紅利ETF還值得買嗎？盤一盤幾個(gè)有代表性的紅利ETF

　　自去年以來，紅利策略開始受到市場關(guān)注，作為一種類債資產(chǎn)，紅利資產(chǎn)具備一定的防御屬性，憑借高股息特點(diǎn)，備受投資者青睞。

　　然而步入2025年，科技和醫(yī)藥板塊的崛起，掀起了一波成長股的浪潮，紅利資產(chǎn)似乎被市場遺忘。

　　但從資金流向來看，機(jī)構(gòu)資金依然在大手筆布局紅利資產(chǎn)，尤其是港股的銀行、公共事業(yè)、能源等紅利相關(guān)板塊頻頻被險(xiǎn)資舉牌，連帶也推升了港股紅利資產(chǎn)今年的表現(xiàn)。

　　過去一年，紅利ETF規(guī)模也在飛速擴(kuò)張，目前已上市的紅利主題ETF共計(jì)61只，合計(jì)規(guī)模已經(jīng)超過了1500億，截至7月18日，有58只紅利ETF年內(nèi)取得了正收益，僅有三只小幅虧損。

　　數(shù)據(jù)來源：wind，截止日期：2025.7.18

　　招商、易方達(dá)、富國、華泰柏瑞港股紅利ETF漲幅靠前

　　從年內(nèi)回報(bào)來看，漲幅前四的ETF均跟蹤恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)，這得益于該指數(shù)年內(nèi)亮眼的表現(xiàn)，截至7月18日，恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)年內(nèi)漲幅17.52%。

　　四只ETF中，規(guī)模最大的為易方達(dá)恒生紅利低波ETF，目前已經(jīng)超過30億，盡管該產(chǎn)品去年4月才成立，但憑借費(fèi)率優(yōu)勢，規(guī)模已反超更早一年成立的富國恒生紅利ETF。

　　另外，今年1月才成立的招商基金港股紅利低波ETF同樣費(fèi)率較低，成立不到半年，規(guī)模已經(jīng)接近10億。截至7月18日，該產(chǎn)品收益超過了20%，是年內(nèi)回報(bào)最高的紅利主題ETF。

　　恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)在編制時(shí)考慮到了高股息和低波動(dòng)兩個(gè)因素，在75只股息率排名最高的候選股票中，選擇50只波動(dòng)率低的作為成分股，每半年調(diào)倉一次，目前市盈率7.8倍。

　　在高股息方面，要求連續(xù)三年均有現(xiàn)金派息記錄，而且近一年的年度派息比率必須為正數(shù)并不多于100% 。

　　同時(shí)剔除了過去12個(gè)月股價(jià)下跌超過50%和過去12個(gè)月股價(jià)表現(xiàn)排名最差的10%股票，這一標(biāo)準(zhǔn)在港股中尤為重要，可以篩選掉跌出來的估值陷阱。

　　從行業(yè)分布來看，金融業(yè)占比超過30%，其次能源、地產(chǎn)、工業(yè)行業(yè)占比也超過了10%，成分股中超過一半都是1000億市值以上的公司。前十大成分股占比不足30%，在編制時(shí)給每只成分股設(shè)立了5%的權(quán)重上限，因此相對(duì)較為分散。

　　華安、博時(shí)港股紅利ETF各有特色

　　除了前面提到的四只ETF，今年回報(bào)靠前的幾只ETF產(chǎn)品，跟蹤的均為港股紅利相關(guān)指數(shù)。

　　其中，華泰柏瑞的港股通紅利ETF跟蹤中證港股通高股息投資指數(shù)(CNY)，目前規(guī)模26.17億，年內(nèi)回報(bào)17.55%。

　　華安基金的港股通央企紅利ETF跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數(shù)，目前規(guī)模31.93億，年內(nèi)回報(bào)17.15%。該指數(shù)同樣剔除了過去12個(gè)月股價(jià)下跌超過50%和過去12個(gè)月股價(jià)表現(xiàn)排名最差的10%，同時(shí)剔除了近一年歷史波動(dòng)率最高的10%股票。

　　博時(shí)基金的港股紅利ETF博時(shí)跟蹤恒生港股通高股息率指數(shù)，目前規(guī)模46.83億，年內(nèi)回報(bào)17.10%。該指數(shù)對(duì)波動(dòng)要求更為嚴(yán)格，剔除了近一年歷史波動(dòng)率較高的20%股票。

　　整體來看，這幾只ETF年內(nèi)漲幅差異不大，從指數(shù)的歷史表現(xiàn)來看，恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)近一年表現(xiàn)略微領(lǐng)先兩只高股息指數(shù)。

　　圖片來源：恒生指數(shù)官網(wǎng)

　　幾個(gè)指數(shù)在選股上均兼顧了高股息和低波動(dòng)，且為凈股息率加權(quán)，股息率越高權(quán)重越高。這意味著，當(dāng)公司股價(jià)上漲，市值增加時(shí)，股息率下滑，其在指數(shù)成分股中的權(quán)重也會(huì)被調(diào)低，反之亦然，無形之中做了一個(gè)低買高賣的動(dòng)作。

