diào)研，豐富符合實體經(jīng)濟發(fā)展和境內(nèi)外投資者需要的金融風險管理產(chǎn)品，穩(wěn)步發(fā)展完善商品期貨、金融期貨、場外衍生品、保險和再保險等風險管理市場，支持有能力有意愿的金融機構(gòu)開展金融風險管理市場做市業(yè)務(wù)，提升市場流動性和活躍度，改進風險管理產(chǎn)品合約設(shè)計和配套制度安排，促進各類風險管理產(chǎn)品交易市場功能有效發(fā)揮。展開來說：其一，加快在上海上市人民幣外匯期貨等國際上成熟的匯率風險管理工具，率先在上海開展美元兌人民幣期貨交易先行先試，支持商業(yè)銀行創(chuàng)新推出更多場外外匯風險管理工具，支持在銀行間外匯市場創(chuàng)新推出更多銀行間外匯衍生品，適度放寬銀行間外匯衍生品市場參與限制并提高對外開放水平，完善境內(nèi)匯率類風險管理產(chǎn)品體系，服務(wù)企業(yè)“走出去”、“引進來”和高質(zhì)量共建“一帶一路”；同時，拓展人民幣利率衍生品、信用衍生品以及其他結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品的種類并優(yōu)化衍生品交易結(jié)算機制；推出更多航運類、貿(mào)易類期貨品種，更好服務(wù)上海國際貿(mào)易和航運中心建設(shè)。其二，科學有效地發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨市場、能源期貨市場、礦產(chǎn)資源期貨市場，優(yōu)化完善農(nóng)礦初級產(chǎn)品設(shè)計和交易規(guī)則，提升現(xiàn)有農(nóng)礦初級產(chǎn)品期貨市場的流動性、參與度，更好發(fā)揮市場的資產(chǎn)配置、價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，推出更多符合農(nóng)礦初級產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營和需求主體需要的期貨新品種，探索推出天氣期貨等自然風險類期貨衍生品以及太陽能期貨、鎢期貨等新品種，上市更多禽畜產(chǎn)品期貨品種和水產(chǎn)品期貨品種，增加期貨品種覆蓋面，形成健全的農(nóng)礦初級產(chǎn)品期貨體系，更好保障糧食安全、能源安全和戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源安全。其三，均衡發(fā)展場外衍生品市場，適度提升市場規(guī)模，優(yōu)化改善場外衍生品市場結(jié)構(gòu)，研究探索行業(yè)損失擔保、信用違約緩釋工具、巨災債券以及新興技術(shù)風險保險、基礎(chǔ)能源巨災保險、新能源礦業(yè)保險等場外風險管理工具，提升保險和再保險承保能力和水平，創(chuàng)新開發(fā)更加多樣化、符合經(jīng)濟科技發(fā)展趨勢和國際市場需要的保險和再保險產(chǎn)品，加快完善保險和再保險產(chǎn)品體系。

