機構看金市：7月22日

　　邁科期貨：近兩周貴金屬仍關注關稅政策引發(fā)的市場情緒波動風險

　　建信期貨：預計短期內(nèi)金價延續(xù)4月下旬以來的區(qū)間震蕩長周期牛市仍獲支撐

　　寶城期貨：美元持續(xù)回落支撐金價上行關注3400美元關口博弈

　　渣打銀行：黃金市場的投機需求過于擁擠但美國債務增長和美元疲軟支撐金價

　　Kitco Metals網(wǎng)站：黃金價格飆升反映了美元疲軟和貿(mào)易緊張局勢

　　【機構觀點分析】

　　邁科期貨研報觀點認為，上周貴金屬價格表現(xiàn)略有分化，其中黃金反復震蕩，白銀震蕩略有走高，主要受到近期商品價格偏強影響。總體而言，8月1日美國新的關稅政策落地風險，預計未來兩周市場情緒仍將不平靜。不確定性因素對貴金屬價格形成支撐。如果特朗普選擇強硬態(tài)度落地關稅，那么避險情緒將再度升溫，但如果特朗普選擇再度暫緩關稅，那么貴金屬價格將有再度下探風險?？傮w而言，貴金屬偏多震蕩思路，近兩周仍關注因關稅引發(fā)的市場情緒的反復波動風險。

　　建信期貨最新研報指出，4月下旬至今倫敦黃金整體上處于3100-3500美元／盎司之間寬幅震蕩，國際貿(mào)易形勢降溫以及美國通過財政擴張法案削弱黃金對于混亂貿(mào)易形勢的避險需求和配置需求。不過，國際貿(mào)易貨幣體系重組帶來的避險需求和儲備分散化需求將繼續(xù)支撐黃金長周期牛市，特朗普同時推進國內(nèi)外多項重磅改革導致經(jīng)濟增長疲軟與美聯(lián)儲降息預期將繼續(xù)支撐黃金中周期牛市。但金價持續(xù)偏強運行以及極高的市盈率水平也意味著金價波動性顯著增強，且三季度要關注美國財政擴張法案落地與通脹壓力回升對美聯(lián)儲降息時點的抑制作用。預計短期內(nèi)倫敦黃金將繼續(xù)在3120-3500美元／盎司區(qū)間內(nèi)震蕩整固，以等待下一輪突破上漲行情的到來。

　　寶城期貨早報指出，昨夜美元指數(shù)持續(xù)回落，金價上行。紐約金再度站上3400美元關口，滬金站上785元關口。7月以來美元指數(shù)持續(xù)反彈，昨日呈現(xiàn)高位回落態(tài)勢，在60日均線有一定壓力。臨近7月30日美聯(lián)儲議息會議以及8月1日美關稅重要時間節(jié)點，市場風險偏好或有所下降，昨夜美股尾盤回落。技術層面，金價突破7月以來震蕩高位，上行動能較強?？沙掷m(xù)關注3400美元關口多空博弈。

　　渣打銀行（Standard Chartered Bank）貴金屬分析師Suki Cooper在其最新報告中指出，過去七周，黃金凈多頭未平倉合約占比一直徘徊在31%左右，這主要是由于美國關稅政策不確定性支持黃金需求，從而使金價在當前位置堅挺的關鍵驅(qū)動力。她進一步表示，盡管2025年上半年，黃金支持的交易所交易產(chǎn)品（ETP）的流入量達到了五年來的最高水平，但黃金ETP的持有量仍遠低于2020年創(chuàng)下的歷史新高。此外，美元進一步疲軟應該會支撐金價。“在當前環(huán)境下，黃金吸引的避險需求減少，但繼續(xù)受到美元的影響。對美國債務上升的擔憂繼續(xù)提振人們對黃金的興趣。美國債務的增長和進一步的關稅更新可能會使黃金成為關注的焦點?！彼J為。

　　Kitco Metals網(wǎng)站分析師Gary S.Wagner在最新點評中稱，隨著多種宏觀經(jīng)濟因素共同推動貴金屬需求，黃金市場隔夜經(jīng)歷了一個多月來最強勁的日內(nèi)表現(xiàn)。究其原因，美元明顯走弱是金價上漲的主要催化劑。同時，美債收益率普遍回落，則與美元疲軟共同為黃金創(chuàng)造了一個理想的上漲環(huán)境。此外，隨著美國與其主要貿(mào)易伙伴之間不斷升級的貿(mào)易緊張局勢加劇了市場的不確定性，避險需求進一步放大了黃金的吸引力。往后看，隨著貿(mào)易談判接近關鍵的最后期限，央行政策仍在不斷變化，黃金作為對沖不確定性的傳統(tǒng)角色在當前的市場條件下似乎正在重新發(fā)揮作用。

（文章來源：新華財經(jīng)）

(原標題：機構看金市：7月22日)

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