水電資產關注度大增 有望持續(xù)吸引基金布局

　　水電行業(yè)對公募基金的吸引力到底有多大？從眾多不同類型基金重倉持有長江電力的現象，就可以一探究竟。

　　隨著公募行業(yè)愈加重視高質量選股，疊加水電行業(yè)擁有低估值和高股息等諸多特征，越來越多的資金開始“盯上”水電資產。證券時報記者注意到，從紅利基金到科技基金，從環(huán)保基金到互聯(lián)網基金，從國企主題到全球QDII，重倉水電龍頭股的基金產品類型愈加多樣化，有的債券基金甚至將一半的股票倉位重倉配置到單只水電龍頭股上。

　　吸引多類型基金布局

　　伴隨著2025年夏季全國各地的高溫天氣，電力股持續(xù)進入投資者視野，其中水電股持續(xù)受到投資者的重視。例如公募重倉的超級牛股、水電龍頭長江電力就備受資金關注，目前長江電力市值達到7218億元。自2014年以來的近12年里，長江電力有10個年度取得股價正收益。

　　長江電力的長牛走勢，吸引了眾多不同類型基金的重倉布局，包括A股基金、港股基金和全球QDII基金。此外，還有眾多不同的主題基金也對長江電力進行了重倉，例如紅利主題、國企主題、電力主題、環(huán)保主題等。

　　例如，7月18日，廣發(fā)基金披露的基金二季報顯示，旗下一只全球主題QDII基金將長江電力列為第一大重倉股。建信基金旗下的建信現代服務業(yè)基金也將長江電力列為第三大重倉股，配置比例超過9%。至于公募發(fā)行的ESG主題基金，長江電力頻頻出現在此類主題產品的重倉股名單。新經濟賽道產品方面，7月18日，交銀創(chuàng)新領航基金披露的基金二季報顯示，該基金將長江電力列為第三大重倉股，倉位配置比例達9.76%，此外，交銀新經濟動力也將該股列為十大重倉股。

　　股票配置需求相對較弱的債券基金，也青睞長江電力。前海開源基金旗下的前海開源祥和債券在今年1月初，配置的長江電力股票倉位僅有0.16%，到了今年3月末，這只債券基金將長江電力的配置倉位占比猛增到6.22%。

　　一只債券基金對單一個股的配置比例達到6.22%，足以證明對這只個股的鐘愛。證券時報記者發(fā)現，前海開源祥和債券基金截至今年3月末，高達85%的資產配置在債券上，總的股票倉位僅有約10%，而長江電力一只股票就吸引了超過一半的股票倉位。

　　符合高質量選股特征

　　水電股為何能吸引如此多樣化的行業(yè)主題基金產品？

　　一個重要原因在于水電股的基本面在整體經濟環(huán)境下韌性十足，以及在企業(yè)價值層面的公司治理、現金流、低估值等特征，符合當前公募投研環(huán)節(jié)的高質量選股標準。還是以水電龍頭長江電力為例，根據公司發(fā)布的公告，2024年公司實現營業(yè)總收入844.92億元，同比增長8.12%；歸母凈利潤325億元，同比增長19.28%，這一凈利潤增長幅度在當年的經濟環(huán)境下，可以說十分具有吸引力。

　　值得一提的是，長江電力2024年經營活動產生的現金流量凈額高達596.48億元，這也符合當前公募基金高質量選股的特征，即公募基金開始深入挖掘企業(yè)內部價值的現金流指標，重視創(chuàng)造現金流所帶來的企業(yè)高質量增長。

　　前海開源基金王霞認為，在股票市場應更加重視“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?，因為現金流是企業(yè)價值反映的關鍵指標，低估值策略結合基本面分析，不僅有助于控制投資風險，也在于其長期復利的價值。

　　易方達基金張坤在今年初強調，要以企業(yè)所有者的視角審視投資，關注自由現金流這一可靠的回報來源，中國優(yōu)質上市公司的估值洼地可能正是信心修復的起點。長期來看，治理能力卓越的企業(yè)與低估的優(yōu)質資產，終將回歸其真實價值。

　　南方基金熊瀟雅也認為，穩(wěn)定的現金流和充足的現金儲備，更多出現在業(yè)務模式相對穩(wěn)定的行業(yè)或者公司，獲得好業(yè)績的關鍵在于精準把握企業(yè)核心價值。熊瀟雅告訴證券時報記者，投資公司在于挖掘企業(yè)創(chuàng)造現金流的能力，買入與賣出的決策考量是公司業(yè)務的盈利增長。

　　ETF資金有望持續(xù)覆蓋

　　業(yè)內人士也認為，當前公募行業(yè)密集發(fā)行高股息產品、紅利ETF以及公用事業(yè)等指數化產品，大量公募新資金依據基金合同規(guī)定按需適配，也將對水電行業(yè)的優(yōu)質品種形成價值挖掘。

　　僅從今年6月末至今的基金產品發(fā)行看，已有國投瑞銀公用事業(yè)指數基金、易方達國證價值100指數基金、大成中證全指自由現金流指數聯(lián)接基金、銀華國證自由現金流指數聯(lián)接基金等新基金密集成立，這些產品根據基金合同規(guī)定的“紅利”“現金流”“價值”“公用事業(yè)”等關鍵詞，倉位也將覆蓋水電行業(yè)龍頭股，體現出公募行業(yè)助力高質量發(fā)展的特征，間接對實體經濟形成支撐。

　　深圳一位重倉紅利資產的基金經理表示，她看好此類品種的另一邏輯就是公募行業(yè)大量ETF、指數基金密集進入資本市場，這使得包括水電在內的紅利資產將迎來持續(xù)不斷的資金覆蓋。

　　廣發(fā)中證電力公用事業(yè)ETF基金經理陸志明認為，市場對相關板塊的關注度逐步上升，我國用電需求繼續(xù)保持增長，發(fā)電量平穩(wěn)增長，而供給端成本逐步下降。從估值和波動率來看，截至今年6月末的全指電力指數市盈率（TTM）仍然位于歷史較低的分位數，作為具備公用事業(yè)行業(yè)低波動特征的行業(yè)指數，具備長期投資價值。

　　易方達綠色電力ETF基金也認為，在碳中和的背景之下，清潔能源發(fā)電市場空間巨大，隨著全社會用電量的整體擴容以及風光發(fā)電占比的持續(xù)提升，綠色電力正式邁向長坡厚雪賽道。同時伴隨業(yè)務模式轉向新能源發(fā)電、國內電力市場改革深入推進，電廠在成本端和收入端都已發(fā)生重要的變革，綠色電力板塊的長期投資價值和配置價值值得關注。

（文章來源：證券時報）

(原標題：水電資產關注度大增 有望持續(xù)吸引基金布局)

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