雅下水電站催動(dòng)萬(wàn)億級(jí)別利好，這四類ETF有望受益！

　　本周伊始又有重磅消息放出！總投資約1.2萬(wàn)億元的雅魯藏布江下游水電工程在西藏林芝正式開(kāi)工。該工程采取截彎取直、隧洞引水的開(kāi)發(fā)方式，規(guī)劃建設(shè)5座梯級(jí)電站，工程電力以外送消納為主，兼顧西藏本地自用需求。

　　這座堪稱“世界水能富集之最”的超級(jí)工程，不僅刷新了全球水電項(xiàng)目規(guī)模紀(jì)錄，更被視為中國(guó)能源戰(zhàn)略的“關(guān)鍵落子”，而各方資金顯然也不會(huì)錯(cuò)過(guò)此等千載良機(jī)！

　　“聰明資金”早已搶跑

　　我們?cè)岬竭^(guò)北向資金近期的動(dòng)向。正所謂“無(wú)巧不成書(shū)”，近一個(gè)月北向資金重點(diǎn)布局的不是險(xiǎn)資重倉(cāng)的銀行，不是起底反彈的醫(yī)藥也不是未來(lái)想象空間巨大的科技，而是此前一直沒(méi)什么動(dòng)靜建筑裝飾板塊。不知道是巧合還是早有消息？

　　陸股通近期持股變動(dòng)情況

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至2025.07.10

　　而作為普通投資者而言，無(wú)論從消息渠道還是專業(yè)素養(yǎng)上都比不上機(jī)構(gòu)投資者，因此要提前布局也是難上加難。但是投資者依然可以通過(guò)布局相關(guān)ETF，在本輪萬(wàn)億級(jí)別的行情中分到一杯羹。

　　四大方向助力投資者抓住萬(wàn)億行情

　　就目前行情與關(guān)聯(lián)度來(lái)看，建材、基建、工程機(jī)械以及電網(wǎng)設(shè)備等主題ETF表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，而且這些行業(yè)與本輪雅下水電站概念高度契合，投資者或可持續(xù)關(guān)注。今日來(lái)簡(jiǎn)單盤點(diǎn)下四個(gè)投資方向的相關(guān)ETF。

　　基建

　　目前布局基建有兩種指數(shù)，一條是以中證基建指數(shù)為代表的大市值路線，主要布局中字頭公用事業(yè)為主；一條是以中證全指建筑材料指數(shù)的精細(xì)化路線。主要是布局水泥、五金、防水材料等與地產(chǎn)相關(guān)的部分。顯然前者和本輪雅下主題更為契合。

　　跟蹤中證基建指數(shù)的ETF有三支，他們規(guī)模都不大銀華中證基建ETF （516950）規(guī)模超5億算是最大的。從收益上看，這三支基金收益都差不太多。因?yàn)橛屑t利因子，所以相對(duì)較為穩(wěn)健，同樣也缺少爆發(fā)，相對(duì)適合穩(wěn)健型投資者。

　　近一年來(lái)看，銀華中證基建ETF和國(guó)泰中證基建ETF在回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益方面表現(xiàn)較為突出。銀華中證基建ETF的回報(bào)為9.00%，年化回報(bào)同樣為9.00%，在三只基金中最高；其Sharpe比率為0.36，表明在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲得了相對(duì)較好的收益。

　　國(guó)泰中證基建ETF雖然回報(bào)略低，但其信息比率（年化）為-0.75，顯示其在控制跟蹤誤差方面表現(xiàn)較好，同時(shí)其可決系數(shù)也較高，意味著與基準(zhǔn)的擬合度更優(yōu)。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至2025.07.21

　　二、建材

　　雅江水電工程建設(shè)周期預(yù)計(jì)超過(guò)10年，僅水泥需求就將達(dá)2000萬(wàn)-3000萬(wàn)噸，年均消耗100萬(wàn)-150萬(wàn)噸。巨大的建材需求，也讓之前“內(nèi)卷”嚴(yán)重的建材行業(yè)有了新的格局。

