銀行渠道基金特別好賣？行業(yè)調(diào)查：好賣的是這幾類 整體回暖尚需時(shí)日

　　隨著A股四周連漲，不少投資者已經(jīng)開(kāi)始描繪“慢牛”劇本。在此背景下，基金銷售回暖了嗎？從上半年基金公司非貨管理規(guī)模數(shù)據(jù)看，行業(yè)回暖似乎已成定局，但基金行業(yè)的各參與者們也有此感嗎？

　　帶著這個(gè)疑問(wèn)，財(cái)聯(lián)社記者采訪了北上廣深逾十家公募基金公司和銀行、券商、獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)?？傮w看來(lái)，雖然二季度以來(lái)公募基金行業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)增長(zhǎng)之勢(shì)，但關(guān)于“回暖”二字，不同個(gè)體的感受卻較為迥異。

　　記者多方了解到，7月以來(lái)，銀行渠道基金銷售略有回暖，但總體以“固收+”為主，不少國(guó)有大行目前賣得最好的基金產(chǎn)品則是純債基金。多家機(jī)構(gòu)在采訪中也提到了FOF產(chǎn)品銷售的回暖。有基金公司人士指出，F(xiàn)OF之所以銷售回暖，是因?yàn)镕OF是最好實(shí)現(xiàn)多資產(chǎn)“固收+”策略的形式。值得一提的是，招行推出的TREE長(zhǎng)盈計(jì)劃也助力不少FOF基金“做大做強(qiáng)”。

　　對(duì)于當(dāng)下的主動(dòng)權(quán)益基金銷售市場(chǎng)，各家公司的體感并不相同。大部分公募人士認(rèn)為，主動(dòng)權(quán)益基金整體銷售回暖不明顯，僅個(gè)別品類在渠道受到歡迎，還有不少產(chǎn)品邊漲邊贖。

　　“固收+”再迎大年？

　　二季度以來(lái)，公募基金行業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)增長(zhǎng)之勢(shì)，大部分基金公司規(guī)模同步增長(zhǎng)。但關(guān)于“回暖”二字，不同個(gè)體的感受卻較為迥異。

　　記者多方了解到，7月以來(lái)，銀行渠道基金銷售略有回暖，但總體以“固收+”為主。據(jù)兩家股份行內(nèi)部人士透露，其“固收+”產(chǎn)品的銷售占比分別約50%、70%。

　　其中一家銀行總行個(gè)金部門人士透露，銀行渠道目前主要持營(yíng)“固收+”基金，“至少這類產(chǎn)品不容易翻車”。

　　華東一家中型公募市場(chǎng)人士也佐證了上述說(shuō)法，“今年是做‘固收+’的好年份，最近一些‘固收+’的產(chǎn)品規(guī)模確實(shí)漲得很快。”

　　華南一家中小型公募人士進(jìn)一步表示，在“固收+”產(chǎn)品中，公司旗下高彈性的“固收+”產(chǎn)品可能面臨的回撤較大，在渠道中“不太受捧”，反而是低波的“固收+”產(chǎn)品靠著口碑贏得了不少規(guī)模增量。

　　另有銀行渠道人士表示，純債類產(chǎn)品也有較大的市場(chǎng)。例如，建行、工行、農(nóng)行、中行等國(guó)有大行目前賣得最好的基金產(chǎn)品均為純債基金。

　　根據(jù)最新披露的二季報(bào)數(shù)據(jù)，截至6月底，景順長(zhǎng)城、中歐、中銀、富國(guó)、易方達(dá)、興業(yè)、匯添富、永贏、平安等公募“固收+”產(chǎn)品規(guī)模在上半年增量超百億元。

　　其中，景順長(zhǎng)城基金固收+規(guī)模增量大幅領(lǐng)先，產(chǎn)品增量達(dá)356.50億元，中歐、中銀、富國(guó)、易方達(dá)分別為規(guī)模增量的第2位至第5位，上半年增量分別達(dá)242.38億元、182.27億元、174.25億元、172.33億元。

　　“一個(gè)好的固收增強(qiáng)產(chǎn)品，投資策略應(yīng)該是可復(fù)制可持續(xù)的?！必?cái)通基金經(jīng)理匡恒認(rèn)為，中短期看，固收增強(qiáng)產(chǎn)品難免會(huì)跟隨市場(chǎng)有所波動(dòng)，希望通過(guò)在大類資產(chǎn)和個(gè)券精選層面的調(diào)整，動(dòng)態(tài)優(yōu)化組合風(fēng)險(xiǎn)收益特征。在市場(chǎng)逆風(fēng)時(shí)盡量少回撤，在市場(chǎng)順風(fēng)時(shí)力爭(zhēng)更有銳度；長(zhǎng)期來(lái)看，研究創(chuàng)造價(jià)值，應(yīng)通過(guò)不斷完善投資框架，實(shí)現(xiàn)投資收益的持續(xù)增長(zhǎng)。

