【財經(jīng)分析】AI算力“競賽”持續(xù)升溫 光模塊公司迎來業(yè)績爆發(fā)

　　新華財經(jīng)北京7月24日電（記者閆鵬）隨著AI算力需求持續(xù)高增，多卡互連驅(qū)動光模塊需求爆發(fā)。近日，中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、華工科技相繼發(fā)布2025年上半年凈利潤預(yù)告，均有超50%的同比增長。中際旭創(chuàng)、新易盛等頭部光模塊公司股價近期也紛紛創(chuàng)出歷史新高。

　　業(yè)內(nèi)分析認為，光模塊行業(yè)近期的亮眼表現(xiàn)是“算力需求爆發(fā)+技術(shù)迭代加速+業(yè)績驗證景氣”三重因素共振的結(jié)果，在算力需求高速增長的快車道中，光模塊正迎來前所未有的發(fā)展機遇，800G/1.6T產(chǎn)品將成增長引擎。

　　光模塊上市公司業(yè)績高景氣

　　CPO(Co-PackagedOptics)即共封裝光學(xué)是光纖通信中的重要組成部分，可顯著降低交換機的功耗和成本，實現(xiàn)信息的遠距離、高速率傳輸，是業(yè)界公認的未來更高速率光通信的主流產(chǎn)品形態(tài)之一，堪稱信息時代的數(shù)據(jù)“高速公路”。

　　7月14日，新易盛發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)告，2025年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤預(yù)計在37億元到42億元之間，同比增幅高達327.68%到385.47%，凈利潤和增幅均創(chuàng)近5年同期最高。

　　新易盛稱，這主要受益于人工智能相關(guān)算力投資的持續(xù)增長，同時公司繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，高速率光模塊產(chǎn)品的占比持續(xù)提升，公司預(yù)計2025年上半年銷售收入和凈利潤同比保持大幅增長。

　　同期，中際旭創(chuàng)作為光模塊龍頭之一，預(yù)計今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為36億元至44億元，同比增加53%至87%。報告期內(nèi)，得益于終端客戶對算力基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)建設(shè)、資本開支強勁增長帶來800G等高端光模塊銷售的大幅增加。

　　光迅科技、華工科技分別預(yù)增上半年歸母凈利潤增速上限為95%和52%，兩者因主要面向國內(nèi)市場，其業(yè)績增長在很大程度上受益于國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠商資本開支的提升。華工科技表示，隨著國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)及設(shè)備廠商算力需求上升，公司聯(lián)接業(yè)務(wù)中400G、800G高速光模塊需求加快釋放，帶動收入與盈利增長。

　　據(jù)新華財經(jīng)終端數(shù)據(jù)，A股光模塊概念板塊有16家上市公司披露2025年中報業(yè)績，除瑞斯康達、中貝通信、沃格光電預(yù)虧之外，永鼎股份、新易盛、躍嶺股份等5家公司預(yù)計歸母凈利潤實現(xiàn)翻倍增長，劍橋科技、光迅科技、中際旭創(chuàng)等6家預(yù)增歸母凈利潤同比增速在50%-100%之間。

　　光模塊領(lǐng)域公司業(yè)績大增背后是AI算力的強勁需求。從過去一年情況看，微軟、谷歌、亞馬遜、阿里巴巴等全球云巨頭數(shù)據(jù)中心規(guī)模翻倍，疊加英偉達芯片出貨量持續(xù)高增，直接拉動光模塊采購需求旺盛。

　　光模塊傳輸速率是區(qū)別產(chǎn)品代際的重要指標(biāo)，目前頭部光模塊企業(yè)產(chǎn)品正從400G、800G向1.6T迭代。從上市公司透露的市場需求及客戶指引來看，2025年上半年800G CPO產(chǎn)品出貨量和銷售占比保持持續(xù)提升，預(yù)計2025年下半年起1.6T產(chǎn)品將逐漸起量。

　　“本輪光模塊廠商主要受益于800G產(chǎn)品的持續(xù)放量，雖然價格下降的影響料將在第二季度有所顯現(xiàn)，但800G出貨大幅增長及硅光方案滲透率的提高預(yù)計將推動行業(yè)毛利率持續(xù)增長，同時1.6T的小批量出貨對頭部廠商業(yè)績表現(xiàn)也有正面貢獻?！?span id="stock_1.600030">中信證券通信行業(yè)首席分析師李赫然說。

　　機構(gòu)看好光模塊投資機遇

　　高盛預(yù)計，2025年、2026年800G光模塊銷量將分別達到1990萬和3350萬單位，較此前預(yù)測分別上調(diào)10%和58%；市場規(guī)模方面，預(yù)測2025年和2026年光模塊市場總值預(yù)計分別達到127.3億和193.7億美元，同比增長60%和52%，顯示出強勁的增長軌跡。

　　新易盛在最新投資者調(diào)研活動中表示，結(jié)合市場應(yīng)用端及客戶需求預(yù)期，公司預(yù)計今年下半年到2026年行業(yè)將持續(xù)保持高景氣度，公司持續(xù)結(jié)合客戶需求情況積極準(zhǔn)備產(chǎn)能以滿足訂單交付。公司在產(chǎn)能側(cè)已經(jīng)做了充分的準(zhǔn)備，根據(jù)客戶的需求和訂單情況持續(xù)擴產(chǎn)。

　　李赫然認為，1.6T光模塊產(chǎn)品放量是2025年下半年重要轉(zhuǎn)折點，同時隨著ASIC+以太網(wǎng)模式的出現(xiàn)普及，看好未來800G需求的持續(xù)旺盛，因此頭部光模塊以及光器件廠商下半年業(yè)績表現(xiàn)將依舊強勁。

　　工銀瑞信基金認為，2025年、2026年AI領(lǐng)域采購開支仍在增加，2025年或仍將維持高速增長，而自研專用芯片（ASIC）需求提升有望帶動光模塊和印制電路板（PCB）保持較快增速。當(dāng)前市場對CPO增量器件的初步認知已較為充分，但對遠期盈利能力還定價不足。在CPO增量器件中，激光芯片環(huán)節(jié)的附加值高、穩(wěn)態(tài)格局較好，給了國內(nèi)光芯片廠商彎道超車、切入全球第一梯隊的機會。

　　據(jù)路透社近日消息，Meta正加快推進全球首個功耗超過1吉瓦（GW）的AI超級計算機集群“Prometheus”的部署，預(yù)計2026年上線。招商證券表示，AI算力“軍備競賽”帶來的增量需求或?qū)⒊掷m(xù)超預(yù)期，從萬卡到十萬卡到百萬卡，更多新技術(shù)需求或?qū)⒓铀俾涞貎冬F(xiàn)，建議關(guān)注光模塊、PCB、光芯片等環(huán)節(jié)投資機會。

　　華西證券通信行業(yè)首席分析師馬軍表示，海外AI需求尤其是新增企業(yè)需求快速增長，Token量呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢，持續(xù)推動AI資本開支保持高投入。中長期看AI應(yīng)用仍處于極早期，作為算力集群拓展的基礎(chǔ)組件，光模塊行業(yè)仍然具備高增長能力，持續(xù)看好包括高速光模塊、液冷等算力產(chǎn)業(yè)鏈。

（文章來源：新華財經(jīng)）

(原標(biāo)題：【財經(jīng)分析】AI算力“競賽”持續(xù)升溫 光模塊公司迎來業(yè)績爆發(fā))

(責(zé)任編輯：3)