劉格菘也把泡泡瑪特買到第二大重倉股 基金二季度加倉新消費(fèi)、創(chuàng)新藥到底有多猛？

　　隨著2025年基金二季報披露基本完成，公募基金在二季度的重倉股配置輪廓也逐步清晰。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，寧德時代和貴州茅臺仍以超過1200億元的公募基金持倉市值位列前兩大重倉股，但同時，兩者均遭遇基金不同程度的減持。與此同時，中際旭創(chuàng)和新易盛等TMT方向的高景氣個股則逆勢上行，雙雙躋身公募前二十大重倉股。

　　以更長周期來看，這類成長股已成為年內(nèi)市場表現(xiàn)最強(qiáng)勢的方向之一，也吸引了基金“越漲越買”的加倉邏輯。業(yè)內(nèi)人士指出，“從過去的集中持倉傳統(tǒng)藍(lán)籌，到如今風(fēng)格分化、結(jié)構(gòu)輪動更快的格局，基金的調(diào)倉正在向靈活性、賽道確定性以及預(yù)期差驅(qū)動的方向演變。”

　　熱門話題股升溫：新消費(fèi)與“牛股磁鐵”吸金效應(yīng)凸顯

　　如果說整體重倉格局的變化反映出基金風(fēng)格的宏觀輪動，那么個股層面的持倉變化則更直接體現(xiàn)出基金對當(dāng)前熱點主題的深度參與。在2025年上半年引發(fā)市場高度關(guān)注的個股中，泡泡瑪特、老鋪黃金、名創(chuàng)優(yōu)品等新消費(fèi)標(biāo)的成為機(jī)構(gòu)資金加倉的重點。

　　以泡泡瑪特為例，該股在二季度繼續(xù)受到基金青睞，被286只基金重倉持有（上季度為182只），持股總量達(dá)6474.88萬股，環(huán)比增加近400萬股。

　　其中，東方紅旗下多只基金在二季度新進(jìn)該股為前十大重倉股，如東方紅啟恒三年持有、東方紅啟東三年持有等，持股數(shù)量為334.26萬股、266.98萬股，劉格菘的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有也把泡泡瑪特買到了第二大重倉股的位置。

　　這反映出公募資金對品牌化、內(nèi)容型消費(fèi)邏輯的持續(xù)認(rèn)可。不具名業(yè)內(nèi)人士指出，“在消費(fèi)整體復(fù)蘇斜率并不明確的當(dāng)下，基金傾向于押注結(jié)構(gòu)性亮點企業(yè)，泡泡瑪特這種具備IP價值的個股自然更受青睞。”

　　而同屬于可選消費(fèi)行業(yè)的分眾傳媒，對比上季度公募增持較多（3.82億股），共有221只基金重倉持有，喬遷的興全商業(yè)模式優(yōu)選大幅加倉4951.92萬股，趙楓的睿遠(yuǎn)均衡價值三年也買入3799.99萬股。謝治宇、劉格菘等多位知名基金經(jīng)理均加倉該股。

　　除此之外，TCL電子、長安汽車等可選消費(fèi)股二季度公募持倉環(huán)比增加均過1億股，前者被49只基金重倉持有，持股總量為1.93億股，后者被40只基金重倉，持股總量為1.81億股。

　　值得關(guān)注的是，黃金股也在本季度獲得顯著增持，受益于金價上行趨勢以及消費(fèi)屬性增強(qiáng)，如周大福，二季度公募持股總量為2485.36萬股，對比上季度增加了2361.18萬股，幾乎均為二季度所買入，老鋪黃金的公募持倉對比上季度數(shù)據(jù)也有所增加。從重倉組合結(jié)構(gòu)來看，部分基金已在二季度有意識提高黃金板塊配置權(quán)重，以對沖市場波動風(fēng)險。

　　除消費(fèi)題材外，科技股中的“牛股磁鐵”也成為基金集中買入的對象。比如中際旭創(chuàng)、新易盛、滬電股份、勝宏科技等個股在二季度漲幅可觀，背后正是主動基金持續(xù)“買買買”的推動。Wind數(shù)據(jù)顯示，中際旭創(chuàng)和新易盛是二季度主動基金加倉市值最高的A股前兩名，前者二季度漲幅超48%，后者超80%。

　　業(yè)內(nèi)觀察者表示，“基金在成長股上的下注更具進(jìn)攻性，這類個股本身波動大，但一旦趨勢確立，極易形成‘越漲越買’的行為慣性?！?/p>

　　創(chuàng)新藥布局升溫：基金精準(zhǔn)下注多只潛力醫(yī)藥股

　　創(chuàng)新藥板塊成為基金二季度布局的重要方向，尤其是在港股醫(yī)藥股大幅反彈的背景下，相關(guān)企業(yè)再度回到公募資金的視野當(dāng)中。信達(dá)生物、石藥集團(tuán)、三生制藥等被公募基金集中增持，成為醫(yī)藥板塊中的亮點代表。

