“牛基”大調(diào)倉！基金經(jīng)理買入這些股票

　　近日，記者梳理多只績優(yōu)科技主題基金最新披露的二季報發(fā)現(xiàn)，不少基金經(jīng)理的投資思路在二季度有所變化。部分基金經(jīng)理將原本配置于國內(nèi)算力板塊的倉位轉(zhuǎn)向海外算力板塊，另有一部分選擇系統(tǒng)性減持上半年熱度較高的人形機器人概念股。

　　算力端投資邏輯生變

　　7月19日，財通基金披露了基金經(jīng)理金梓才在管基金二季報。與一季度末相比，其管理的多只產(chǎn)品的前十大重倉股均經(jīng)歷了“大調(diào)倉”。

　　以財通成長優(yōu)選混合為例，該產(chǎn)品二季度末的前十大重倉股分別為仕佳光子、生益電子、新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、太辰光、工業(yè)富聯(lián)、博創(chuàng)科技、德科立、匯綠生態(tài)。對比一季報，這十只股票均是二季度的新晉重倉股。

　　從超配國內(nèi)算力轉(zhuǎn)換到超配海外算力，是金梓才此次調(diào)倉最大的特點。他在二季報中表示，一季度，組合曾大幅超配國內(nèi)算力，主要基于DeepSeek出現(xiàn)帶來的應用上量的預期，以及外部環(huán)境的諸多不確定性。但從二季度對全球科技產(chǎn)業(yè)趨勢的跟蹤來看，一個關鍵邏輯正在強化——盡管國產(chǎn)算力敘事持續(xù)演進，海外巨頭AI模型研發(fā)及其資本開支非但未見收縮，反而在持續(xù)加碼，服務于海外科技巨頭的優(yōu)質(zhì)“出海算力”，包括光模塊、PCB等迎來了業(yè)績與估值的雙重提振。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，財通成長優(yōu)選混合在二季度實現(xiàn)業(yè)績反彈。該基金A類份額凈值增長率為11.23%，同期業(yè)績比較基準收益率為1.34%。三季度以來，該基金的凈值曾在多個交易日漲幅明顯。

　　另一只科技主題基金中歐數(shù)字經(jīng)濟混合發(fā)起在二季度的調(diào)倉思路與金梓才“不謀而合”。對比一季報，中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信等股票成為中歐數(shù)字經(jīng)濟混合發(fā)起二季度末的新晉重倉股。

　　基金經(jīng)理馮爐丹在中歐數(shù)字經(jīng)濟混合發(fā)起二季報中表示，當前階段最值得關注的投資機會在于海外推理側的基礎設施建設，而未來最核心的觀察變量則是商業(yè)閉環(huán)的形成。馮爐丹將AI基礎設施列為目前組合的五大重點配置方向之一，她表示，將重點布局和海外需求相關、具備技術領先優(yōu)勢的企業(yè)。

　　中歐數(shù)字經(jīng)濟混合發(fā)起A類份額在二季度的凈值增長率為12.69%，同期業(yè)績比較基準收益率為-0.23%。拉長時間來看，截至7月18日，該基金A類份額近一年以來業(yè)績漲幅超110%。

　　熱門科技板塊各有所好

　　除了在算力端進行調(diào)整，多位基金經(jīng)理在其他熱門科技板塊的投資思路亦發(fā)生了變化。

　　基金二季報顯示，馮爐丹對上半年市場熱議的人形機器人板塊進行了減倉。她表示，考慮到短期內(nèi)機器人智能化水平尚未出現(xiàn)決定性突破，團隊對該板塊進行了系統(tǒng)性減倉，等待技術演進臨界點出現(xiàn)后再擇機加倉。

　　不過，也有基金經(jīng)理認為，人形機器人板塊僅為短期調(diào)整。萬家基金基金經(jīng)理莫海波在二季報中表示，人形機器人今年迎來量產(chǎn)元年，未來10年將處于黃金發(fā)展期。若板塊內(nèi)個股股價下跌，團隊將逐步增持。

　　莫海波管理的多只基金在二季度加倉了多只互聯(lián)網(wǎng)股票。他在萬家價值優(yōu)勢一年持有期混合二季報中表示，國內(nèi)科技巨頭顯著加大了在AI應用端的投入，看好這些科技巨頭未來在AI應用領域孕育新的增長曲線。具體來看，與一季報相比，快手-W、阿里巴巴-W、騰訊控股、嗶哩嗶哩新晉為萬家價值優(yōu)勢一年持有期混合二季度前十大重倉股。

　　談及AI應用的投資，馮爐丹在二季報中強調(diào)了“實際落地”和“盈利模式清晰”這兩大關鍵詞。具體來看，快手-W等互聯(lián)網(wǎng)股票成為其二季度新晉前十大重倉股。

　　德邦基金基金經(jīng)理陸陽和雷濤表示，一方面，除了原先北美和國內(nèi)科技大廠對大模型和算力基礎設施的持續(xù)投入外，各個國家主權對人工智能的發(fā)力才剛剛開始。另一方面，今年無疑是AI應用商業(yè)化開始起量、起規(guī)模的一年，尤其是海外。比如，OpenAI不僅用戶側增長迅猛，其ARR（年度經(jīng)常性收入）也升至120億美元。因此，AI將進入推理需求為主和商業(yè)化閉環(huán)新階段的觀點逐漸得到驗證。大模型或者云廠商的tokens需求和對應收入的爆發(fā)，將反推算力資源投入持續(xù)增加。此外，下半年海內(nèi)外大模型廠商將迎來新一輪重磅基模更新，均會推動算力需求升級。

（文章來源：中國證券報）

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