債券ETF開啟狂飆模式43天猛增1900億！利率下行、政策突破、產(chǎn)品稀缺背景下萬億可期

　　0—1000億元，11年；1000億—2000億元，8個月；2000億—3000億元，4個月；3000億—4000億元，40天；4000億—4945億元，3天！

　　債券ETF開啟“狂飆”模式！Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月18日，債券ETF總規(guī)模已達(dá)4945億元。

　　6月份以來，債券ETF規(guī)模增速顯著加快。6月6日突破3000億元大關(guān)之后，僅40天，在7月15日總規(guī)模又突破4000億元大關(guān)。3天后，總規(guī)模已逼近5000億元。

　　接受《中國經(jīng)營報》記者采訪的基金機(jī)構(gòu)和行業(yè)專家認(rèn)為，在利率下行大背景下，政策創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新推動了債券ETF市場熱度的攀升。而且，債券ETF不僅擁有其獨特優(yōu)勢，當(dāng)下還具有較強(qiáng)的稀缺性。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前債券ETF市場占比依舊偏小，占全部ETF規(guī)模僅為11%，未來發(fā)展空間巨大。專業(yè)人士認(rèn)為，在政策大力支持、市場參與熱情高漲、產(chǎn)品生態(tài)持續(xù)完善、長期資金加速入場的良好局面下，債券ETF市場前景廣闊，萬億可期。

　　5000億大關(guān)近在咫尺

　　2025年以來，債券ETF受到了保險、年金、銀行理財?shù)戎虚L期資金的青睞，科創(chuàng)債ETF的推出更是引爆了市場熱情，規(guī)模不斷快速攀高。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年7月1日，債券ETF規(guī)模突破1000億元，距境內(nèi)首只債券ETF在上交所落地已過去11年。

　　2025年以來，情勢大變，一個又一個千億關(guān)口被加速拿下。

　　2月7日，債券ETF規(guī)模突破2000億元。從1000億元到2000億元，用時8個月。

　　4個月后，6月6日，債券ETF規(guī)模突破3000億元。

　　1個多月后，7月15日，債券ETF規(guī)模突破4000億元。

　　3天后，7月18日，債券ETF規(guī)模達(dá)4945億元，距5000億元大關(guān)僅是咫尺之遙。

　　當(dāng)前，滬深兩市共有債券ETF產(chǎn)品39只。

　　其中滬市共有產(chǎn)品26只，總規(guī)模達(dá)3993億元，較2025年年初增長159%，較2024年年初增長635%，百億級產(chǎn)品14只；深市共有產(chǎn)品13只，總規(guī)模達(dá)952億元，較2025年年初增長376%，較2024年年初增長268%，百億級產(chǎn)品6只。

　　突飛猛進(jìn)動力何在？

　　受訪基金機(jī)構(gòu)及券商研究員表示，市場環(huán)境變化、產(chǎn)品創(chuàng)新、政策創(chuàng)新，形成了推動債券ETF規(guī)?？焖俅蠓鲩L的合力。

　　國泰基金表示，隨著近年來利率水平不斷降低，債券的阿爾法收益越來越難獲取，機(jī)構(gòu)不得不轉(zhuǎn)向貝塔管理和低費率的工具化產(chǎn)品，以債券ETF為代表的被動投資產(chǎn)品越來越受重視。

　　開源證券固收首席分析師陳曦亦表示，債券型ETF規(guī)模快速增長，主要是因為2021年至今債市長期牛市行情，利率下行推動債券價格上漲?！皞疎TF持倉透明、管理費率低、T+0進(jìn)一步推動了規(guī)模的持續(xù)增長。”陳曦補充道。

　　據(jù)華夏基金介紹，債券ETF有效補充了場內(nèi)相對穩(wěn)健型的產(chǎn)品圖譜，能滿足部分場內(nèi)投資者對風(fēng)險收益特征明確、投資相對安全、收益相對穩(wěn)健的要求，是在指數(shù)化投資理念逐漸普及下，場內(nèi)投資者便捷參與債市的優(yōu)良工具，逐漸得到更多場內(nèi)投資者的關(guān)注和認(rèn)可。

　　另一方面，擁有很多優(yōu)點的債券ETF卻是一種相對稀缺的資源。國泰證券表示，目前市場上債券ETF僅39只，部分類型產(chǎn)品僅有1只。

　　“產(chǎn)品創(chuàng)新直接推動了債券ETF市場熱度的攀升。”海富通基金指出，2025年，債券ETF產(chǎn)品創(chuàng)新呈現(xiàn)加速態(tài)勢，年內(nèi)推出的基準(zhǔn)做市公司債ETF、科創(chuàng)債ETF均受到市場熱捧，覆蓋了更多層次的投資者群體，吸引了一大批中長期資金入場債券ETF，為債券ETF市場注入新的活力。

　　有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年年初，首批8只基準(zhǔn)做市公司債ETF快速推出，該類產(chǎn)品底層資產(chǎn)信用評級高、流動性較好，為中長期資金提供了穩(wěn)健配置選擇，最新規(guī)模已超過1350億元，較首發(fā)規(guī)模增長超6倍。

