又一家！集合資管產(chǎn)品持續(xù)轉(zhuǎn)型，整體改造進(jìn)入尾聲

　　在集合資管計劃改造浪潮下，資管產(chǎn)品陸續(xù)轉(zhuǎn)型為公募基金。

　　華夏基金公告顯示，從7月22日起中信證券資管旗下9只集合資產(chǎn)管理計劃的管理人正式變更為華夏基金，集合資產(chǎn)管理計劃則變更為華夏基金旗下公募基金。此外，7月以來還有東吳證券、廣發(fā)資管、國元證券等機構(gòu)旗下集合資管計劃產(chǎn)品，分別轉(zhuǎn)型為東吳基金、廣發(fā)基金、長盛基金等公募旗下基金產(chǎn)品。

　　這些不約而同的轉(zhuǎn)型行為，指向的是大集合產(chǎn)品以公募基金為參照的改造計劃。該計劃始于2018年底，至今已有7年時間。從過往情況來看，券商資管機構(gòu)傾向于在不變更管理人情況下進(jìn)行產(chǎn)品改造。但近年來由于公募業(yè)務(wù)資格審批速度放緩，相關(guān)機構(gòu)選擇將資管產(chǎn)品管理人變更為同一股東旗下的公募基金管理人。業(yè)內(nèi)人士表示，從今年情況來看，大規(guī)模集合產(chǎn)品延期情況并沒有出現(xiàn)，大集合資管計劃整體改造進(jìn)入尾聲。

　　集合資管產(chǎn)品持續(xù)轉(zhuǎn)型為公募基金

　　根據(jù)華夏基金7月22日公告，中信證券資管已就旗下9只集合資產(chǎn)管理計劃變更管理人為華夏基金和變更注冊為華夏基金旗下公募基金有關(guān)事項的議案，分別召開集合計劃份額持有人大會，并于今年6月24日表決通過了相關(guān)議案。根據(jù)業(yè)務(wù)實際交接情況與安排，從7月22日起9只集合資產(chǎn)管理計劃的管理人，正式變更為華夏基金，集合資產(chǎn)管理計劃正式變更為華夏基金旗下公募基金。

　　具體來看，由9只集合資管計劃轉(zhuǎn)向而來的9只公募基金，有4只為債券型基金，包含了6個月、1年、18個月等不同持有期產(chǎn)品，新任基金經(jīng)理有吳凡、靖博靈、毛穎等人；有4只為混合型基金，分別為華夏品質(zhì)生活混合、華夏臻選價值成長混合、華夏穩(wěn)健回報混合、華夏成長動力混合，基金經(jīng)理分別為徐漫、林青澤、陳偉彥、湯明真。還有1只是華夏量化選股股票基金，基金經(jīng)理為金安達(dá)。

　　實際上，近期以來的集合資管計劃轉(zhuǎn)型為公募基金的情況并不少見，僅下半年就有多家機構(gòu)實施類似產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。7月15日東吳基金公告顯示，東吳證券旗下的東吳裕盈一年持有期靈活配置混合型集合資產(chǎn)管理計劃，經(jīng)證監(jiān)會準(zhǔn)予變更注冊，并召開份額持有人大會且表決通過相關(guān)議案。7月15日起，該集合資管計劃變更為東吳裕盈平衡混合基金，管理人由東吳證券變更為東吳基金，由周健擔(dān)任基金經(jīng)理。

　　同樣經(jīng)過證監(jiān)會準(zhǔn)予變更注冊和持有人大會表決等程序，從7月9日起，廣發(fā)資管智薈廣易六個月持有期混合型基金中基金（FOF）集合資產(chǎn)管理計劃，變更為廣發(fā)智薈多元配置六個月持有期混合型基金中基金（FOF），集合計劃的管理人由廣發(fā)證券資產(chǎn)管理（廣東）有限公司，變更為廣發(fā)基金。

　　此外，從7月7日起，國元證券旗下的國元元贏六個月定期開放債券型集合資產(chǎn)管理計劃，轉(zhuǎn)型為長盛元贏六個月定開債基；東海證券旗下的東海資管海鑫增3個月定期開放債券型集合資產(chǎn)管理計劃，轉(zhuǎn)型為東海合益3個月定開債基，管理人由東海證券變更為東海基金。

　　轉(zhuǎn)型選擇與公募業(yè)務(wù)資格獲批預(yù)期有關(guān)

　　上述機構(gòu)行為，指向的是大集合產(chǎn)品以公募基金為參照的改造計劃。也就是將券商資管的大集合產(chǎn)品按照公募基金的運作標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行規(guī)范和改造，以公募基金的形式在市場上銷售和運作。該計劃起始于2018年底，截至目前已有近7年時間。

