險(xiǎn)資的IPO戰(zhàn)投盛宴：中國(guó)人壽“潛伏”宇樹(shù)科技，兩險(xiǎn)企入股華電新能浮盈64億

　　在監(jiān)管政策引導(dǎo)以及潛在利差損壓力下，保險(xiǎn)資金正加速布局資本市場(chǎng)。

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，僅7月以來(lái)，就有多家頭部險(xiǎn)企通過(guò)戰(zhàn)略配售、基石投資等方式深度參與優(yōu)質(zhì)企業(yè)IPO。

　　7月18日，泰康人壽發(fā)布舉牌公告稱，作為基石投資者參與峰岹科技H股IPO，通過(guò)泰康資產(chǎn)管理（香港）有限公司（下稱泰康資產(chǎn)香港）管理的賬戶斥資2500萬(wàn)美元（約合1.79億元人民幣）認(rèn)購(gòu)，占其H股發(fā)行規(guī)模的8.69%。

　　無(wú)獨(dú)有偶，華電新能7月16日登陸上交所創(chuàng)下年內(nèi)A股最大IPO規(guī)模，以中國(guó)人壽、平安人壽為代表的險(xiǎn)資，出現(xiàn)在股東名單中，分別持有10.97億股、2.19億股，按7月19日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，浮盈合計(jì)超64億元。

　　這僅是險(xiǎn)資深度參與資本市場(chǎng)的縮影。最新案例顯示，人形機(jī)器人賽道頭部企業(yè)宇樹(shù)科技已啟動(dòng)A股IPO輔導(dǎo)，其背后獲中國(guó)人壽集團(tuán)旗下基金B(yǎng)輪加持。此外，國(guó)家級(jí)險(xiǎn)資平臺(tái)中國(guó)保險(xiǎn)投資基金(有限合伙）（下稱“中國(guó)保險(xiǎn)投資基金”）已戰(zhàn)略投資超10家年內(nèi)新上市公司，包括華電新能、屹唐股份、新恒匯、思看科技等，僅華電新能一單即浮盈近14億元。

　　天職國(guó)際保險(xiǎn)咨詢主管合伙人周瑾向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，從險(xiǎn)企自身的資產(chǎn)負(fù)債管理和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的角度看，在當(dāng)前利率持續(xù)下行的趨勢(shì)下，加大權(quán)益資產(chǎn)配置比例，分享權(quán)益資產(chǎn)長(zhǎng)期升值的盈利，也是行業(yè)應(yīng)對(duì)利差損風(fēng)險(xiǎn)和穿越周期投資的必然選擇。

　　泰康人壽布局半導(dǎo)體，兩險(xiǎn)企已浮盈超64億元

　　作為專業(yè)電機(jī)驅(qū)動(dòng)芯片龍頭，峰岹科技近日完成港股主板掛牌，構(gòu)建“A股科創(chuàng)板+H股”雙資本平臺(tái)。此次IPO募資凈額達(dá)21.36億港元，其中泰康人壽以基石投資者身份戰(zhàn)略投資2500萬(wàn)美元，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)險(xiǎn)資加速布局半導(dǎo)體賽道的關(guān)注。

　　根據(jù)泰康人壽舉牌公告，本次投資通過(guò)其關(guān)聯(lián)公司泰康資產(chǎn)香港完成，投資峰岹科技H股的賬面余額為1.79億元人民幣，占該險(xiǎn)企上季末總資產(chǎn)的0.01%，持股比例達(dá)峰岹科技上市發(fā)行H股總量的8.69%。

圖源：泰康人壽公告

　　作為行業(yè)內(nèi)具有獨(dú)特地位的半導(dǎo)體企業(yè)，峰岹科技2010年成立，2022年4月登陸A股科創(chuàng)板，此次港股IPO發(fā)行1874.44萬(wàn)股H股。截至7月19日收盤(pán)，其H股報(bào)157.2港元/股，較發(fā)行價(jià)120.5港元/股上漲超30%。

　　不同于泰康人壽 “新晉入場(chǎng)”，中國(guó)人壽、平安人壽在華電新能的布局則更能展現(xiàn)出“耐心資本”的長(zhǎng)期蟄伏。

　　作為年內(nèi) A 股規(guī)模最大的 IPO 項(xiàng)目，華電新能上市首日漲幅達(dá) 125.79%，其不僅是全面注冊(cè)制以來(lái)首個(gè)百億規(guī)模主板IPO，也是近三年最大央企A股IPO及電力行業(yè)戰(zhàn)略配售規(guī)模最大的A股IPO，網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)倍數(shù)創(chuàng)近五年央企百億項(xiàng)目紀(jì)錄。

　　招股書(shū)顯示，發(fā)行前中國(guó)人壽持有華電新能7.96億股（占比 2.21%），為第三大股東；平安人壽則持有2.19億股（占比 0.61%）。此外，中國(guó)人壽還通過(guò)IPO戰(zhàn)略配售進(jìn)一步增持華電新能3.01億股，獲配金額9.59億元，上市后持股達(dá)10.97億股（占比 2.68%）。

　　回溯來(lái)看，中國(guó)人壽、平安人壽均在2021年12月華電福新（華電新能前身）增資時(shí)入局，中國(guó)人壽斥資20億元成為最大戰(zhàn)略投資方，平安人壽則投資5.5億元。若以7月19日收盤(pán)價(jià)7.56元 / 股計(jì)算，兩家險(xiǎn)企浮盈分別超53億元、11億元，合計(jì)超64億元。

