興銀興慧一年持有混合A：2025年第二季度利潤(rùn)154.28萬元 凈值增長(zhǎng)率1.16%

　　AI基金興銀興慧一年持有混合A（013676）披露2025年二季報(bào)，第二季度基金利潤(rùn)154.28萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0112元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為1.16%，截至二季度末，基金規(guī)模為1.43億元。

　　該基金屬于偏債混合型基金。截至7月18日，單位凈值為1.132元?；鸾?jīng)理是袁作棟，目前管理8只基金近一年均為正收益。其中，截至7月18日，興銀價(jià)值平衡混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)32.55%；興銀穩(wěn)惠180天持有混合A最低，為14.15%。

　　基金管理人在二季報(bào)中表示，消費(fèi)中的機(jī)會(huì)來源于行業(yè)的變化。以潮玩、化妝品為代表的新消費(fèi)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，資本市場(chǎng)也給予了熱烈的回應(yīng)。如果企業(yè)市值已提前體現(xiàn)出未來數(shù)年的成長(zhǎng)，而消費(fèi)潮流的持續(xù)性又不是那么穩(wěn)定的話，可能會(huì)存在比較大的風(fēng)險(xiǎn)收益錯(cuò)配。我們國(guó)家作為一個(gè)超大型消費(fèi)市場(chǎng)，人口結(jié)構(gòu)的變化、消費(fèi)傾向的變化，甚至是新產(chǎn)品、新推廣方案，都會(huì)帶來很多成長(zhǎng)型機(jī)會(huì)。我們觀察到仍然有很多消費(fèi)企業(yè)的股價(jià)還處于低位，如能觀察到這些企業(yè)良性的變化，機(jī)會(huì)可能孕育其中。

　　醫(yī)藥中的機(jī)會(huì)源于產(chǎn)業(yè)發(fā)展疊加景氣改善。醫(yī)藥的過去半年表現(xiàn)亮眼，其中創(chuàng)新藥公司尤為突出。我們對(duì)于漲幅較大的品種，天然比較謹(jǐn)慎。我們更傾向于在處于低位的醫(yī)藥領(lǐng)域認(rèn)真挖掘，緊密跟蹤中報(bào)對(duì)于景氣反轉(zhuǎn)的驗(yàn)證，我們認(rèn)為中國(guó)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的未來值得期待。

　　周期品的機(jī)會(huì)源自價(jià)格底部的超額利潤(rùn)以及供給側(cè)改革。一是那些商品價(jià)格在底部，成本曲線在左側(cè)的優(yōu)秀品種。當(dāng)價(jià)格受到成本曲線的支撐，或者受到管制的支撐，那些具有成本優(yōu)勢(shì)的公司仍然可以享受超額利潤(rùn)，同時(shí)，一旦商品價(jià)格超預(yù)期上漲，則帶來彈性收益。二是那些盈利在底部，有著很強(qiáng)供給側(cè)改革可能性的方向。供給側(cè)的出清是市場(chǎng)化的內(nèi)在需求，也是政策導(dǎo)向的現(xiàn)實(shí)助力，我們會(huì)積極關(guān)注具體的進(jìn)展。

　　截至7月18日，興銀興慧一年持有混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為6.00%，位于同類可比基金50/630；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為7.26%，位于同類可比基金37/630；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為18.55%，位于同類可比基金22/630；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為11.52%，位于同類可比基金107/552。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.4519，位于同類可比基金158/546。

　　截至7月18日，基金近三年最大回撤為12.8%，同類可比基金排名86/548。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年一季度，為6.89%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為32.52%，同類平均為18.92%。2024年三季度末基金達(dá)到39.75%的最高倉(cāng)位，2021年末最低，為14.95%。

　　截至2025年二季度末，基金規(guī)模為1.43億元。

　　截至2025年二季度末，基金十大重倉(cāng)股分別是頂點(diǎn)軟件、祥生醫(yī)療、華友鈷業(yè)、順豐控股、普蕊斯、奕瑞科技、深信服、吉比特、泰格醫(yī)藥、藏格礦業(yè)。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：興銀興慧一年持有混合A：2025年第二季度利潤(rùn)154.28萬元 凈值增長(zhǎng)率1.16%)

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