大基建爆發(fā) 建材ETF大漲10% 換手率550% 基金經(jīng)理火速解讀

　　整整一個周末，超級水電工程成為投資領(lǐng)域的高頻詞。

　　果不其然，7月21日一開盤，A股、港股資金涌向了相關(guān)概念，西藏、基建、鋼鐵、水泥，甚至央企板塊均有異動。截至收盤，A股滬指、創(chuàng)業(yè)板指雙雙創(chuàng)年內(nèi)新高，滬深兩市全天成交額1.7萬億。從板塊來看，大基建股集體爆發(fā)，水泥、建材等方向領(lǐng)漲，海螺水泥等多股漲停。

　　人氣更旺的港股反應(yīng)也更為直接，西藏水資源僅憑名稱關(guān)聯(lián)開盤即漲55%。

　　建材ETF罕見大漲10%，換手率近550%

　　7月21日，基建ETF、建材ETF、工程機械ETF等相關(guān)板塊開盤即大漲，截至收盤，3只建材ETF領(lǐng)漲全市場，富國建材ETF罕見漲幅超10.05%，國泰、易方達旗下建材ETF漲幅也接近10%。

　　與此同時，華夏、國泰、銀華、廣發(fā)等旗下的基建ETF漲幅超5%，另有易方達一帶一路ETF、廣發(fā)工程機械ETF、大成工程機械ETF、博時央企現(xiàn)代能源ETF等場內(nèi)基金大漲。

　　多數(shù)大漲ETF在場內(nèi)都呈現(xiàn)了溢價狀態(tài)，這也意味著買盤洶涌，這些ETF因規(guī)模較小，在市場交投火熱背景下，換手率被顯著推高，以富國建材ETF為例，這只ETF最新規(guī)模不足5000萬元，資金涌入，全天換手率高達546.51%。

　　此外，大成工程機械ETF、國泰基建ETF、華夏基建50ETF以及易方達建材ETF的換手率也均超130%。

　　基金經(jīng)理解讀：基建大漲背后是萬億級工程、“反內(nèi)卷”等多重驅(qū)動

　　值得注意的是，超級水電工程早在2024年底已經(jīng)獲得政府核準(zhǔn)，為何在開工后才受到資金的如此關(guān)注？基金經(jīng)理解讀，背后驅(qū)動因素有三：

　　一是核心驅(qū)動在于萬億級水電工程啟動，金額巨大，基建投資進入新周期。廣發(fā)基金霍華明表示，超級水電工程開工，標(biāo)志著國家能源戰(zhàn)略進入實質(zhì)性落地階段。該水電工程建成后發(fā)電量相當(dāng)于三峽工程的3倍，有望全面激活工程建設(shè)、高端裝備、電力輸送等產(chǎn)業(yè)鏈需求。

　　另據(jù)券商測算顯示：1.2萬億總投資，其中至少15%以上是建設(shè)裝備的投資，對應(yīng)1800億以上的工程機械需求，超過“三一重工+徐工機械+中聯(lián)重科+柳工”4大主機廠2024年國內(nèi)總收入。此外，中大噸位設(shè)備盈利彈性也好，假設(shè)超級水電工程的設(shè)備是10%凈利率，對應(yīng)180億以上利潤空間，同樣超過四大主機廠在2024年的合計利潤。

　　二是“反內(nèi)卷”有利于改善行業(yè)供需格局。國泰基金表示，政策層面持續(xù)推進“反內(nèi)卷”措施，通過限制低價競爭和推動落后產(chǎn)能退出，改善行業(yè)供需格局。隨著超級水電工程啟動，建材行業(yè)面臨較大的需求增長預(yù)期。特別是水泥、玻璃等運輸成本較高的產(chǎn)品，本地化供應(yīng)趨勢明顯，龍頭企業(yè)有望從中受益。

　　近期，中央財經(jīng)委會議發(fā)聲“反內(nèi)卷”，公開報道顯示，光伏、水泥、鋼鐵行業(yè)已迅速開展減產(chǎn)工作：早在7月初，33家建筑類企業(yè)聯(lián)合發(fā)出建筑行業(yè)“反內(nèi)卷”倡議書；中國水泥協(xié)會發(fā)布《關(guān)于進一步推動水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長”高質(zhì)量發(fā)展工作的意見》；國內(nèi)頭部光伏玻璃企業(yè)宣布自7月起集體減產(chǎn)30%；部分鋼廠近期已收到減排限產(chǎn)通知?！胺磧?nèi)卷”正在形成一條新的投資主線。

　　三是市場風(fēng)險偏好度明顯提升。滬指連創(chuàng)年內(nèi)新高，港股恒指突破25000點整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下2022年2月以來新高，躁動的市場行情之下，有熱點，資金自然蜂擁而至。

　　財政加碼有望支撐基建韌性

　　“反內(nèi)卷”壓制供給，萬億級投資刺激需求，在ETF大漲10%之后，基建相關(guān)行情能否持續(xù)？相關(guān)行業(yè)的困境反轉(zhuǎn)也是投資者最為關(guān)心的問題。

　　霍華明指出，從政策與資金面看，財政加碼支撐基建韌性。首先，財政發(fā)力超預(yù)期，2025年新增政府債務(wù)規(guī)模達11.86萬億元；超長期特別國債全年1.3萬億元，目前已落地5550億元；專項債發(fā)行進度達49.1%。

　　其次，當(dāng)前A股投資結(jié)構(gòu)正在優(yōu)化，傳統(tǒng)基建中水利投資增速亮眼，新基建領(lǐng)域如AI算力、低空經(jīng)濟等增速高達16.2%，形成“傳統(tǒng)+新興”雙輪驅(qū)動，這與以往的市場已有所不同。

　　第三，國內(nèi)主機廠的出海能力在加強，國際工程擴容?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="90,BK0712">一帶一路”深化推動海外訂單高增，東南亞、中東市場成為新增長極，頭部企業(yè)海外業(yè)務(wù)增速顯著高于國內(nèi)。

　　國泰基金也表示，展望下半年，隨專項債逐步落實到項目，《中央城市工作會議》部署方向的相關(guān)政策逐漸落地，預(yù)計增量的財政政策支持、融資端的改善對投資端和實物量的效果將逐漸顯現(xiàn)；同時擴內(nèi)需預(yù)期增強，基建投資和重點區(qū)域建設(shè)有望政策加碼。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：大基建爆發(fā)，建材ETF大漲10%，換手率550%，基金經(jīng)理火速解讀)

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