萬家趨勢領(lǐng)先混合A：2025年第二季度利潤151.15萬元 凈值增長率11.82%

　　AI基金萬家趨勢領(lǐng)先混合A（018999）披露2025年二季報，第二季度基金利潤151.15萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.1166元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為11.82%，截至二季度末，基金規(guī)模為1791.75萬元。

　　該基金屬于偏股混合型基金，長期投資于周期股票。截至7月17日，單位凈值為1.252元?；鸾?jīng)理是葉勇，目前管理6只基金。其中，截至7月11日，萬家北交所慧選兩年定期開放混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達134.18%；截至7月17日，萬家雙引擎靈活配置混合A最低，為-3.78%。

　　基金管理人在二季報中表示，基金經(jīng)理預(yù)計，2025年全球定價的金銅鋁鋅油等主要大宗商品價格將穩(wěn)中有升，預(yù)測核心資源股2025年產(chǎn)量將按預(yù)期穩(wěn)定增長。而從全年業(yè)績來看，核心資源股有望在量價齊升之下交出較好的答卷。從價值投資的角度來看，部分現(xiàn)金流充沛、資產(chǎn)負(fù)債表良好、股息率不斷提升的資源股當(dāng)前具備極佳的投資價值。

　　基金經(jīng)理判斷資源股價值的核心依然在于企業(yè)內(nèi)在價值的持續(xù)提升。雖然商品價格很重要，但重要的不是短時間的高價，而是價格中樞的穩(wěn)定抬升——這才是決定資源股內(nèi)在價值的關(guān)鍵因素。因為只有中長期價格中樞穩(wěn)定上了一個新臺階，才能帶來資源股邊際盈利的穩(wěn)定增長和股息率的提升，這是從風(fēng)格上戰(zhàn)略配置資源股的邏輯基礎(chǔ)。

　　預(yù)判三季度，第一，隨著美元體系加劇動蕩，實物資產(chǎn)價格中樞有望不斷抬升；第二，逆全球化加劇，基于國家安全角度，全球制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈不斷重構(gòu)，美國和歐日制造業(yè)投資或超預(yù)期，從供需面角度推升全球定價大宗商品價格；第三，隨著國家對于通縮危險更加重視，財政政策有望加大力度，提升內(nèi)循環(huán)能力，提升國內(nèi)消費能力，疊加地產(chǎn)觸底，國內(nèi)宏觀逐步觸底回升，特別是“反內(nèi)卷”逐步成為中游過剩產(chǎn)能行業(yè)的社會共識，這將有利于中游行業(yè)修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，有利于價格企穩(wěn)回升，有利于PPI和CPI回升。

　　因此，在二季度震蕩整理之后進入上行區(qū)間之后，三季度資源品股票有望憑借其扎實的基本面和業(yè)績面迎來股票市場風(fēng)格的順風(fēng)期，有望進一步上行。尤其是考慮到海外通脹粘性和國內(nèi)通脹溫和回升的可能性，這種風(fēng)格切換可能會加速。與此同時，也會積極關(guān)注鋼鐵、化工、建材、輕工等中游周期行業(yè)底部反轉(zhuǎn)的機會。

　　本輪大宗商品牛市的第二個主升浪，將繼續(xù)成為支撐基金經(jīng)理配置策略的核心邏輯?；鸾?jīng)理將以貴金屬、工業(yè)金屬等板塊為主，密切跟蹤其他周期板塊的機會，努力獲取進攻性收益。

　　截至7月17日，萬家趨勢領(lǐng)先混合A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為12.34%，位于同類可比基金19/82；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為19.64%，位于同類可比基金5/82；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為11.35%，位于同類可比基金28/77。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至6月27日，基金成立以來夏普比率為1.1021。

　　截至7月17日，基金成立以來最大回撤為24.36%。單季度最大回撤出現(xiàn)在2025年二季度，為12.73%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，成立以來平均股票倉位為83.22%，同類平均為84.97%。2024年三季度末基金達到92.54%的最高倉位，2024年一季度末最低，為44.43%。

　　截至2025年二季度末，基金規(guī)模為1791.75萬元。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年二季度末，基金十大重倉股分別是紫金礦業(yè)、山金國際、招金礦業(yè)、盛達資源、中金黃金、赤峰黃金、興業(yè)銀錫、洛陽鉬業(yè)、山東黃金、安源煤業(yè)。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：萬家趨勢領(lǐng)先混合A：2025年第二季度利潤151.15萬元 凈值增長率11.82%)

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