CPO刷屏了！人工智能OR云計(jì)算，哪個(gè)指數(shù)更適合布局？

　　要說(shuō)這兩天市場(chǎng)最火的概念是什么？不是估值回升的創(chuàng)新藥，不是喜迎險(xiǎn)資的銀行，而是科技賽道的“當(dāng)紅炸子雞”——CPO（共封裝光學(xué)）！這個(gè)被稱為"光通信革命"的技術(shù)，正以一己之力，悄然改變A股市場(chǎng)的格局。

　　7月15日，A股一度跌破3500點(diǎn)。在A股調(diào)整之際，通信板塊表現(xiàn)亮眼，CPO概念股逆市上演暴漲行情。當(dāng)日，光模塊（CPO）指數(shù)大漲6.44%，成為市場(chǎng)的“孤勇者”！

　　光模塊（CPO）指數(shù)近期走勢(shì)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.07.16

　　“雙喜臨門”助力CPO飆升

　　這輪CPO行情，主要還是來(lái)自于兩大消息面的持續(xù)發(fā)酵。就在 7 月 14 號(hào)晚上，新易盛披露了半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)能達(dá)到 37 億到 42 億，同比增長(zhǎng) 327.68% 到 385.47%。

　　隨后在15日，英偉達(dá)CEO黃仁勛在北京宣布，已獲美國(guó)政府許可，將恢復(fù)向中國(guó)市場(chǎng)銷售其定制的H20 AI芯片。此消息被市場(chǎng)視為重大利好，有望緩解國(guó)內(nèi)AI大廠的“算力焦慮”，刺激其資本開支，從而帶動(dòng)整個(gè)AI產(chǎn)業(yè)鏈的需求。

　　這兩大消息可以說(shuō)是相當(dāng)重磅，首先市場(chǎng)對(duì)于CPO的估值是比較高的，就拿剛剛提到的光模塊（CPO）指數(shù)為例，其估值超50倍，相對(duì)而言已經(jīng)處于高位，更別說(shuō)一些個(gè)股，因?yàn)榍捌诘母拍铑A(yù)期，它們的估值有可能更高！

　　光模塊（CPO）指數(shù)估值情況

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.07.16

　　因此，目前市場(chǎng)都在等待這些行業(yè)中報(bào)情況，若是盈利不及預(yù)期很可能又是一場(chǎng)“腥風(fēng)血雨”。而本輪新易盛股產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高速率產(chǎn)品需求猛增，銷售收入和凈利潤(rùn)大幅增加。也讓市場(chǎng)吃下一顆“定心丸”。目前行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，還創(chuàng)了歷史新高，可見市場(chǎng)對(duì)它未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)信心十足，投資潛力巨大。

　　另一方面，在H20芯片解禁后，阿里、騰訊、字節(jié)等AI模型大客戶可以大規(guī)模上馬AI訓(xùn)練集群，AI服務(wù)器的采購(gòu)需求上升，進(jìn)而帶動(dòng)光模塊的需求增長(zhǎng)，而光模塊是AI服務(wù)器的關(guān)鍵零部件，因此通信板塊中相關(guān)企業(yè)有望受益。

　　創(chuàng)業(yè)板人工智能OR云計(jì)算？

　　從昨日、今日兩日整體漲幅來(lái)看，目前市場(chǎng)上表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)的指數(shù)有兩個(gè)，分別是創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)和中證滬港深云計(jì)算產(chǎn)業(yè)指數(shù)。

　　為什么這兩個(gè)指數(shù)能夠異軍突起？還是和他們的權(quán)重有關(guān)。首先中證滬港深云計(jì)算產(chǎn)業(yè)指數(shù)顧名思義是涵蓋滬港深三地的龍頭個(gè)股，其優(yōu)勢(shì)自然是“港股”。其港股權(quán)重達(dá)到了26.2%。它通過(guò)“A股（硬件+軟件）+港股（平臺(tái)+生態(tài)）”的獨(dú)特模式，構(gòu)建了一幅遠(yuǎn)比單一市場(chǎng)指數(shù)更完整的產(chǎn)業(yè)拼圖。

　　而創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)在2024年7月11日才發(fā)布，至今剛剛滿一年。但其“初生牛犢不怕虎”，得益于光模塊龍頭的業(yè)績(jī)與高成長(zhǎng)，整體業(yè)績(jī)亮眼。

　　從行業(yè)分布來(lái)看其“易中天”三支個(gè)股的權(quán)重就已經(jīng)接近30%，在本輪利好刺激下，該指數(shù)整體的成長(zhǎng)屬性展現(xiàn)的淋漓盡致。

　　創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)個(gè)股權(quán)重

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.07.16

　　而從短期收益看，近半年由于港股的集體爆發(fā)，因此，布局港股的SHS云計(jì)算指數(shù)整體會(huì)更勝一籌。但是如果我們把時(shí)間拉長(zhǎng)到一年維度看。在本輪科技爆發(fā)的行情中，布重點(diǎn)布局光模塊的創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，整體的成長(zhǎng)性優(yōu)勢(shì)就顯現(xiàn)出來(lái)了。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至：2025.07.16

　　因此對(duì)于這兩個(gè)指數(shù)而言要其適應(yīng)不同的人群，想要在布局科技的同時(shí)博取港股估值回升機(jī)會(huì)，同時(shí)也看好一些在港上市的獨(dú)家科技企業(yè)的投資者可以看看中證滬港深云計(jì)算產(chǎn)業(yè)指數(shù)。

　　而想要深耕CPO賽道，對(duì)于未來(lái)光模塊的業(yè)績(jī)端與景氣度比較有信心的，可以關(guān)注CPO含量較高的創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)。

　　具體基金方面，目前這兩個(gè)指數(shù)相關(guān)基金的規(guī)模都不是很大，都是“小而美”的存在。其中華泰柏瑞中證滬港深云計(jì)算產(chǎn)業(yè)ETF（159738）、華寶創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF （159363）是跟蹤這兩個(gè)指數(shù)的代表性基金，規(guī)模都沒(méi)有超過(guò)20億，但近期有大資金流入，投資者可以保持關(guān)注。

　　展望未來(lái)，相關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，光模塊需求周期屬性依然存在，但考慮到新型芯片及其網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)對(duì)帶寬要求更高，光模塊與GPU/ASIC的配比提升有望帶來(lái)更好的全周期增長(zhǎng)，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)谌嫔闲?，結(jié)合當(dāng)下估值，仍然看好這一板塊的投資機(jī)會(huì)。但目前國(guó)內(nèi)和海外的市場(chǎng)割裂程度比較大，國(guó)產(chǎn)GPU雖然進(jìn)展迅速，但大規(guī)模放量還需要一些時(shí)間。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：CPO刷屏了！人工智能OR云計(jì)算，哪個(gè)指數(shù)更適合布局？)

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