摩根量化多因子混合：2025年第二季度利潤46.33萬元 凈值增長率3.15%

　　AI基金摩根量化多因子混合（005120）披露2025年二季報，第二季度基金利潤46.33萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0364元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為3.15%，截至二季度末，基金規(guī)模為1552.69萬元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至7月21日，單位凈值為1.334元?；鸾?jīng)理是何智豪，目前管理7只基金。其中，截至7月21日，摩根恒生科技ETF(QDII)近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達59.88%；截至7月18日，摩根MSCI中國A股ETF最低，為16.81%。

　　基金管理人在二季報中表示，策略研究方面，傳統(tǒng)全域因子面臨挑戰(zhàn)的當(dāng)下，我們將進行：

　　1.納入新的研究工具和方法，主要是以 deepseek 等大模型為代表的新一代研究體系，我們將圍繞大模型構(gòu)建：1）高效研究代理（Research Agent），用以快速吸納市場上最新研究成果；2) 文本 alpha重構(gòu)，利用大模型更甚一籌的語義分析能力，重構(gòu)文本類 alpha 信息；3）另類數(shù)據(jù)挖掘，利用大模型的多模態(tài)能力，嘗試從零散非標數(shù)據(jù)中構(gòu)建成體系另類數(shù)據(jù)。

　　2.將研究高維化、分類化、局部化，將傳統(tǒng) alpha 從一句話擴展成一個故事，是深入研究的必經(jīng)之路，也是挖掘長期有效alpha 過程中的安全感來源。具體來說，對基本面因子，我們嘗試了使用機器學(xué)習(xí)概念中所謂的“領(lǐng)域知識”進行手動分類，針對不同時間段、不同類別的個股運用遷移學(xué)習(xí)的方式進行細致的因子重構(gòu)，并且使用不同的訓(xùn)練標簽探索各類低相關(guān)性的局部最優(yōu)解，對于價量信息，我們嘗試更多的預(yù)測目標和特征選擇，從單一域進行單一的預(yù)測收益，漸漸演變成不同注意力域，不同條件標簽（甚至聯(lián)合分布）下的聯(lián)合預(yù)測，對基本面研究而言，我們關(guān)注使機器學(xué)習(xí)更具針對性地表達先驗知識，相對更加注重自上而下，對價量信息而言，我們關(guān)注更有效率有針對性地挖掘未知市場規(guī)律，相對更加強調(diào)利用特征工程和模型結(jié)構(gòu)。

　　截至7月21日，摩根量化多因子混合近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為13.04%，位于同類可比基金219/880；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為12.81%，位于同類可比基金203/880；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為29.67%，位于同類可比基金171/880；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-3.98%，位于同類可比基金328/871。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.16，位于同類可比基金288/875。

　　截至7月18日，基金近三年最大回撤為36.52%，同類可比基金排名438/873。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年一季度，為22.68%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為92.5%，同類平均為80.43%。2024年末基金達到94.09%的最高倉位，2020年三季度末最低，為77.44%。

　　截至2025年二季度末，基金規(guī)模為1552.69萬元。

　　截至2025年二季度末，基金十大重倉股分別是麗珠集團、順絡(luò)電子、西部礦業(yè)、亨通光電、光威復(fù)材、華陽股份、安迪蘇、馳宏鋅鍺、中船防務(wù)、步長制藥。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：摩根量化多因子混合：2025年第二季度利潤46.33萬元 凈值增長率3.15%)

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