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養(yǎng)老基金Y份額業(yè)績規(guī)模雙升 年內(nèi)最高回報超18%

2025年07月21日 21:44
作者:曹璐
來源: 第一財經(jīng)
編輯:東方財富網(wǎng)

  伴隨A股市場年內(nèi)震蕩回暖,個人養(yǎng)老金基金迎來業(yè)績與規(guī)模的雙向提振,但內(nèi)部分化格局依然顯著。

  Wind數(shù)據(jù)顯示,截至7月18日,剔除新成立產(chǎn)品后,284只有數(shù)據(jù)的養(yǎng)老基金Y份額年內(nèi)“全員飄紅”,平均回報率達(dá)5.05%。其中,近九成產(chǎn)品自成立以來累計收益為正,總回報最高達(dá)到27.65%,但超半數(shù)仍未跑贏同期基準(zhǔn)。

  與此同時,市場回暖帶來積極變化。截至二季度末,納入名錄的個人養(yǎng)老金基金增至297只,Y份額總規(guī)模增至124.09億元,較去年底增長35.72%。但“小微化”壓力突出,二季度末平均規(guī)模僅4351.04萬元,超半數(shù)產(chǎn)品規(guī)模低于1000萬元。

  在業(yè)內(nèi)人士看來,個人養(yǎng)老金基金在業(yè)績持續(xù)性和規(guī)模穩(wěn)定性方面仍面臨挑戰(zhàn),但建議盡量從長期的視角來審視投資結(jié)果,淡化短期的市場波動。對于具體Y份額的選擇,不要僅僅從短期收益率的角度出發(fā),要盡量從風(fēng)險調(diào)整后收益、超額收益率、跟蹤誤差等指標(biāo)考察,從而選擇出合適的產(chǎn)品。

  個人養(yǎng)老金基金業(yè)績普升

  今年以來,A股市場在震蕩中回暖。7月21日,大盤高開延續(xù)震蕩上行趨勢,上證指數(shù)在實現(xiàn)四連陽的同時創(chuàng)下年內(nèi)新高。截至當(dāng)日收盤,上證指數(shù)、滬深300年內(nèi)分別上漲6.21%、3.83%,滬深兩市全天成交額1.7萬億元。

  市場的回暖也讓個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品的賺錢效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至7月18日,剔除今年成立的產(chǎn)品外,284只已有數(shù)據(jù)的養(yǎng)老基金Y份額產(chǎn)品今年以來“全員飄紅”,年內(nèi)平均回報率為5.05%。

  從具體產(chǎn)品表現(xiàn)來看,有13只產(chǎn)品的年內(nèi)回報超過10%。頭部產(chǎn)品表現(xiàn)尤為亮眼,工銀養(yǎng)老2050Y以18.42%的年內(nèi)回報暫居榜首;嘉實養(yǎng)老2040五年Y、嘉實養(yǎng)老2050五年Y、南方養(yǎng)老目標(biāo)日期2055五年持有Y、工銀養(yǎng)老2045Y等FOF產(chǎn)品緊隨其后,收益率均突破11%。

  此外,去年12月納入個人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄的指數(shù)基金中,也有不少產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。如國投瑞銀中證500量化增強Y、興全中證800六個月持有指數(shù)增強Y、申萬菱信中證500優(yōu)選增強Y等產(chǎn)品同期業(yè)績均躋身前十。

  不過,養(yǎng)老基金Y份額產(chǎn)品業(yè)績分化明顯。年內(nèi)收益率在1%以內(nèi)的有4只,其中,業(yè)績暫時墊底的是海富通養(yǎng)老目標(biāo)2035三年持有Y,年初至今的累計回報為0.65%。至此,年內(nèi)業(yè)績首尾差距已接近18個百分點。

  拉長時間來看,在市場反彈助力下,大部分養(yǎng)老基金Y份額產(chǎn)品也收復(fù)了前期業(yè)績失地。截至7月18日,在上述2025年以前成立的284只基金中,近九成產(chǎn)品成立以來累計收益為正。

  其中,總回報最高的是去年8月成立的廣發(fā)養(yǎng)老目標(biāo)2060五年持有Y,為27.65%;緊隨其后的南方養(yǎng)老目標(biāo)日期2055五年持有Y,自去年2月成立以來的累計回報為21.59%。而累計跌幅超過10%的3只產(chǎn)品均成立于2022年11月,分別為華夏養(yǎng)老2045三年Y、華夏福源養(yǎng)老目標(biāo)日期2045三年持有Y、民生加銀康泰養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有Y。

  從與業(yè)績比較基準(zhǔn)的對比來看,養(yǎng)老基金Y份額的超額收益能力呈現(xiàn)分化。自成立以來跑贏同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的產(chǎn)品有126只,占比不到一半(44.37%),值得注意的是,首批納入產(chǎn)品供給的85只權(quán)益類指數(shù)基金均在其中。

  另一邊,低于業(yè)績比較基準(zhǔn)10個百分點的產(chǎn)品有29只,近九成為2022年11月成立的首批FOF類產(chǎn)品,如華夏養(yǎng)老2045三年Y的總回報跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)超過27個百分點,農(nóng)銀養(yǎng)老2045五年Y、銀華尊和養(yǎng)老2030三年持有Y等4只產(chǎn)品也跑輸基準(zhǔn)超過10個百分點。