　　證監(jiān)會2018年末發(fā)布的《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用操作指引》顯示，存量大集合資管產(chǎn)品應(yīng)在2020年12月31日前參照公募基金進(jìn)行管理。以此文件為標(biāo)志，券商資管的公募化改造拉開序幕。整體而言，大集合資管產(chǎn)品的改造，大約有四種方式：一是管理人取得公募基金管理人資格，二是將管理人變更為持股、控股或全資公募基金管理人，三是將產(chǎn)品變更為私募產(chǎn)品，四是選擇直接清盤。

　　從過往幾年情況來看，不少券商資管機構(gòu)傾向通過取得公募基金管理人資格，在不變更管理人情況下對大集合產(chǎn)品進(jìn)行改造。相關(guān)機構(gòu)一度對大集合產(chǎn)品進(jìn)行多次延期，為公募業(yè)務(wù)資格爭取時間。在這期間，同一資管機構(gòu)主體下的公募牌照數(shù)量一度放松。2022年證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》指出，調(diào)整優(yōu)化公募基金牌照制度，適度放寬同一主體下公募牌照數(shù)量限制，支持證券資管子公司、保險資管公司、銀行理財子公司等專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)依法申請公募基金牌照。2023年，招商證券資管、興證證券資管等券商資管子公司在當(dāng)年獲得了公募業(yè)務(wù)資格。

　　但從2024年以來，券商資管機構(gòu)的公募業(yè)務(wù)資格審批速度放緩。隨著過渡期臨近結(jié)束，部分券商逐漸放棄等待公募資格，對旗下參公大集合產(chǎn)品通過其他途徑進(jìn)行改造。其中一個方式，就是將管理人變更為同一股東旗下的公募基金管理人。由此才看到，涉及大集合資管產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的基金公司，大多是券商系公募，包括華夏基金、廣發(fā)基金、東吳基金、長盛基金等。

　　整體改造進(jìn)入尾聲

　　根據(jù)wind統(tǒng)計，除了上述已轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品外，截至目前全市場仍有140多只大集合資管計劃，這些產(chǎn)品的規(guī)模約有3400億元。其中規(guī)模超100億元的10只產(chǎn)品中，大部分是貨幣型資管產(chǎn)品。

　　從券商中國記者跟蹤觀察來看，不同機構(gòu)的大集合資管計劃轉(zhuǎn)型，或者同一機構(gòu)旗下的大集合資管計劃轉(zhuǎn)型，時間并不一樣。有些機構(gòu)在獲得公募基金業(yè)務(wù)資格后（如招商證券資管），旗下相關(guān)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型改造目前已基本完成。而有些機構(gòu)等不到公募業(yè)務(wù)資格，且對相關(guān)產(chǎn)品持續(xù)延期后，隨著期限逐步到來，旗下大集合資管計劃陸續(xù)變更為公募基金產(chǎn)品。

　　“對券商資管機構(gòu)來說，更傾向在不變更管理人情況下進(jìn)行大集合改造，其次才是轉(zhuǎn)型為公募基金產(chǎn)品或者直接清盤?！北本┮晃毁Y管機構(gòu)人士對券商中國記者表示，大集合資管計劃如果轉(zhuǎn)到旗下公募基金名下，產(chǎn)品的基金經(jīng)理要隨之變更，且管理規(guī)模和由此帶來的收入也一并歸基金公司所有。無疑，這對原機構(gòu)來說，是讓渡了部分產(chǎn)品規(guī)模和業(yè)務(wù)收入。

　　然而業(yè)內(nèi)人士注意到，2025年以來監(jiān)管部門并沒有像以往大規(guī)模批準(zhǔn)大集合產(chǎn)品延期。從近期公告來看，有大集合產(chǎn)品僅延期5個月至2025年11月30日?！按饲坝袡C構(gòu)會通過產(chǎn)品延期來爭取時間，但隨著時間逐步推進(jìn)，大集合資管計劃整體改造可能要進(jìn)入尾聲，預(yù)計在2025年之內(nèi)有望結(jié)束?！鼻笆鲑Y管機構(gòu)人士稱。

　　舉例來看，中金安心回報大集合，此前曾將存續(xù)截止日調(diào)整為2023年12月31日、2024年12月31日、2025年6月30日。在今年6月底時，該產(chǎn)品又將存續(xù)截止日調(diào)整至2025年11月30日，并在公告中首次披露了擬變更管理人為中金基金的計劃。此外，在今年6月下旬時，平安證券現(xiàn)金寶現(xiàn)金管理型集合資產(chǎn)管理計劃宣布，存續(xù)期限截止日調(diào)整至2025年11月30日。

（文章來源：券商中國）

(原標(biāo)題：又一家！集合資管產(chǎn)品持續(xù)轉(zhuǎn)型，整體改造進(jìn)入尾聲)

(責(zé)任編輯：6)