風(fēng)險偏好回暖疊加市場環(huán)境復(fù)雜 “固收+”配置價值凸顯

　　中國網(wǎng)財經(jīng)7月15日訊(記者張明江) 當(dāng)前市場環(huán)境愈加復(fù)雜，二季度以來市場風(fēng)險偏好持續(xù)好轉(zhuǎn)，上證指數(shù)突破3500點(diǎn)大關(guān)。但眾多機(jī)構(gòu)預(yù)計，反復(fù)無常的美國對外貿(mào)易政策持續(xù)，2025年“不確定性”或?qū)⒇灤┤?。在低利率時代下，投資者獲得“無風(fēng)險收益”的難度上升，此時或可采取“固收+”配置，“攻守兼?zhèn)洹碧嵘顿Y體驗(yàn)。

　　主打攻守兼?zhèn)?“固收+”再被市場重視

　　所謂“固收+”基金，準(zhǔn)確來說其實(shí)是一種投資策略，其主要投資于權(quán)益和債券兩類資產(chǎn)，其中權(quán)益類資產(chǎn)占比一般不超過30%。權(quán)益類資產(chǎn)包括股票、基金、股指期貨等，負(fù)責(zé)進(jìn)攻，決定基金的收益彈性；債券類資產(chǎn)包括國債、金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債可交換債等，主要起到“安全墊”作用。

　　資產(chǎn)配置是投資中降低波動的利器，若將股票與債券以適當(dāng)配比進(jìn)行組合，便可以有效降低投資組合的波動率與下行風(fēng)險。但面對市場不確定性，“固收+”產(chǎn)品優(yōu)秀的回撤控制最受市場關(guān)注。在不同的A股市場周期，即使底層配置的資產(chǎn)相同，不同股票占比的固收+組合業(yè)績差異可能較大。

　　海富通基金建議，股債比例多少的固收+組合投資性價比更高，沒有統(tǒng)一的答案，建議根據(jù)個人的風(fēng)險承受能力選擇對應(yīng)的方案，相應(yīng)地對收益率有較合理的預(yù)期。對于大多數(shù)風(fēng)險偏好較低的投資者，股票占比5%-20%的方案或許是比較合適的選擇。

　　低利率時代“固收+”基金配置價值凸顯

　　當(dāng)前，全球利率持續(xù)下行，我國定期存款利率進(jìn)入“1時代”。降息潮下，純債產(chǎn)品收益中樞持續(xù)降低，業(yè)內(nèi)人士判斷，未來固定收益產(chǎn)品的收益率甚至可能很難達(dá)到歷史平均水平以上。

　　興證全球招益?zhèn)鸾?jīng)理斯子文認(rèn)為，隨著市場利率下行，傳統(tǒng)的高息資產(chǎn)已逐漸淡出市場，如今無論是存款、存單還是其他理財類資產(chǎn)，可能較難滿足一部分投資者的預(yù)期收益目標(biāo)。在這種情形下，“固收+”類產(chǎn)品成為了一種方案，通過精心配置股、債、轉(zhuǎn)債等多資產(chǎn)，爭取拓展收益來源的同時將回撤和波動控制在一定范圍內(nèi)，對于具有較低風(fēng)險偏好且不愿意承擔(dān)類似股票基金那樣的高波動風(fēng)險的投資者比較友好。因此，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，固收+產(chǎn)品展現(xiàn)出了強(qiáng)大的適應(yīng)性和生命力。

　　海富通基金認(rèn)為，“固收+”產(chǎn)品采用債打底、股增強(qiáng)的模式，充分利用大類資產(chǎn)配置的優(yōu)勢，債券類資產(chǎn)貢獻(xiàn)較為穩(wěn)定的基礎(chǔ)收益，同時把握股市機(jī)會，追求風(fēng)險可控的長期回報。其長期穩(wěn)定的收益特性更契合個人與家庭長期配置的需求，可作為個人養(yǎng)老產(chǎn)品的有利補(bǔ)充。

　　多只“固收+”基金陸續(xù)發(fā)行

　　近年來，“固收+”策略廣受市場關(guān)注，混合二級債基憑借其“以債為基，以股添色”的特點(diǎn)，具備進(jìn)可攻退可守的優(yōu)勢，較好契合投資者追求穩(wěn)健投資的資產(chǎn)配置需求，近期“固收+”陸續(xù)上新。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，7月14日起，又一只“固收+”基金工銀穩(wěn)健添益?zhèn)?A類：024528，C類：024529)開始發(fā)行，此外，市場還有海富通添合收益?zhèn)?A類：024115， C類：024116)、匯添富增強(qiáng)回報債券(A類：023455， C類：023456)、永贏泓利債券(A類：023248， C類：023249)、興業(yè)福盛債券(A類：024288， C類：024289)等多只“固收+”基金在發(fā)。此外，還有銀華鈺豐債券(A類：024089， C類：024090)、匯安質(zhì)選增利債券(A類：024222， C類：024223)兩只基金等待發(fā)行。

　　工銀瑞信基金認(rèn)為，在當(dāng)前市場環(huán)境下，投資者對波動較小、收益相對可觀的產(chǎn)品投資需求仍十分旺盛，追求兼顧穩(wěn)健性與收益增強(qiáng)目標(biāo)的“固收+”適合三類投資者：一是風(fēng)險偏好較低、希望獲取穩(wěn)定收益的投資者；二是希望通過“固收+”產(chǎn)品改善收益的投資者；三是希望通過多元化配置優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)的投資者。

　　海富通基金表示，在當(dāng)前債市、股市都有機(jī)會的市場環(huán)境下，“固收 +”基金既能夠捕捉權(quán)益市場的反彈機(jī)遇，為投資者帶來潛在的超額收益；又能夠借助債券市場的穩(wěn)定表現(xiàn)，保障投資組合的安全性。

　　海富通基金表示，對投資者來說，需要清晰了解“固收+”的本質(zhì)，明確自身風(fēng)險承受能力。一方面，“+”的權(quán)益投資只起到“錦上添花”的作用，切忌對收益有過高預(yù)期，且不應(yīng)局限于短期收益，賺“慢錢”才是常態(tài)。另一方面，“固收+”雖為穩(wěn)健收益類產(chǎn)品，但提升收益必然加大波動，這里“+”的不僅是收益，也是風(fēng)險，因此需警惕對“固收+”風(fēng)險的低估，在投資中保持耐心。

　　海富通基金表示，綜合來看，對于中低風(fēng)險投資者，如果希望在低利率時代增加收益，但對股票市場感到不確定，可以通過配置“固收+”來把握機(jī)遇；對于中高風(fēng)險投資者，在股市震蕩的背景下，亦可考慮將“固收+”作為底倉配置，平滑整體投資組合的波動。

（文章來源：中國網(wǎng)財經(jīng)）

(原標(biāo)題：風(fēng)險偏好回暖疊加市場環(huán)境復(fù)雜 “固收+”配置價值凸顯)

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