　　信達(dá)生物在二季度獲得包括匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選等多只創(chuàng)新藥主題基金的大幅加倉，興全合宜也在二季度把該股新進(jìn)為第二大重倉股，部分產(chǎn)品甚至將其配置為第一大重倉股。得益于PD-1出海拓展、創(chuàng)新管線放量等利好因素，該公司股價在二季度漲幅顯著，也推動其在基金重倉股名單中的權(quán)重快速提升。

　　在港股市場中，石藥集團(tuán)、三生制藥、中國生物制藥被公募加倉較多，分別增加了4.19億股、2.74億股、1.06億股的持倉，除此之外，還有諾誠健華、先聲藥業(yè)、綠葉制藥、康方生物、環(huán)球醫(yī)療、遠(yuǎn)大醫(yī)藥等醫(yī)藥港股被公募大幅“買買買”。

　　一名醫(yī)藥主題基金經(jīng)理透露，“港股醫(yī)藥股在經(jīng)歷前幾年下殺之后估值已經(jīng)觸底，疊加近期中美監(jiān)管層交流轉(zhuǎn)暖，部分龍頭創(chuàng)新藥企在二季度迎來估值修復(fù)?！?/p>

　　在A股市場中，信立泰、益方生物-U、通化金馬、舒泰神等CXO及新藥研發(fā)服務(wù)相關(guān)個股亦在二季度被公募基金大幅買入，值得注意的是，部分個股在上季度公募持倉甚少，如通化金馬一季度時公募持倉僅為17.13萬股，二季度則增至3374.50萬股，舒泰神在一季度無基金重倉，二季度公募重倉持有3297.66萬股。

　　一些績優(yōu)醫(yī)藥基金在季報中明確提及對“創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈長期邏輯不變”的判斷，并在二季度進(jìn)行了一定程度的調(diào)倉增配。

　　值得注意的是，雖然醫(yī)藥股整體仍存在一定的不確定性，但部分基金通過配置港股+美股+A股“三棲”創(chuàng)新藥標(biāo)的，實現(xiàn)風(fēng)險對沖與機(jī)會把握的平衡策略。例如部分QDII基金在二季度增持了在美股上市的再生元、輝瑞等龍頭創(chuàng)新藥企業(yè)，以捕捉全球創(chuàng)新藥周期中的確定性收益。

　　總的來看，2025年二季度公募基金重倉股格局已經(jīng)從以往“白馬扎堆”的態(tài)勢轉(zhuǎn)向多元分布。從資金增持方向看，新消費(fèi)、科技成長與創(chuàng)新藥成為三大主軸，也反映出機(jī)構(gòu)在震蕩市中對結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會的追逐。

　　一位長期跟蹤基金持倉的分析師總結(jié)道：“市場輪動越來越快，基金的重倉結(jié)構(gòu)也變得更‘靈活’，選股標(biāo)準(zhǔn)不再局限于穩(wěn)健大盤股，而是更多考慮景氣度、產(chǎn)業(yè)趨勢以及估值彈性?！?/p>

　　重倉格局重塑：藍(lán)籌“降溫”，成長“升溫”

　　基金二季度的整體重倉路徑延續(xù)了年初的風(fēng)格切換趨勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，寧德時代和貴州茅臺依舊是基金持倉市值最高的兩只股票，但二者均遭遇不同程度的減持，前者對比上季度減持1469.86萬股、后者被減持179.63萬股，反映出整體熱度的下降。而騰訊控股雖為主動基金的第一大重倉股，也遭遇超1700萬股的減持，進(jìn)一步印證資金對傳統(tǒng)白馬股的“去抱團(tuán)化”。

　　與之形成鮮明對比的是中際旭創(chuàng)、新易盛等“科技牛股”的強(qiáng)勢崛起。截至二季度末，新易盛的公募基金持倉市值較一季度出現(xiàn)爆發(fā)式增長，不僅因股價大漲，還受到公司實施轉(zhuǎn)增等因素的推動。截至目前。新易盛公募基金持股數(shù)量為2.46億股，持倉總市值達(dá)311.97億元，對比上季度增加1.23億股。

　　中際旭創(chuàng)也在本季度迎來資金大規(guī)模流入，成功躋身公募前20大重倉股，公募持股市值達(dá)286.34億元。這些變化意味著傳統(tǒng)重倉股“鐵三角”的格局正逐步被打破，取而代之的是一批高景氣度賽道的新晉強(qiáng)者。

　　在白酒板塊方面，基金持倉也出現(xiàn)收縮，僅剩貴州茅臺和五糧液兩只個股仍躋身前20。其中五糧液已退居榜單末位，顯示出高端白酒在機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置中的“退熱”。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標(biāo)題：劉格菘也把泡泡瑪特買到第二大重倉股，基金二季度加倉新消費(fèi)、創(chuàng)新藥到底有多猛？)

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