  規(guī)模穩(wěn)步增長但分化明顯

  自2022年個人養(yǎng)老金基金政策落地以來,個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品陣容進(jìn)一步擴大,目前已形成以養(yǎng)老FOF、指數(shù)型基金為主的產(chǎn)品體系。最新個人養(yǎng)老金基金名錄顯示,截至今年二季度末,納入名錄的個人養(yǎng)老金基金增至297只。

  相較上一季度,此次共新增了9只產(chǎn)品,包括3只養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF和6只養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險FOF。這些產(chǎn)品來自8家公募基金管理人,其中5家為首次有產(chǎn)品被納入。如財通資管有2只產(chǎn)品新晉入圍,華泰證券資管、前海開源基金、東方基金和匯豐晉信基金各有1只產(chǎn)品入選。剩余3只則由易方達(dá)基金、工銀瑞信基金、交銀施羅德基金貢獻(xiàn)。

  至此,個人養(yǎng)老金基金的管理機構(gòu)已達(dá)62家,華夏基金以16.91億元(21只產(chǎn)品)的規(guī)模領(lǐng)跑,易方達(dá)基金則以25只產(chǎn)品(15.26億元)在數(shù)量居前。此外,興證全球基金、中歐基金、工銀瑞信基金的管理規(guī)模均超過10億元。

  在市場回暖與政策推動下,多只個人養(yǎng)老金基金Y份額的規(guī)模實現(xiàn)穩(wěn)健增長。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至二季度末,個人養(yǎng)老金基金Y份額總規(guī)模達(dá)到124.09億元,較去年底增加了35.72%。

  相較而言,除了建信優(yōu)享穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y、國投瑞銀穩(wěn)健養(yǎng)老一年Y等5只產(chǎn)品外,其余產(chǎn)品均有不同程度的規(guī)模增長。其中,華泰柏瑞紅利低波動ETF聯(lián)接Y增長顯著,前兩個季度分別增加約7691.34萬元和6476.10萬元,上半年合計增加近1.42億元。

  然而,即使數(shù)量和規(guī)模均實現(xiàn)增長,養(yǎng)老基金Y份額的規(guī)模壓力始終如影隨形。據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計,今年二季度末,養(yǎng)老基金Y份額的平均規(guī)模仍為4351.04萬元。其中最新規(guī)模低于1000萬元的產(chǎn)品有157只,占比超過一半,甚至有56只產(chǎn)品的基金規(guī)模不足百萬元。

  針對養(yǎng)老金投資特性,基金管理人普遍強調(diào)穩(wěn)健運作與風(fēng)險控制。一位中大型養(yǎng)老基金團(tuán)隊負(fù)責(zé)人對記者表示,他們管理的Y份額均為目標(biāo)風(fēng)險序列(恒定資產(chǎn)配置比例),即各基金品種的權(quán)益和固定收益的倉位圍繞在中樞附近,根據(jù)股債的性價比進(jìn)行比較,并依此小幅度進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)性調(diào)整。

  “這樣有助于保持各賬戶的風(fēng)險收益特征持續(xù)穩(wěn)定,方便投資者根據(jù)各自的風(fēng)險偏好或資金的性質(zhì)進(jìn)行產(chǎn)品匹配?!彼M(jìn)一步表示,在投資管理過程中持續(xù)關(guān)注業(yè)績比較基準(zhǔn),從實際的運作結(jié)果來看,始終保持與業(yè)績比較基準(zhǔn)較低的跟蹤誤差。

  上述養(yǎng)老基金團(tuán)隊負(fù)責(zé)人認(rèn)為,大部分養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額穿透來看主要以A股股票和國內(nèi)的債券投資為主,所以對于很多初涉基金投資的投資者而言,此前幾年的市場波動有點大,尤其是權(quán)益部分出現(xiàn)了較大幅度的下跌,可能會影響到部分投資者的持有信心和再投資的動力。但長期來看,以FOF形式運作的養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額,具備有競爭力的投資收益率和風(fēng)險分散的長期效果。

  上海一位養(yǎng)老FOF基金經(jīng)理則從投資者需求角度補充:“養(yǎng)老金投資者對回撤高度敏感,因此波動控制是首要目的,在操作上則將波動率控制以及凈值穩(wěn)健增長作為目標(biāo)?!?/p>

  “在整個運作期間,團(tuán)隊會嚴(yán)格控制權(quán)益資產(chǎn)倉位比例,僅在凈值的安全墊上升后才適度提升權(quán)益?zhèn)}位,盡可能使凈值不跌破面值?!痹摶鸾?jīng)理也強調(diào),沒有任何策略能適應(yīng)所有的市場環(huán)境,尤其當(dāng)市場發(fā)生巨大變化時,但會盡可能地運用各類投資品種,為投資者提供更好的獲得感。

(文章來源:第一財經(jīng))

(原標(biāo)題:養(yǎng)老基金Y份額業(yè)績規(guī)模雙升,年內(nèi)最高回報超18%)

(責(zé)任編輯:73)

 
 
 
 

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