　　在短債及持有期中長(zhǎng)債市場(chǎng)，上半年規(guī)模增量最大的公司前5位分別為興業(yè)、匯添富、長(zhǎng)城、中歐和永贏，它們的規(guī)模增量均在百億元以上。其中，興業(yè)基金及匯添富的增量規(guī)模達(dá)164.63億元。

　　主動(dòng)權(quán)益：銷售分化明顯 “邊漲邊贖”現(xiàn)象不容忽視

　　對(duì)于當(dāng)下的主動(dòng)權(quán)益基金銷售市場(chǎng)，各家公司的體感并不相同。大部分公募人士認(rèn)為，主動(dòng)權(quán)益基金整體銷售回暖不明顯，僅個(gè)別品類在渠道受到歡迎，還有不少產(chǎn)品邊漲邊贖。

　　“基金新發(fā)上，現(xiàn)在我們能明顯感受到市場(chǎng)情緒比之前好了。但很多老產(chǎn)品在‘邊漲邊贖’，是不容忽視的問(wèn)題。”華東一家中型公募人士坦陳，現(xiàn)在市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)沒(méi)多久，投資者“回本”心態(tài)很重，隨著市場(chǎng)信心持續(xù)恢復(fù)，這種“邊漲邊贖”的情況會(huì)好很多。

　　“目前主動(dòng)權(quán)益基金零售端分化比較明顯，一些業(yè)績(jī)拔尖的熱門產(chǎn)品受到了歡迎，規(guī)模也增長(zhǎng)了不少?！比A南一位資深公募人士稱。

　　以永贏基金為例，該公司聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力的智選系列產(chǎn)品由于契合當(dāng)下的投資業(yè)態(tài)，其中部分產(chǎn)品今年以來(lái)凈值和規(guī)模均大幅增長(zhǎng)。這也導(dǎo)致該公司上半年主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模大增244.76億元，斷層式領(lǐng)先全市場(chǎng)。同期，中歐基金、鵬華基金、富國(guó)基金、大成基金旗下主動(dòng)權(quán)益規(guī)模上半年增長(zhǎng)也超百億元。

　　“我感覺(jué)基金銷售整體還沒(méi)回暖，但今年不少投向港股標(biāo)的產(chǎn)品銷量還不錯(cuò)?！比A南一家大型公募人士表示。

　　談及當(dāng)前的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品銷售市場(chǎng)，另一家華南一家頭部公募人士持悲觀態(tài)度，用“幾乎沒(méi)戲”來(lái)定論。華北一家頭部公募人士亦表示，主動(dòng)權(quán)益基金銷售上目前沒(méi)有感覺(jué)到明顯的好轉(zhuǎn)，依舊不太好賣，固收類產(chǎn)品市場(chǎng)相對(duì)好一些。

　　“不管是主動(dòng)權(quán)益基金發(fā)行，還是ETF銷售，對(duì)我們小公司來(lái)說(shuō)，都很難，沒(méi)有明顯的感覺(jué)回暖。過(guò)去行情大好的時(shí)候我們狀況稍微會(huì)好一些，但整體還是一個(gè)‘難’字?！比A北一家小型公募人士直言。

　　“在主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品層面，渠道大多只歡迎業(yè)績(jī)好的，而且他們還會(huì)在各家業(yè)績(jī)好的同類產(chǎn)品中進(jìn)行比較?！比A東一家公募人士稱。

　　“因?yàn)橹啊笔軅氨容^重，主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品當(dāng)下依舊難以打動(dòng)客戶，投資信心仍待修復(fù)?！鼻笆鲢y行總行個(gè)金部門人士表示。對(duì)于指數(shù)和行業(yè)主題基金，該人士用“看著熱鬧”來(lái)形容，認(rèn)為其長(zhǎng)期規(guī)模還是比較難留住。

　　“就我們公司的情況來(lái)看，現(xiàn)在還是紅利等個(gè)別品種比較受歡迎，大部分銷售依舊很艱難，屬于‘暖得暖死，冷得冷死’”。另一家華東公募人士指出，就行業(yè)來(lái)看，目前部分現(xiàn)金流ETF聯(lián)接基金新發(fā)狀況也不錯(cuò)，部分渠道在賣力“吆喝”。

　　另一家基金投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)則有不同感受。據(jù)該公司內(nèi)部人士透露，今年以來(lái)公司給客戶配置組合策略時(shí)發(fā)現(xiàn)，“含權(quán)”的產(chǎn)品較以往都相對(duì)好賣很多，“上半年，包括指增產(chǎn)品在內(nèi)的指數(shù)基金銷量增長(zhǎng)比較明顯，紅利、黃金、恒科等板塊的主題產(chǎn)品也挺受投資者歡迎。”

　　數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，華夏基金被動(dòng)指數(shù)與指增基金規(guī)模增量領(lǐng)跑全市場(chǎng)，增量達(dá)到638.35億元。易方達(dá)、富國(guó)基金分別以433.85億元、334.94億元的規(guī)模增量分列位居第二、第三。

　　部分FOF迎來(lái)“翻身仗”