　　有市場(chǎng)觀察人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，具備跨周期特性的險(xiǎn)資正成為資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器”。其通過(guò)基石投資、戰(zhàn)略配售等方式深度介入實(shí)體企業(yè)，既緩解了科技創(chuàng)新企業(yè)的融資約束，又通過(guò)產(chǎn)業(yè)協(xié)同提升自身投資組合的抗波動(dòng)能力，形成雙向賦能的良性循環(huán)。

　　險(xiǎn)資長(zhǎng)線布局，年內(nèi)已戰(zhàn)略投資超10家企業(yè)IPO

　　在監(jiān)管政策持續(xù)引導(dǎo)與資產(chǎn)配置需求升級(jí)的雙輪驅(qū)動(dòng)下，近兩年保險(xiǎn)資金踐行“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”理念的步伐顯著加快。作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要 “輸血者”，險(xiǎn)資不斷加大對(duì)未上市企業(yè)股權(quán)投資、IPO戰(zhàn)略配售及基石投資等領(lǐng)域的投入，凸顯其作為“耐心資本”的特質(zhì)。

　　最新動(dòng)態(tài)顯示，人形機(jī)器人賽道頭部企業(yè)宇樹(shù)科技已啟動(dòng)A股IPO輔導(dǎo)，其背后浮現(xiàn)險(xiǎn)資深度布局軌跡。

　　此前，中國(guó)人壽集團(tuán)旗下國(guó)壽投資公司投資的國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，于2024年1月通過(guò)其中所投的子基金參與杭州“六小龍”之一的宇樹(shù)科技B輪融資，為該公司業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)品迭代等提供資金助力。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埾驎r(shí)代財(cái)經(jīng)表示，在資本市場(chǎng)上，當(dāng)前市場(chǎng)（上證指數(shù)）在突破3500點(diǎn)之后，出現(xiàn)了反復(fù)震蕩的走勢(shì)。在經(jīng)過(guò)一個(gè)季度調(diào)整之后，人形機(jī)器人板塊有望再次成為領(lǐng)漲板塊。人形機(jī)器人發(fā)展趨勢(shì)明顯，屬于我國(guó)確定性比較強(qiáng)的一個(gè)產(chǎn)業(yè)賽道，未來(lái)有望成為繼家電、手機(jī)、新能源汽車之后第四大產(chǎn)業(yè)賽道。

　　不僅如此，在華電新能IPO項(xiàng)目中，險(xiǎn)資同樣表現(xiàn)亮眼。除中國(guó)人壽外，中國(guó)保險(xiǎn)投資基金以10.07億元參與戰(zhàn)略配售，獲配3.17億股，成為該項(xiàng)目最大戰(zhàn)略投資者。

　　作為國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略性投資平臺(tái)，中國(guó)保險(xiǎn)投資基金首期規(guī)模1000億元，總規(guī)模預(yù)計(jì)3000億元，主要由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)出資，重點(diǎn)投向國(guó)家重大戰(zhàn)略與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，體現(xiàn)了保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)。

　　值得一提的是，中國(guó)保險(xiǎn)投資基金今年在資本市場(chǎng)動(dòng)作頻頻，除了華電新能以外，已成為屹唐股份、新恒匯、華之杰、海陽(yáng)科技、泰禾股份、泰鴻萬(wàn)立、漢朔科技、永杰新材、富嶺股份、思看科技等，10家今年新上市公司的戰(zhàn)略投資者。從行業(yè)（wind行業(yè)）分布來(lái)看，這些企業(yè)主要集中在硬件設(shè)備、半導(dǎo)體、化工等領(lǐng)域，與國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向高度契合。

　　其中，中國(guó)保險(xiǎn)投資基金對(duì)華電新能的獲配投入資金（10.07億元）最大，屹唐股份的獲配投入資金次之，為1.5億元。截至7月19日，按最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，該基金對(duì)華電新能浮盈13.86億元，對(duì)屹唐股份和新恒匯浮盈均超2億元。

　　近期，險(xiǎn)資“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”迎來(lái)重大制度突破。7月11日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核的通知》（下稱《通知》），明確將國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)效益類績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)“凈資產(chǎn)收益率”和“資本保值增值率”調(diào)整為 “當(dāng)年度指標(biāo) + 3 年周期指標(biāo) + 5 年周期指標(biāo)” 相結(jié)合的考核方式，為險(xiǎn)資入市進(jìn)一步打開(kāi)政策空間，有望推動(dòng)保險(xiǎn)資金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)中發(fā)揮更為關(guān)鍵的作用。

　　中國(guó)人壽旗下資產(chǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，《通知》有利于更好引導(dǎo)國(guó)有保險(xiǎn)資金充分發(fā)揮長(zhǎng)期資本和耐心資本優(yōu)勢(shì)，認(rèn)真踐行價(jià)值投資和穩(wěn)健投資理念，積極提高權(quán)益類投資占比，推動(dòng)資產(chǎn)投資與保險(xiǎn)負(fù)債更為匹配的同時(shí)，增加資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金供給，助力資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

（文章來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：險(xiǎn)資的IPO戰(zhàn)投盛宴：中國(guó)人壽“潛伏”宇樹(shù)科技，兩險(xiǎn)企入股華電新能浮盈64億)

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