光大保德信基金江磊：整體看好短債機會 長端博弈價值較高

　　中證報中證網(wǎng)訊（記者魏昭宇）7月24日，光大保德信基金固收研究部總監(jiān)助理、光大超短債基金經(jīng)理江磊在中國證券報“中證點金匯”直播間表示，整體看好短債的機會，但長端的博弈價值也較高。

　　江磊表示：“從資金面上看，外部不確定性超預(yù)期的演繹在短期內(nèi)可能影響央行的貨幣政策態(tài)度，不排除貨幣政策從年初穩(wěn)匯率和防資金空轉(zhuǎn)出發(fā)的緊平衡，轉(zhuǎn)向配合財政發(fā)債。目前債市供需格局和應(yīng)對外部沖擊的壓力仍然不小，二季度之后流動性環(huán)境已經(jīng)較一季度顯著改善，資金價格方面，目前銀行間隔夜回購利率已經(jīng)從5月中旬的1.65%持續(xù)下降至6月初的1.45%附近并且維持平穩(wěn)，疊加近期央行提前官宣一萬億元買斷式回購，信號意義強于實際意義，我們判斷后續(xù)存單價格大幅抬升的概率在下降?！?/p>

　　中長期看，江磊表示，考慮到基本面數(shù)據(jù)趨勢性好轉(zhuǎn)與政策進一步的支持密切相關(guān)，經(jīng)濟數(shù)據(jù)驗證也需要多個時間段的交叉驗證，如果資金面短期緊張非經(jīng)濟過熱引發(fā)，則債市不具備全面走熊的基礎(chǔ)。如果風(fēng)險偏好下降或基本面階段性走弱，貨幣政策依舊有寬松空間，央行的貨幣政策工具依舊充足，如重啟國債買賣或者大額OMO投放等，屆時中長債機會或?qū)⒃龆?。但在?dāng)前環(huán)境下，按投資性價比排序，考慮品種的賠率和收益確定性，短債的機會相對優(yōu)于中長債。

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

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