中銀創(chuàng)新醫(yī)療混合A：2025年第二季度利潤(rùn)4.63億元 凈值增長(zhǎng)率20.54%

　　AI基金中銀創(chuàng)新醫(yī)療混合A（007718）披露2025年二季報(bào)，第二季度基金利潤(rùn)4.63億元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.3817元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為20.54%，截至二季度末，基金規(guī)模為12.66億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金，長(zhǎng)期投資于醫(yī)藥醫(yī)療股票。截至7月21日，單位凈值為2.148元?；鸾?jīng)理是鄭寧，目前管理4只基金近一年均為正收益。其中，截至7月21日，中銀港股通醫(yī)藥混合發(fā)起A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)116.61%；中銀醫(yī)療保健混合A最低，為81.13%。

　　基金管理人在二季報(bào)中表示，我們很少會(huì)去對(duì)短期行情做判斷，是因?yàn)槎唐跀_動(dòng)因素太多，而一旦時(shí)長(zhǎng)拉長(zhǎng)，主要矛盾清晰無疑，就是分子端自由現(xiàn)金流的兌現(xiàn)。我們持倉(cāng)的創(chuàng)新藥龍頭就是走在這條健康的路上，在一個(gè)中性的 DCF 模型下，其隱含 WACC 還是比較高的，意味著這些資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益比能夠滿足我們投資組合的要求。當(dāng)然，我們也在動(dòng)態(tài)更新風(fēng)險(xiǎn)收益比模型，二季度就是在持續(xù)加倉(cāng)走出經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)的一線傳統(tǒng)藥企。創(chuàng)新藥行情演繹到現(xiàn)在，部分三四線標(biāo)的在股價(jià)上階段性跑贏了行業(yè)龍頭，對(duì)于三四線創(chuàng)新藥標(biāo)的，我們觀點(diǎn)依舊不變，因?yàn)樗鼈儾粷M足我們投資組合對(duì)持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)收益比要求，其不確定性定價(jià)并不便宜。

　　截至7月21日，中銀創(chuàng)新醫(yī)療混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為33.17%，位于同類可比基金38/138；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為82.07%，位于同類可比基金8/138；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為86.23%，位于同類可比基金6/133；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為52.17%，位于同類可比基金7/107。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.6073，位于同類可比基金4/105。

　　截至7月18日，基金近三年最大回撤為40.72%，同類可比基金排名49/106。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年一季度，為27%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為89.61%，同類平均為86.95%。2024年上半年末基金達(dá)到92.94%的最高倉(cāng)位，2022年末最低，為79.78%。

　　截至2025年二季度末，基金規(guī)模為12.66億元。

　　該基金持股集中度較高，且持股標(biāo)的較為穩(wěn)定，近2年前十大重倉(cāng)股集中度長(zhǎng)期超過60%。截至2025年二季度末，基金十大重倉(cāng)股分別是信達(dá)生物、科倫博泰生物-B、恒瑞醫(yī)藥、康方生物、新諾威、百利天恒、百濟(jì)神州、翰森制藥、榮昌生物、康諾亞-B。

　　核校：孫萍

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中銀創(chuàng)新醫(yī)療混合A：2025年第二季度利潤(rùn)4.63億元 凈值增長(zhǎng)率20.54%)

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