國聯(lián)醫(yī)藥消費混合A：2025年第二季度利潤496.97萬元 凈值增長率17.53%

　　AI基金國聯(lián)醫(yī)藥消費混合A（015032）披露2025年二季報，第二季度基金利潤496.97萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.1387元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為17.53%，截至二季度末，基金規(guī)模為3309.55萬元。

　　該基金屬于偏股混合型基金，長期投資于醫(yī)藥醫(yī)療股票。截至7月18日，單位凈值為1.063元?；鸾?jīng)理是潘天奇。

　　基金管理人在二季報中表示，2025年二季度美國宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)溫和增長態(tài)勢，個人消費支出指標有所回落，政府消費和投資對GDP貢獻為負，出口拖累較大。6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲降息路徑出現(xiàn)變數(shù)。歐元區(qū)經(jīng)濟增長依然乏力，貿(mào)易博弈增加出口不確定性。國內(nèi)方面，內(nèi)需較弱，期待后續(xù)較為積極的財政和貨幣政策。

　　行業(yè)層面，二季度創(chuàng)新藥板塊呈現(xiàn)較好相對表現(xiàn)。從政策支持，出海權(quán)益授權(quán)，部分龍頭企業(yè)經(jīng)營趨勢持續(xù)向好，本輪產(chǎn)業(yè)趨勢有望持續(xù)。創(chuàng)新藥景氣傳導(dǎo)過程中，配套產(chǎn)業(yè)鏈中游和上游板塊亦值得重點關(guān)注。除創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈外，我們將密切關(guān)注下半年國內(nèi)醫(yī)院終端器械設(shè)備需求恢復(fù)情況，經(jīng)歷了行業(yè)集中整治和庫存消化后，部分高端器械設(shè)備有望迎來新的景氣周期。

　　組合配置方向包括創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械，生物制品、中藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥商業(yè)、消費品等。我們順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢經(jīng)過行業(yè)比較選擇高景氣領(lǐng)域，結(jié)合投資框架、調(diào)研、分析精選個股，以中長期視角構(gòu)建組合。 本產(chǎn)品聚焦醫(yī)藥生物、消費品領(lǐng)域，以醫(yī)藥生物為核心配置。我們將努力為持有人創(chuàng)造長期回報。

　　截至7月18日，國聯(lián)醫(yī)藥消費混合A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為34.01%，位于同類可比基金48/138；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為52.95%，位于同類可比基金50/138；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為56.19%，位于同類可比基金35/133；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為2.73%，位于同類可比基金49/107。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.1492，位于同類可比基金40/105。

　　截至7月18日，基金近三年最大回撤為45.77%，同類可比基金排名22/106。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年一季度，為27.13%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為90.35%，同類平均為86.95%。2022年末基金達到92.34%的最高倉位，2022年上半年末最低，為64.29%。

　　截至2025年二季度末，基金規(guī)模為3309.55萬元。

　　截至2025年二季度末，基金十大重倉股分別是恒瑞醫(yī)藥、澤璟制藥、益方生物、海大集團、中國生物制藥、奧賽康、貴州茅臺、迪哲醫(yī)藥、貝達藥業(yè)、石藥集團。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：國聯(lián)醫(yī)藥消費混合A：2025年第二季度利潤496.97萬元 凈值增長率17.53%)

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