　　連續(xù)六年正收益、規(guī)模最大的紅利ETF——華泰柏瑞紅利低波ETF

　　華泰柏瑞紅利低波ETF是市場上規(guī)模最大的紅利主題ETF，截至2025年7月18日，規(guī)模218.72億，管理費(fèi)+托管費(fèi)為0.6%。該產(chǎn)品于2019年1月成立，距今已有六年多時(shí)間，自去年以來紅利策略表現(xiàn)較好，其規(guī)模也迅速增長，僅2024年一年就增長了100多億，今年以來又增長了近50億。

　　規(guī)模迅速增長的背后，先發(fā)優(yōu)勢是一方面，出色的業(yè)績表現(xiàn)也吸引了資金不斷涌入，自2019年至2024年，該產(chǎn)品連續(xù)六年均取得了正收益，即便是市場不太好的2022、2023年，也取得了2.72%、11.91%的回報(bào)，體現(xiàn)紅利策略的抗跌性。今年以來的業(yè)績同樣可圈可點(diǎn)，截至7月18日，該產(chǎn)品今年以來回報(bào)8.21%。

　　該產(chǎn)品跟蹤的是中證紅利低波動(dòng)指數(shù)，該指數(shù)同樣考慮了高股息率和低波動(dòng)率兩個(gè)選股標(biāo)準(zhǔn)，在中證全指指數(shù)的樣本空間中篩選出分紅水平較高且可持續(xù)增長的上市公司后，再從中選出波動(dòng)率最低的50只證券作為成分股。指數(shù)成分股多為成熟企業(yè)，盈利能力較為穩(wěn)定。

　　規(guī)模第二的紅利主題ETF是華泰柏瑞的另一只產(chǎn)品——紅利ETF，目前規(guī)模180多億，跟蹤上證紅利指數(shù)，但該ETF年內(nèi)回報(bào)僅為0.87%，相對(duì)前面幾只ETF的表現(xiàn)明顯弱了些。

　　上證紅利指數(shù)選取在上海證券交易所上市的現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的50只證券作為指數(shù)樣本，以反映滬市高股息率證券的整體表現(xiàn)。

　　作為最早發(fā)布的紅利指數(shù)，上證紅利指數(shù)自2005年發(fā)布至今，已有20年的歷史，但是只包含上交所的股票，不包含深交所的股票，不能代表全市場紅利股的表現(xiàn)。此外，該指數(shù)在選股上也沒有加入低波動(dòng)。截至7月18日，上證紅利指數(shù)年內(nèi)下跌3.21%，華泰柏瑞這只紅利ETF，年內(nèi)取得了正收益，還跑贏了跟蹤的指數(shù)。

　　首支規(guī)模超百億的跨境策略ETF——摩根港股紅利指數(shù)ETF

　　摩根基金的港股紅利指數(shù)ETF目前規(guī)模118.07億，跟蹤標(biāo)普港股通低波紅利指數(shù)，是首支規(guī)模超百億的跨境策略ETF，截至7月18日，年內(nèi)回報(bào)17.79%。

　　標(biāo)普港股通低波紅利指數(shù)采用股息率加權(quán)方式編制，結(jié)合高股息率與低波動(dòng)率去篩選成分股。從標(biāo)普港股通指數(shù)中選出股息率最高的75只股票，再剔除波動(dòng)率最高的25只。

　　此外，該指數(shù)還設(shè)置了個(gè)股和行業(yè)的權(quán)重上限：單一成分股權(quán)重不低于0.05%，不超過5%；單一GICS（全球行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)）行業(yè)板塊權(quán)重不超過30%。成分股相對(duì)更為均衡，不至于過于集中。

　　紅利ETF還有配置價(jià)值嗎？

　　總體來看，市面上表現(xiàn)好的幾個(gè)紅利指數(shù)，在選股上基本都綜合考慮了高股息、低波動(dòng)、高質(zhì)量，這使得它們在今年這個(gè)快速輪動(dòng)、震蕩的行情里，依然斬獲了不菲的收益。

　　那么，紅利ETF漲到今天，還有配置價(jià)值嗎？

　　有機(jī)構(gòu)人士表示，如果從相對(duì)估值看，絕大多數(shù)紅利低波指數(shù)的估值目前都已經(jīng)到了90%以上歷史分位，似乎過高。但如果看絕對(duì)估值，目前幾個(gè)主要紅利低波指數(shù)市盈率普遍在7倍左右，相對(duì)于全市場來看，依然處在估值較低位置。過去銀行地產(chǎn)一直在低點(diǎn)徘徊，紅利低波指數(shù)也表現(xiàn)一般，如今的上漲更像是一種估值修復(fù)，而非估值泡沫。而隨著政策的催化，中長期資金不斷入市，穩(wěn)健抗跌的紅利資產(chǎn)長期來看仍將具備一定的配置價(jià)值。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：紅利ETF還值得買嗎？盤一盤幾個(gè)有代表性的紅利ETF)

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