反內(nèi)卷政策催化 煤炭價(jià)格上漲

　　近期，國內(nèi)期貨市場上黑色系商品迎來久違漲勢，以焦炭主連為例，不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，漲幅已經(jīng)接近20%。

　　消息面上，近日在行業(yè)“反內(nèi)卷”預(yù)期下，黑色系商品的強(qiáng)勢行情更是展現(xiàn)出進(jìn)一步擴(kuò)大趨勢。分析認(rèn)為，“反內(nèi)卷”措施影響較為顯著，若后續(xù)接力美聯(lián)儲(chǔ)降息或國內(nèi)刺激帶來的需求側(cè)改善，則煤價(jià)改善的持續(xù)性和幅度更為可期。投資渠道方面，煤炭投資主要有股票、基金、期貨等渠道，投資者需根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)選擇。

　　原因分析：政策利好推動(dòng)，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)上漲回暖

　　連日來，國內(nèi)煤炭期貨板塊均多數(shù)上漲，“雙焦”焦煤、焦炭主力期貨合約一度雙雙封住漲停，其中焦煤2601合約連續(xù)多天漲停，目前已經(jīng)突破1700元/噸大關(guān)。A股煤炭股也迎來暴漲。在焦煤、焦炭帶動(dòng)下，玻璃、多晶硅、純堿、氧化鋁、工業(yè)硅等品種紛紛暴漲。

　　在暴漲的背后，分析稱煤炭領(lǐng)域或?qū)⒂瓉硇乱惠喌姆磧?nèi)卷和去產(chǎn)能。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，動(dòng)力煤價(jià)格從年初高位持續(xù)下行，并在第二季度創(chuàng)下近五年新低。焦炭、焦煤期貨也持續(xù)走跌，這讓不少煤炭企業(yè)遭遇虧損。

　　消息面上，7月22日下午，一則國家能源局綜合司發(fā)布的促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知流傳。最近關(guān)于反內(nèi)卷的重磅消息不斷。7月1日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要聚焦重點(diǎn)難點(diǎn)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。

　　此外，工業(yè)和信息化部總工程師謝少鋒在7月18日的國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺(tái)，工業(yè)和信息化部將推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。

　　走勢前瞻：需求端現(xiàn)積極信號(hào)，預(yù)計(jì)煤炭仍有上漲空間

　　對(duì)于目前的焦煤、焦炭以及煤炭股等的行情走勢以及未來態(tài)勢，浙商證券煤炭團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，通過回顧歷史煤價(jià)波動(dòng)周期和上一輪煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，出臺(tái)“反內(nèi)卷”政策可扭轉(zhuǎn)煤炭行業(yè)困境?！氨据喢簝r(jià)下行周期的幅度和時(shí)長可參考前兩輪尤其是2012～2016年（價(jià)格下跌54%），如后續(xù)出臺(tái)‘反內(nèi)卷’類供給調(diào)控政策，相關(guān)調(diào)整路徑或可參考2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來的市場變化。”浙商證券煤炭團(tuán)隊(duì)表示。

　　此外，大同證券研究中心表示，基本面上，高溫天帶動(dòng)火電日耗激增，煉焦煤下游鋼廠盈利尚可，采購積極性提升，動(dòng)力煤+煉焦煤價(jià)格延續(xù)上漲，在反內(nèi)卷約束產(chǎn)量和雅江下水工程需求帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)煤炭仍有上漲空間。

　　投資提醒：根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，投資目標(biāo)選擇渠道

　　煤炭投資主要有股票、基金、期貨等渠道，投資者需根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)選擇。其中，關(guān)于煤炭概念股票投資，龍頭股包括西寧特鋼、山西焦煤等大型企業(yè)集團(tuán)，業(yè)內(nèi)人士建議可重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)儲(chǔ)量、開采技術(shù)及產(chǎn)業(yè)鏈布局；基金投資則是由專業(yè)基金經(jīng)理管理煤炭主題基金，投資者可重點(diǎn)考察基金經(jīng)理的投資經(jīng)驗(yàn)和過往業(yè)績。業(yè)內(nèi)人士表示，這類基金通過分散投資降低風(fēng)險(xiǎn)，適合專業(yè)知識(shí)欠缺的投資者。煤炭期貨投資風(fēng)險(xiǎn)較高，需對(duì)市場供需、政策變動(dòng)有敏銳判斷，適合有豐富經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者。

（文章來源：廣州日報(bào)）

(原標(biāo)題：反內(nèi)卷政策催化，煤炭價(jià)格上漲)

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