　　第二，多措并舉塑造上海極具全球競爭力的全面管理金融風險及金融活動相關(guān)風險的能力。其一，在金融風險監(jiān)測、識別、評估、預警、防范環(huán)節(jié)。健全金融風險管理機制體系，提升金融風險監(jiān)測的方法和技術(shù)，健全金融風險監(jiān)測系統(tǒng)，確保覆蓋所有金融交易和市場主體；進一步完善系統(tǒng)性風險的監(jiān)測預警框架和系統(tǒng)性金融風險的評估指標體系，從系統(tǒng)性金融風險的順周期性和傳染性著手，加強對金融體系順周期行為、具有系統(tǒng)性影響的重點領(lǐng)域及關(guān)鍵節(jié)點的監(jiān)測分析；強化對新興金融業(yè)務(wù)和金融創(chuàng)新產(chǎn)品的統(tǒng)計核算和監(jiān)控，完善評估、評級、壓力測試制度機制，及時識別潛在風險；完善統(tǒng)計制度，建立系統(tǒng)完整的統(tǒng)計調(diào)查方法制度，提高數(shù)據(jù)質(zhì)量和準確性；加強投資者保護，完善投資者教育和風險管理培訓，提高投資者的風險認知和自我保護能力。其二，在金融風險控制、處置環(huán)節(jié)。加強商業(yè)銀行不良貸款的風險管理，加大不良貸款核銷力度，引導商業(yè)銀行加強風險防控和資產(chǎn)負債管理；加強對問題房地產(chǎn)企業(yè)、中小銀行、私募基金等重點領(lǐng)域風險的監(jiān)測與防范，抓早抓小“治未病”，阻斷金融風險蔓延，提前出手遏制化解“長尾”風險；推動完善證券市場違法違規(guī)市場化監(jiān)督機制，全面強化金融市場監(jiān)管體系和監(jiān)管執(zhí)法，加強證券市場信息披露監(jiān)管力度、違法違規(guī)行為打擊和處罰力度，清理處置各類金融風險；加強金融監(jiān)管部門的專業(yè)能力培養(yǎng)和人員隊伍建設(shè)，確保監(jiān)管部門具備有效的監(jiān)管能力和技術(shù)手段。

　　第三，全面提升上海金融市場及其金融風險管理市場國際競爭力、吸引力和影響力?？傮w上，降低境內(nèi)外市場主體來滬管理金融風險的成本，提高境外市場主體來滬管理金融風險的便利度，夯實與金融風險管理市場相關(guān)的基礎(chǔ)現(xiàn)貨市場，營造上海具有全球優(yōu)勢的符合跨國公司和國際投資者需求的投資營商環(huán)境。具體而言：其一，探索建立“期貨通”、跨境期貨合約互掛等合作機制和制度路徑，探索建立替代合規(guī)等柔性執(zhí)法方式，引入更多境外交易者進入上海期貨市場管理風險。其二，推動國家監(jiān)管機關(guān)逐步放寬對境外金融風險管理需求主體在市場準入、交易目的、金融風險管理品種范圍、外匯額度和實需原則等方面的限制，使其更便利自由地使用上海提供的金融風險管理產(chǎn)品和服務(wù)；適度放寬對銀行間基礎(chǔ)型衍生品、集中清算衍生品的準入限制，引導更多公募基金、銀行、保險等長期資金參與風險管理市場，有效緩解市場參與者同質(zhì)化問題。其三，制定更多有利政策逐步放寬和積極引入國際金融機構(gòu)入駐，建設(shè)全球數(shù)量領(lǐng)先、分布密集的國際金融機構(gòu)體系，建設(shè)全球國際銀行業(yè)金融機構(gòu)和非銀金融機構(gòu)聚集地；加大設(shè)施供給、促進市場整合，繼續(xù)推動各類金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，積極引入國際金融基礎(chǔ)設(shè)施入駐，建設(shè)布局合理、治理有效、先進可靠、富有彈性的金融基礎(chǔ)設(shè)施體系，建設(shè)全球金融基礎(chǔ)設(shè)施聚集地；加快完善上海金融市場配套服務(wù)體系，積極引入國際各類專業(yè)人才和中介服務(wù)機構(gòu)入駐，建設(shè)支持國際金融風險管理中心運轉(zhuǎn)的各類專業(yè)人才庫和國際一流水準的中介服務(wù)機構(gòu)體系；通過地方立法和修法建設(shè)更加友好適度的金融監(jiān)管環(huán)境和完善的金融法制體系，與國際高標準規(guī)則、國際慣例接軌，同時積極向海外其他國家和地區(qū)輸出中國和上海金融法制，提升上海金融法制的國際認可度。其四，加快上海金融市場及其金融風險管理市場高水平對外開放，進一步提升多層次金融市場與全球聯(lián)通開放程度，積極參與國際金融風險管理標準的制定，提升上海金融市場的國際化水平和在全球金融事務(wù)中的話語權(quán)。

