次新主動權(quán)益類基金積極建倉！

　　隨著2025年基金二季報披露完畢，次新主動權(quán)益基金的建倉情況也浮出水面。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，不少次新基金在今年二季度選擇積極建倉，納入統(tǒng)計50多只首次披露季報的主動權(quán)益基金平均股票倉位約為72%，屬于中性偏上水平。

　　展望2025年下半年，基金經(jīng)理們普遍看好A股市場機會，仍將保持較高的權(quán)益?zhèn)}位。

　　次新主動權(quán)益類基金積極建倉

　　一批自今年2月以來成立的主動權(quán)益基金首次披露季報，揭開了在今年上半年市場震蕩之下的次新基金建倉情況。

　　2025年上半年，A股市場持續(xù)調(diào)整，人工智能、黃金、創(chuàng)新藥等板塊輪番演繹。與此同時，次新主動權(quán)益基金建倉積極。Wind數(shù)據(jù)顯示，可統(tǒng)計的55只（只統(tǒng)計初始份額）首次披露季報的主動權(quán)益基金（包括股票型、混合型）平均股票市值占基金資產(chǎn)凈值比例為72.48%，屬于中性偏上水平。

　　根據(jù)二季報，一些已經(jīng)積極建倉且業(yè)績表現(xiàn)相對較好的主動權(quán)益次新基金的整體建倉思路“躍然紙上”。

　　由農(nóng)冰立管理的景順長城新興產(chǎn)業(yè)于今年4月初成立。截至今年二季度末，該基金股票倉位為92.62%，其前五大重倉股分別是新易盛、勝宏科技、小米集團-W、騰訊控股、中際旭創(chuàng)。根據(jù)二季報，該基金加倉了前期估值大幅壓縮的海外算力公司。

　　由周雪軍管理的海富通遠見回報于今年3月初成立。截至今年二季度末，該基金股票倉位為93.20%，其前五大重倉股分別是新易盛、紫金礦業(yè)、寧德時代、天孚通信、美的集團。周雪軍在二季度中表示，4、5月份，總體在經(jīng)濟對沖、產(chǎn)業(yè)對抗等相關(guān)行業(yè)配置占比較高；5月下半月開始逐步加大彈性，在堅持“啞鈴型”策略的基礎(chǔ)上，著重加配海外算力和銀行，同時適度在軍工、有色、新消費等方向優(yōu)選個股。

　　由楊冬管理的廣發(fā)制造智選于今年3月中旬成立。二季度，該基金逐步建倉，在積累一定安全墊后提高了權(quán)益?zhèn)}位。結(jié)構(gòu)上，配置以電子、電力設備、汽車、機械設備等行業(yè)為主。截至今年二季度末，該基金股票倉位為92.44%，其前五大重倉股分別是工業(yè)富聯(lián)、寧德時代、國能日新、揚杰科技、超聲電子。

　　由李浩玄、高翔管理的在浦銀安盛周期優(yōu)選于今年4月下旬成立。根據(jù)二季報，該基金短期增加紅利類資產(chǎn)和黃金資產(chǎn)的配置，以避免將風險敞口過度暴露在順周期的貝塔上。長期堅定配置具有“供給約束力”的資源型行業(yè)。截至今年二季度末，該基金股票倉位為90.69%，其前五大重倉股分別是金誠信、濱江集團、山金國際、中國神華、華通線纜。

　　權(quán)益市場向好的基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固

　　在最新披露的二季報中，多位基金經(jīng)理紛紛表達對中國經(jīng)濟的信心、對市場的信心、對行業(yè)的信心。

　　興證全球基金管理部總監(jiān)、投資總監(jiān)喬遷在二季報中表示，下半年，自上而下國內(nèi)外宏觀政策以及地緣政治進展仍是重點，方向上看，對國內(nèi)預期沖擊最大的階段正在逐步過去。自下而上的創(chuàng)新領(lǐng)域進展順利，AI、創(chuàng)新藥、新消費、半導體等各個領(lǐng)域持續(xù)升級迭代，傳統(tǒng)領(lǐng)域隨著近幾年的調(diào)整也進入到新的發(fā)展范式階段，大量優(yōu)質(zhì)公司從股東回報能力的價值角度看完全具備扎實的支撐能力，長期投資價值顯著。整體而言，當前經(jīng)濟狀態(tài)和估值水平仍然處于底部抬升的過程。

　　藍小康在中歐紅利優(yōu)享靈活配置混合二季報中表示，市場的核心收益來源是中國經(jīng)濟的穩(wěn)定性和確定性，因此將持續(xù)看好港股和A股資產(chǎn)，尤其是低估值的股票。核心風險防范來自西方的債務風險和地緣戰(zhàn)爭，貴金屬類、資源類股票亦不可或缺。具體行業(yè)上仍重點關(guān)注銀行、非銀、有色、工程機械、重卡、建筑、建材、鋼鐵、航空、紡織服裝、餐飲等方向。隨著供給側(cè)改革的推進，以及股市的上行，傳統(tǒng)制造業(yè)低PB個股、消費股的倉位將慢慢提升。

　　趙楓在睿遠均衡價值二季報中表示，權(quán)益市場向好的基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固，一方面是因為經(jīng)濟基本面正處于企穩(wěn)回升的過程中，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整最困難的時候可能已經(jīng)過去，未來伴隨產(chǎn)能出清和競爭烈度減輕，企業(yè)盈利有望逐步回升并恢復一定的成長性；另一方面，高股息公司的靜態(tài)股息率回報仍遠超過無風險利率，資金仍會繼續(xù)流向權(quán)益資產(chǎn)，相對于巨大的資產(chǎn)配置需求，當前高股息資產(chǎn)仍然是稀缺的。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：積極建倉！)

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