　　6月18日，證監(jiān)會主席吳清在2025陸家嘴論壇上宣布推出科創(chuàng)債ETF，進(jìn)一步強(qiáng)化股債聯(lián)動服務(wù)科技創(chuàng)新，快速點燃了市場熱情。不到一個月，科創(chuàng)債ETF完成了從申報、獲批、發(fā)行、成立到上市的全流程。7月17日，首批10只科創(chuàng)債ETF上市交易，首日資金凈流入近500億元，最新規(guī)模883億元，較首發(fā)規(guī)模增長204%。

　　“政策創(chuàng)新成為推動債券ETF市場發(fā)展的重要引擎?！焙８煌ɑ鸨硎?，如今年3月，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司明確了信用債ETF納入通用回購質(zhì)押庫的標(biāo)準(zhǔn)，這一政策突破極大地提升了信用債ETF的流動性和吸引力，使得信用債ETF的配置價值得到更廣泛認(rèn)可，助推這一品種規(guī)?？焖僭鲩L。

　　前景廣闊萬億可期

　　雖然債券ETF快速發(fā)展，但相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前境內(nèi)債券ETF占全部ETF規(guī)模僅為11%，橫向?qū)Ρ葒H市場，全球債券ETF規(guī)模占比近20%?？v向?qū)Ρ?0萬億元的債券基金，債券ETF滲透率不足5%；對比190萬億元的債券市場規(guī)模，債券ETF的滲透率不足0.5%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在政策大力支持、市場參與熱情高漲、產(chǎn)品生態(tài)持續(xù)完善、長期資金加速入場的良好局面下，境內(nèi)債券ETF市場前景廣闊，萬億可期。

　　“中國債券ETF市場正站在新的發(fā)展起點上。未來，預(yù)計在‘產(chǎn)品創(chuàng)新+機(jī)制優(yōu)化’雙輪驅(qū)動下，債券ETF市場將迎來更廣闊的發(fā)展空間，并在中國資本市場深化改革中扮演越發(fā)重要的角色。”海富通基金如是表示。

　　華夏基金也認(rèn)為，債券ETF擁有巨大的成長潛力?！半S著債券ETF規(guī)模的壯大、流動性的提升，其交易便捷、投資透明、費率低廉的產(chǎn)品優(yōu)勢逐漸發(fā)揮，工具化屬性逐步明晰，投資者參與度仍將進(jìn)一步提升?！?/p>

　　華夏基金指出，市場中越來越多的銀行理財、公募FOF等機(jī)構(gòu)投資者開始增加配置債券ETF，個人投資者對債券ETF的關(guān)注和參與也在大幅提高，不同的投資者類型基于債券ETF開展多樣化的使用策略，將進(jìn)一步促成債券ETF的加速良性發(fā)展。

　　此外，華夏基金還表示，固收基礎(chǔ)市場成熟度的日益提升、生態(tài)圈的日益完善為債券ETF的多向發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

　　“未來債券型ETF規(guī)模有望進(jìn)一步平穩(wěn)增長，主要是長期市場對于資產(chǎn)股債配置需求的平穩(wěn)增長?！标愱赝瑫r認(rèn)為，如果股市持續(xù)上行，則債券ETF可能會受到抑制。

　　“從海外經(jīng)驗來看，美國自2014年開始進(jìn)入階段性低利率后，債券ETF迎來蓬勃發(fā)展，在進(jìn)入2019年降息周期后，規(guī)模進(jìn)一步抬升。”國泰基金表示，即使當(dāng)前回升至高利率狀態(tài)，債券ETF規(guī)模依舊溫和增長，成為投資者重要的投資工具。

　　為更好地促進(jìn)中國債券ETF發(fā)展，國泰基金建議，基金管理人要提供更豐富的債券ETF產(chǎn)品，為投資者提供更廣泛的選擇。投資者類型也需要進(jìn)一步開拓，可進(jìn)一步積極拓展個人投資者、年金養(yǎng)老金、公募FOF、外資機(jī)構(gòu)等類型。此外，基金公司需加強(qiáng)對債券ETF投資者的知識普及和推廣，讓更多投資者了解和使用債券ETF。

　　陳曦也建議進(jìn)一步補充和完善債券ETF品種，在當(dāng)前利率品種的基礎(chǔ)上繼續(xù)增加城投等信用ETF類型。

　　海富通基金則指出，債券ETF市場在快速發(fā)展過程中仍面臨流動性不足等諸多挑戰(zhàn)，未來需進(jìn)一步完善做市商機(jī)制、豐富投資者結(jié)構(gòu)等措施來提升其流動性。

　　華夏基金建議，未來，一是要持續(xù)增加債券ETF產(chǎn)品供給，保證全譜系風(fēng)險收益特征工具的充足供應(yīng)，并有效拓展債券ETF的功能性和工具屬性；二是需要各方持續(xù)努力，從制度完善、機(jī)制安排、程序簡化等方面進(jìn)一步增進(jìn)各類型投資者入市投資債券ETF的便利性；三是進(jìn)一步提高場內(nèi)債券做市業(yè)務(wù)的深度和廣度，鼓勵配套衍生工具發(fā)展，大幅提升底層債券基礎(chǔ)市場的流動性，這些將是債券ETF后續(xù)加速發(fā)展的重要驅(qū)動。

（文章來源：中國經(jīng)營報）

(原標(biāo)題：債券ETF開啟狂飆模式43天猛增1900億！利率下行、政策突破、產(chǎn)品稀缺背景下萬億可期)

(責(zé)任編輯：43)