拆解34萬億公募基金規(guī)模新高：二季度資金回流向何處？誰是規(guī)模增速和盈利“贏家”？

　　7月21日，2025年公募基金二季報(bào)正式完成披露完畢。

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，公募基金全市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到34.05萬億元，創(chuàng)下歷史新高。環(huán)比一季度31.81萬億元增長(zhǎng)了7.04%，同比2024年二季度27.31萬億元?jiǎng)t增長(zhǎng)10.76%。同期，非貨基金規(guī)模則20.11萬億元，環(huán)比2025年一季度18.82萬億增加1.29萬億元，漲幅達(dá)6.85%。

　　截至6月末，全市場(chǎng)公募基金總份額也突破30萬億份，其中相較一季度整體遭遇凈贖回的情形，二季度全公募市場(chǎng)整體獲得凈申購1.25萬億份，凈申購比例4.31%。

　　從基金產(chǎn)品和基金公司的角度，二季度的公募“成績(jī)單”分別有哪些看點(diǎn)？

　　穩(wěn)健型產(chǎn)品獲資金回流，國(guó)家隊(duì)資金托舉ETF增速

　　經(jīng)歷了一季度總市場(chǎng)規(guī)模的小幅回落，在2025年二季度，公募基金在整體重返規(guī)模新高的同時(shí)，各類產(chǎn)品也均取得規(guī)模正增長(zhǎng)。

　　在權(quán)益基金中，股票型基金規(guī)模在二季度增長(zhǎng)2711.47億元，最新規(guī)模達(dá)4.74萬億元。混合型基金則環(huán)比微增0.02%至3.32萬億元。

　　不過在二季度以來，全球資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回調(diào)，和一些短期過熱結(jié)構(gòu)性板塊的獲利了結(jié)，讓以主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品為首的基金份額有所縮減。Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度所有主動(dòng)權(quán)益型基金累計(jì)被凈贖回1073.38億份。其中，普通股票型基金凈贖回179.61億份，以4.75%的比例在所有基金品類中位居首位，混合型基金的凈贖回比例則為3.28%。

　　作為穩(wěn)健型資產(chǎn)的債券基金和貨幣市場(chǎng)基金，曾是一季度唯二環(huán)比規(guī)?？s水的基金品類，當(dāng)期規(guī)模分別環(huán)比下降4.24%和2.09%。但二季度以來，兩類基金重獲投資者青睞，迎來規(guī)模和份額雙升。

　　具體來看，債券基金在二季度獲凈申購4592.47億份，申購比例為5.17%，二季度末總份額為9.35萬億份，規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)8.74%至10.77萬億元。貨幣基金同期獲凈申購8876.70億份，申購比例為6.88%，二季度末總份額為13.79萬億份。

　　伴隨黃金現(xiàn)貨價(jià)格在二季度繼創(chuàng)歷史新高，商品基金也在同期迎來大量個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者加倉。二季度，商品基金漲幅狂奔，從一季度末的1815.45億元增至2683.1億元，環(huán)比漲幅高達(dá)47.8%，甚至超過了一季度的39.69%。

　　在分散、多元的大類資產(chǎn)配置需求下，多類市場(chǎng)規(guī)模在千億級(jí)別的混合資產(chǎn)、另類資產(chǎn)等產(chǎn)品，也正愈發(fā)獲得投資者的關(guān)注和青睞。具體來看，F(xiàn)OF基金是二季度環(huán)比規(guī)模漲幅次高的基金品類，上半年末最新規(guī)模1650.62億元，漲幅10.28%。以公募REITs為主的其他基金，規(guī)模則環(huán)比增長(zhǎng)3.79%至1711.2億元，QDII基金環(huán)比增長(zhǎng)6.97%至6791.6億元。

　　值得一提的是，在指數(shù)投資方面，二季度全市場(chǎng)ETF規(guī)模再創(chuàng)新高，達(dá)4.31萬億元，較一季度末的3.8萬億元環(huán)比增長(zhǎng)13.42%。其中股票型ETF規(guī)模提升至3.23萬億元，占比達(dá)75.06%。

　　從單只產(chǎn)品規(guī)模來看，截至二季度末，全市場(chǎng)共有6只股票型ETF規(guī)模超千億元。華泰柏瑞滬深300ETF以高達(dá)3747.04億元的規(guī)模位居首位，環(huán)比增長(zhǎng)10.62%；易方達(dá)滬深300ETF、華夏滬深300ETF分別以2665.16億元、1967.01億元的規(guī)模位列第二、第三名，環(huán)比分別增長(zhǎng)13.4%、23.82%。

　　華夏滬深300ETF是二季度全市場(chǎng)規(guī)模增幅居首的ETF，報(bào)告期內(nèi)增長(zhǎng)378.38億元。

　　結(jié)合基金去年年報(bào)，以及今年的季報(bào)與市場(chǎng)數(shù)據(jù)來看，“國(guó)家隊(duì)”的增持成為二季度托舉ETF市場(chǎng)規(guī)模的重要?jiǎng)幽?。匯金資管在去年年末重點(diǎn)持有的寬基產(chǎn)品，4月以來依然保持著明顯的資金凈流入。同時(shí)多只千億級(jí)寬基ETF季內(nèi)也出現(xiàn)了持有基金份額比例達(dá)到或超過20%的單一投資者增持的情況，不難推測(cè)是由“國(guó)家隊(duì)”所為。