　　第四，實施相關(guān)創(chuàng)新戰(zhàn)略和政策措施與上海國際金融風險管理中心建設(shè)相互支撐、共同發(fā)展。其一，上海出臺更多政策致力于打造全球領(lǐng)先的綜合性科技產(chǎn)業(yè)集群。建立完善的科技產(chǎn)業(yè)鏈，包括研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)，吸引更多企業(yè)和科研機構(gòu)在上海設(shè)立或擴展業(yè)務(wù)，形成良好的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，提高產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新能力。制定頒布“上海張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)條例”，營造更好的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境，助推上海國際科技創(chuàng)新中心建設(shè)，建立起世界級的科技創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，為建立上海國際金融風險管理中心營造良好的科技創(chuàng)新環(huán)境。其二，上海出臺更有力政策致力于建設(shè)具有全球競爭力的上海國際金融科技中心。建立具有全球競爭力的上海國際金融風險管理中心要同步建設(shè)具有全球競爭力的上海國際金融科技中心，加強對建立上海國際金融風險管理中心的金融科技支持。建議更好地利用國家各項支持上海市金融科技創(chuàng)新的監(jiān)管試點政策，擴大“金融科技沙盒”、“金融監(jiān)管沙盒”應(yīng)用范圍，發(fā)揮浦東引領(lǐng)區(qū)、上海自貿(mào)試驗區(qū)金融試驗田作用，擴大持牌金融機構(gòu)、科技公司在滬創(chuàng)新試驗范圍，有效提升對金融科技企業(yè)的支持力度。其三，上海出臺更有力政策致力于建設(shè)全球領(lǐng)先的信息網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全中心。根據(jù)上海市經(jīng)信委2024年2月底發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，上海市網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破260億元，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)增長超過2500億元。為此，建議在《上海市建設(shè)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新高地行動計劃（2021-2023年）》成果基礎(chǔ)上，加快推進工業(yè)信息化領(lǐng)域網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全保障體系建設(shè)，加強信息網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，建設(shè)信息網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全示范區(qū)和示范園區(qū)，推動信息網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，建設(shè)上海全球領(lǐng)先的信息網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全中心，與《上海市推進IPv6技術(shù)演進“智網(wǎng)上?！毙袆佑媱潱?024-2025）》和《上海市全面推進城市數(shù)字化轉(zhuǎn)型“十四五”規(guī)劃》等措施同頻共振、互促共進，提高上海在國際信息網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域的話語權(quán)，為建設(shè)上海國際金融中心和金融風險管理中心創(chuàng)造安全有序的環(huán)境。其四，上海出臺更多政策支持在浦東新區(qū)建立風險可控的離岸金融體系和國際離岸金融中心。以浦東新區(qū)高水平改革開放打造社會主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)意見、實施方案和《浦東新區(qū)綜合改革試點實施方案（2023-2027年）》等文件為依據(jù)，統(tǒng)籌發(fā)展與安全，以發(fā)展人民幣離岸交易起步，建立離岸金融體系所需的金融產(chǎn)品和市場體系、金融機構(gòu)體系、基礎(chǔ)設(shè)施體系、離岸賬戶體系、離岸監(jiān)管體系和規(guī)則體系，試點資本項目可兌換，建立離岸人民幣流動性調(diào)控框架，建設(shè)離岸金融清算中心，引導離岸人民幣匯率在合理區(qū)間內(nèi)正常波動，穩(wěn)步構(gòu)建與上海國際金融中心相匹配的風險可控的離岸金融體系，進而建立面向全球的離岸金融中心，與上海國際金融風險管理中心建設(shè)相互借力、相互支持。

（文章來源：新華財經(jīng)）

(原標題：新財觀 | 建立上海國際金融風險管理中心的價值、挑戰(zhàn)與對策)

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