富國研究優(yōu)選滬港深靈活配置混合A：2025年第二季度利潤46.6萬元 凈值增長率0.73%

　　AI基金富國研究優(yōu)選滬港深靈活配置混合A（001827）披露2025年二季報(bào)，第二季度基金利潤46.6萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0142元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長率為0.73%，截至二季度末，基金規(guī)模為7082.03萬元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至7月21日，單位凈值為2.282元?；鸾?jīng)理是閆偉。

　　基金管理人在二季報(bào)中表示，本基金在二季度股票保持高倉位，持倉的行業(yè)結(jié)構(gòu)有所變化。我們減持了部分白酒、互聯(lián)網(wǎng)公司，增加了創(chuàng)新藥行業(yè)的配置。理由如下—— 白酒：時(shí)隔多年，5月起八項(xiàng)規(guī)定再度大力從嚴(yán)執(zhí)行，對于中高端白酒消費(fèi)場景造成較大負(fù)面影響，此次從嚴(yán)執(zhí)行的持續(xù)時(shí)間、影響幅度，我們?nèi)孕钑r(shí)間來評(píng)估。除了個(gè)別價(jià)格占據(jù)行業(yè)尖端的高端白酒，其他公司業(yè)績可能都面臨較大的下修風(fēng)險(xiǎn)。

　　互聯(lián)網(wǎng)：幾家互聯(lián)網(wǎng)零售龍頭在今年二季度開啟了新一輪補(bǔ)貼大戰(zhàn)，目的是爭奪即時(shí)零售領(lǐng)域未來的市場主導(dǎo)權(quán)。此輪補(bǔ)貼的力度、持續(xù)時(shí)間，預(yù)計(jì)將是多年來互聯(lián)網(wǎng)零售領(lǐng)域最大幅度，對于相關(guān)龍頭的業(yè)績可能造成顯著負(fù)面影響。

　　創(chuàng)新藥：近兩年中國創(chuàng)新藥企業(yè)在全球的競爭力大幅提升，尤其體現(xiàn)在腫瘤管線對外授權(quán)的量價(jià)齊升。代表腫瘤藥未來發(fā)展方向的PD1雙抗和ADC領(lǐng)域，中國企業(yè)的研發(fā)進(jìn)度在全球顯著領(lǐng)先。通過對外授權(quán)、打開美歐高支付市場，企業(yè)價(jià)值將有顯著的提升空間。二季度我們增持了在相關(guān)方向研發(fā)進(jìn)度領(lǐng)先的創(chuàng)新藥企。

　　此外，我們增持了中國黃金珠寶龍頭公司。近年來我國消費(fèi)者的本土文化自信大幅提升，該龍頭具備優(yōu)秀的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、品牌運(yùn)營能力，在金價(jià)上漲的大背景下、業(yè)績展現(xiàn)極強(qiáng)的爆發(fā)力，我們看好其成為長久期的飾品奢侈品牌。

　　截至7月21日，富國研究優(yōu)選滬港深靈活配置混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為9.24%，位于同類可比基金424/880；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為15.49%，位于同類可比基金142/880；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為17.69%，位于同類可比基金397/880；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-24.46%，位于同類可比基金696/871。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為-0.1144，位于同類可比基金591/875。

　　截至7月18日，基金近三年最大回撤為44.9%，同類可比基金排名201/873。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為22.11%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉位為89.75%，同類平均為80.43%。2023年上半年末基金達(dá)到94.11%的最高倉位，2022年三季度末最低，為74.59%。

　　截至2025年二季度末，基金規(guī)模為7082.03萬元。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年二季度末，基金十大重倉股分別是騰訊控股、貴州茅臺(tái)、老鋪黃金、信達(dá)生物、海大集團(tuán)、三生制藥、藥明合聯(lián)、安琪酵母、春風(fēng)動(dòng)力、偉星股份。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：富國研究優(yōu)選滬港深靈活配置混合A：2025年第二季度利潤46.6萬元 凈值增長率0.73%)

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