　　華夏基金二季度規(guī)模增幅、盈利領(lǐng)先

　　公募機(jī)構(gòu)方面，今年二季度，公募基金管理規(guī)模排名格局整體變化不大，當(dāng)前公募“萬億俱樂部”仍為9家，其中鵬華基金在二季度超越招商基金和建信基金，進(jìn)入總規(guī)模前十。

　　最新非貨規(guī)模前十名的公募管理人則分別為易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金、富國(guó)基金、嘉實(shí)基金、南方基金、博時(shí)基金、華泰柏瑞基金、匯添富基金和招商基金。其中，易方達(dá)基金、華夏基金的非貨管理規(guī)模超萬億元。

　　環(huán)比一季度的規(guī)模，全市場(chǎng)有近120家公募持牌機(jī)構(gòu)管理規(guī)模在二季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中15家漲超500億元。華夏基金、易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金是唯三在二季度總管理規(guī)模漲超1000億元的機(jī)構(gòu)，分別增長(zhǎng)1814.85、1081.18和1004.76億元。

　　如將統(tǒng)計(jì)區(qū)間拉長(zhǎng)到2025上半年，華夏基金仍以3073.39億元的規(guī)模增量領(lǐng)跑行業(yè)，易方達(dá)和興業(yè)基金則以1026和1001億元的增長(zhǎng)跟隨其后。

　　從盈利的視角來看，二季度華夏基金旗下基金利潤(rùn)總計(jì)300.92億元，成為二季度為投資者賺錢最多的基金管理人，也是唯一超過300億元的基金管理人。上半年旗下基金合計(jì)利潤(rùn)573.20億元，排名第二。

　　拆解華夏基金的規(guī)模增長(zhǎng)，指數(shù)產(chǎn)品在二季度為公司提供了最關(guān)鍵的助力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，華夏基金的指數(shù)產(chǎn)品環(huán)比進(jìn)一步提升了千億規(guī)模，達(dá)8579.72億元，在公司非貨規(guī)模中的最新占比達(dá)到66.48%，這一比重在規(guī)模前15名的公募大廠中排于首位。

　　一方面，伴隨二季度國(guó)家隊(duì)的積極增持，華夏基金旗下多只ETF也獲得了資金加碼。除前述華夏滬深300ETF外，華夏上證500、中證1000ETF等多只寬基指數(shù)，二季度的規(guī)模凈增均達(dá)到100億元以上。

　　成立于今年年初的華夏上證基準(zhǔn)做市公司債ETF，也快速成長(zhǎng)為公司旗下的百億ETF“新秀”。二季度，該ETF規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)近6倍，最新規(guī)模達(dá)到216.13億元。

　　另一方面，規(guī)模的增長(zhǎng)也與華夏基金致力于提升每一位普通投資者獲得感息息相關(guān)。

　　據(jù)了解，華夏基金致力于以多資產(chǎn)全能平臺(tái)和資產(chǎn)配置理念打通整體業(yè)務(wù)鏈條，打造特色鮮明、風(fēng)格穩(wěn)定的多元化配置產(chǎn)品，目前公司已有超過400只公募產(chǎn)品，并從全球、全市場(chǎng)、細(xì)分賽道、大行業(yè)、跨行業(yè)、跨資產(chǎn)等多個(gè)視角構(gòu)建了豐富的投資策略和產(chǎn)品類別。

　　為投資者提供可解釋、可復(fù)制的投研成果，也是華夏基金的投資者服務(wù)愿景。在2024年11月，華夏基金曾發(fā)布一站式指數(shù)服務(wù)平臺(tái)——紅色火箭，自去年底發(fā)布至二季度末以來用戶數(shù)已超千萬。

　　而在今年6月28日的華夏基金2025年指數(shù)投資大會(huì)上，華夏基金又宣布紅色火箭2.0的全新升級(jí)——在推出網(wǎng)頁版的同時(shí)，新增LetfGo、產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)等服務(wù)。據(jù)了解，在初代紅色火箭提供各種基金數(shù)據(jù)、指標(biāo)參考的服務(wù)基礎(chǔ)上，新升級(jí)的“LetfGo”功能提供三種場(chǎng)景玩法：歷史回測(cè)驗(yàn)證、多資產(chǎn)集中管理和策略樣板間。

　　換言之，投資者只要在系統(tǒng)中選擇不同的ETF或場(chǎng)外基金，任意設(shè)定比例，系統(tǒng)會(huì)通過歷史測(cè)算和組合模擬，回測(cè)出組合過去的真實(shí)收益表現(xiàn)。這種隨意拼搭組合的“搭積木”式玩法，可以幫助投資者更直觀地審視持倉組合、驗(yàn)證投資想象，為資產(chǎn)配置提供助力。

　　“我們一直將提升投資者的獲得感和幸福感作為我們的星辰大海，依托多資產(chǎn)全能平臺(tái)和紅色火箭，為每位投資者提供更優(yōu)的財(cái)富解決方案和更簡(jiǎn)便的實(shí)現(xiàn)路徑?！比A夏基金總經(jīng)理李一梅在指數(shù)投資大會(huì)中表示。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：拆解34萬億公募基金規(guī)模新高：二季度資金回流向何處？誰是規(guī)模增速和盈利“贏家”？)

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