　　在采訪中，多家機(jī)構(gòu)提到了FOF產(chǎn)品銷售的回暖。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，全市場(chǎng)FOF規(guī)模達(dá)1657.06億元，較去年底增長(zhǎng)了325.56億元。單品上，雖然小規(guī)模產(chǎn)品仍占據(jù)“主流”地位，但也有不少產(chǎn)品通過(guò)持營(yíng)和新發(fā)“做大做強(qiáng)”。

　　其中，博時(shí)臻選楚匯三個(gè)月持有為上半年規(guī)模增長(zhǎng)最快的FOF基金，產(chǎn)品規(guī)模從2.47億元的小體量成功增至77.41億元，增量達(dá)74.94億元；華安盈瑞穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有也從23.78億元增至78.06億元，上半年增量為54.28億元。同期，易方達(dá)如意安誠(chéng)六個(gè)月持有規(guī)模從0.78億元增至32.84億元，增量達(dá)32.06億元；中歐盈選穩(wěn)健6個(gè)月持有規(guī)模從去年底的39.91億元增至62.89億元，上半年增量達(dá)22.98億元。

　　年內(nèi)成立的新產(chǎn)品中，亦有不少FOF產(chǎn)品規(guī)模較為突出。如東方紅盈豐穩(wěn)健配置6個(gè)月持有二季度末規(guī)模達(dá)65.73億元，南方穩(wěn)見(jiàn)3個(gè)月持有、富國(guó)盈和臻選3個(gè)月持有、招商穩(wěn)健策略優(yōu)選3個(gè)月持有、前海開(kāi)源康悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有，它們6月末規(guī)模分別為36.35億元、32.39億元、29.79億元、27.09億元。此外，平安盈弘6個(gè)月持有和中加智選回報(bào)三個(gè)月持有的規(guī)模也都在10億元以上。

　　前述華南頭部公募人士直言，被動(dòng)產(chǎn)品依舊是目前的發(fā)行主力。在持營(yíng)上，該公司除了重點(diǎn)營(yíng)銷“固收+”產(chǎn)品外，還聚焦了FOF。

　　華東一家FOF大廠人士也指出，公司旗下“固收+”和低波FOF都相對(duì)受渠道歡迎，但FOF市場(chǎng)的擴(kuò)大還面臨著一個(gè)現(xiàn)實(shí)困境：產(chǎn)品市場(chǎng)認(rèn)知度有待大幅提升?！癋OF其實(shí)是很好的品類，奈何很多投資者對(duì)其了解不多。今年雖然FOF市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)稱不上‘大年’，這需要很長(zhǎng)的時(shí)間。”

　　除了市場(chǎng)情緒的牽動(dòng)外，F(xiàn)OF銷售的回暖，與招行推出的TREE長(zhǎng)盈計(jì)劃也有一定關(guān)聯(lián)。

　　早在2024年三季度，招商銀行財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)便著手聯(lián)合基金公司推出“TREE長(zhǎng)盈計(jì)劃-安穩(wěn)盈”，以穩(wěn)健類資產(chǎn)打底，以多資產(chǎn)配置降低投資風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)專屬顧問(wèn)式服務(wù)和全流程陪伴，提升持有體驗(yàn)。這也成為了銀行渠道在全新的時(shí)代語(yǔ)境下做出的主動(dòng)變革之舉。

　　從資產(chǎn)配置方案上看，該計(jì)劃借助FOF產(chǎn)品配置國(guó)內(nèi)股債、海外股債、黃金、大宗商品、REITS等多類資產(chǎn)，其中10%左右的倉(cāng)位配置ETF、主動(dòng)股基、股票等權(quán)益資產(chǎn)，80%~90%的倉(cāng)位配置債券基金。

　　彼時(shí)，中歐盈選穩(wěn)健6個(gè)月持有為其首推產(chǎn)品，這也助力該產(chǎn)品成為了今年上半年規(guī)模增長(zhǎng)最為明顯的FOF產(chǎn)品之一。從去年的情況看，截至去年二季度末，該產(chǎn)品規(guī)模僅為0.16億元，三季度末便增長(zhǎng)至30.55億元，單季度增量超30億元；四季度末再度增至39.91億元，半年時(shí)間增量達(dá)39.75億元。

　　其后，不少基金公司提出產(chǎn)品方案，申請(qǐng)準(zhǔn)入該計(jì)劃。有渠道人士透露，招行以一己之力讓不少FOF產(chǎn)品“起死回生”，今年以來(lái)不少規(guī)模大幅增長(zhǎng)的FOF產(chǎn)品均為該行旗下長(zhǎng)盈計(jì)劃產(chǎn)品。目前招行營(yíng)銷的產(chǎn)品，重點(diǎn)在兩只FOF上，一只為華東一家公募旗下老FOF的二次發(fā)行，另一只為華南一家頭部公募旗下FOF的新發(fā)。

　　“總體而言，F(xiàn)OF之所以銷售回暖，還是因?yàn)镕OF產(chǎn)品是最好實(shí)現(xiàn)多資產(chǎn)‘固收+’策略的形式?！鄙鲜銮廊耸糠Q。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：銀行渠道基金特別好賣？行業(yè)調(diào)查：好賣的是這幾類，整體回暖尚需時(shí)日)

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