　　而場(chǎng)內(nèi)ETF絕大多數(shù)跟蹤的是中證全指建筑材料指數(shù)，其成分股共41只，前三大行業(yè)分別為水泥、裝修材料、玻璃玻纖，其中水泥和玻璃玻纖權(quán)重達(dá)到44.8%和10.0%，權(quán)重合計(jì)占比超過(guò)50%。

　　跟蹤該指數(shù)的ETF有3只，其中國(guó)泰中證全指建筑材料ETF（159745）規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，易方達(dá)中證全指建筑材料ETF （159787）費(fèi)率優(yōu)勢(shì)明顯。

　　近一年來(lái)看，國(guó)泰中證全指建筑材料ETF和富國(guó)中證全指建筑材料ETF的表現(xiàn)較為突出。其中，國(guó)泰中證全指建筑材料ETF的回報(bào)和年化回報(bào)均為20.11%，顯著高于滬深300的16.24%，展現(xiàn)出較強(qiáng)的超額能力。此外，其Sharpe(年化)達(dá)到0.53，表明在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲得了較好的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。

　　富國(guó)中證全指建筑材料ETF雖然回報(bào)略低，但其Sharpe(年化)也達(dá)到了0.49，整體表現(xiàn)穩(wěn)健。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至2025.07.21

　　三、工程機(jī)械

　　國(guó)盛證券測(cè)算認(rèn)為，1.2萬(wàn)億元的總投資中，至少15%是建設(shè)裝備的投資，對(duì)應(yīng)1800億元以上的工程機(jī)械需求。而2024年，三一重工+徐工機(jī)械+中聯(lián)重科+柳工四家的國(guó)內(nèi)收入加起來(lái)也不到1200億元。

　　當(dāng)前跟蹤中證工程機(jī)械主題指數(shù)這兩只基金費(fèi)率都是0.6%。流動(dòng)性最好的是廣發(fā)基金公司的工程機(jī)械ETF（560280），最新規(guī)模為1.78億。

　　近一年來(lái)看，廣發(fā)中證工程機(jī)械ETF和大成中證工程機(jī)械ETF均表現(xiàn)出色，其中廣發(fā)中證工程機(jī)械ETF以35.08%的回報(bào)率領(lǐng)先，年化回報(bào)同樣為35.08%，超額回報(bào)達(dá)到18.84%，顯著高于滬深300的16.24%。

　　從風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益角度來(lái)看，廣發(fā)中證工程機(jī)械ETF的Sharpe比率為1.24，略優(yōu)于大成中證工程機(jī)械ETF的1.23，而其信息比率也更高，為1.44，顯示出更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。此外，廣發(fā)中證工程機(jī)械ETF的Alpha值為13.00%，表明其在扣除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)后仍能創(chuàng)造正向收益。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 截至2025.07.21

　　四、電網(wǎng)設(shè)備

　　雅下項(xiàng)目規(guī)?？涨?，水電機(jī)組格局集中，壁壘突出。截至目前，我國(guó)最大的水電工程三峽工程裝機(jī)容量2250萬(wàn)千瓦，總投資額近2500億元。根據(jù)投資額和雅江資源情況初步判斷，雅下項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)?？赡芗s為三峽工程的3倍左右。此外，雅下項(xiàng)目電力以外送消納為主，利好特高壓交直流長(zhǎng)期空間。

　　目前跟蹤電網(wǎng)設(shè)備的指數(shù)的產(chǎn)品只有一只，就是華夏基金旗下的電網(wǎng)設(shè)備ETF(159326)，投資者也可適當(dāng)關(guān)注。

　　無(wú)論如何，雅魯藏布江水電站的開(kāi)工，標(biāo)志著一個(gè)新的“大基建”時(shí)代的到來(lái)。雖然它可能不會(huì)立刻改變整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)格局，但它無(wú)疑將成為中國(guó)能源戰(zhàn)略、生態(tài)保護(hù)乃至國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)格局中不可忽視的力量，它的實(shí)施都將為中國(guó)的未來(lái)發(fā)展注入新的動(dòng)力。

（文章來(lái)源：界面新聞）

(原標(biāo)題：雅下水電站催動(dòng)萬(wàn)億級(jí)別利好，這四類ETF有望受益！)

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