ETF市場周報 | 上證指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)收盤新高！建材、稀有金屬領(lǐng)漲， ETF資金流向出現(xiàn)分化

　　市場回顧：

　　本周（2025年7月21日-7月25日），過去一周，A股市場延續(xù)震蕩上行態(tài)勢，主要指數(shù)普漲，上證指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)收盤新高，均實現(xiàn)連續(xù)四周上揚。成交量方面顯著放量，兩市統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)成交超9萬億元，日均成交額超1.7萬億元，指數(shù)方面。A股主要指數(shù)普漲，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別漲1.67%、2.33%、2.76%。

　　ETF方面，在“反內(nèi)卷”政策將獲推進(jìn)預(yù)期下，市場進(jìn)一步迎來重大水電工程及基建項目的部署，供給端去化預(yù)期疊加需求端政策加碼，權(quán)重板塊帶動指數(shù)實現(xiàn)進(jìn)一步上漲，因此本輪成長賽道整體表現(xiàn)依舊強于價值賽道。從上周ETF走勢看，全市場ETF平均漲幅2.39%，得益于建材、稀有金屬等賽道的爆發(fā)，股票型ETF本周表現(xiàn)可圈可點，整體漲幅為2.67%?？缇承虴TF同樣表現(xiàn)亮眼，漲幅1.90%。

　　ETF漲跌幅：

　　漲幅方面，重大利好落地！建材、稀有金屬相關(guān)ETF漲幅居前

　　具體來看，當(dāng)前市場主線主要圍繞“反內(nèi)卷”和大基建板塊展開，同時泛科技領(lǐng)域也呈現(xiàn)輪番活躍狀態(tài)。稀有金屬、建材等板塊表現(xiàn)強勢！稀有金屬 ETF基金（159671）、稀有金屬ETF（562800）、稀有金屬ETF（159608）等漲幅超11%。

　　展望而言，在流動性及政策部署為主要驅(qū)動因素的行情中，市場樂觀預(yù)期正被快速定價，未來市場能否實現(xiàn)進(jìn)一步上行，一方面需要關(guān)注國際貿(mào)易、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策能否有增量利好，另一方面，也需要關(guān)注“反內(nèi)卷”政策的加力顯效情況。

　　分析人士指出，近期小金屬市場熱度提升，價格趨勢向上。一方面，部分戰(zhàn)略小金屬的資源儲量有限、開采難度大，供給難以快速調(diào)整；另一方面，新能源、半導(dǎo)體和軍工等行業(yè)的下游需求正在快速增長。此外，地緣政治因素也導(dǎo)致了供應(yīng)鏈的不穩(wěn)定，加之中國對鎢、銻和稀土等資源的出口管制，使得內(nèi)外部價格差異加大，進(jìn)一步加深了供需矛盾。在資源稀缺性日益顯著、需求結(jié)構(gòu)升級及政策調(diào)控的背景下，未來小金屬的價格有望繼續(xù)上漲。

　　跌幅方面，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換，銀行ETF回調(diào)

　　此前漲幅較高的銀行板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)，這與當(dāng)前市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)換與部分資金的“落袋為安”有關(guān)，整體行業(yè)情緒較之前有所減弱，相關(guān)ETF出現(xiàn)震蕩。但相關(guān)分析師指出，增量政策持續(xù)落地穩(wěn)定市場預(yù)期，公募基金考核評級機制改革落地有望提高銀行板塊配置力度；適度寬松的貨幣政策環(huán)境下，銀行板塊作為紅利資產(chǎn)仍具備強吸引力。

　　銀河證券認(rèn)為，信貸增長邊際回暖，政府債仍為社融增長主要貢獻(xiàn)。央行買斷式逆回購增量續(xù)作，延續(xù)適度寬松貨幣導(dǎo)向，改善銀行負(fù)債成本。城市更新為銀行帶來信貸和資產(chǎn)質(zhì)量改善機遇。銀行基本面積極因素持續(xù)積累，業(yè)績拐點可期。公募低配有望修復(fù)，ETF擴容加速利好權(quán)重股，帶來持續(xù)增量資金，加速銀行估值重塑。

　　資金趨勢：

　　本期（2025年7月21日-7月24日）ETF市場迎來資金繼續(xù)保持流入，目前已經(jīng)連續(xù)三周資金凈流入。本期資金凈流入23.78億元，場內(nèi)資金維持較高活躍度。債券型ETF,跨境型ETF,股票型ETF凈流入居前，分別流入68.9億、54.7億、16.6億。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 截止：2025.7.21-2025.7.24

　　ETF資金流入分化，債券、科技、基建三足鼎立

　　本期（2025年7月21日-7月24日）ETF資金流入分化，債券、科技、基建三足鼎立，總體來看債券類ETF還是更受大資金青睞。30年國債ETF博時（511130）流入近40億位居榜首，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（159792）、30年國債ETF（511090）以35.24億與22.28億的流入量位居2、3。

　　香港證券ETF（513090）周成交額破千億元

　　成交額方面，香港證券ETF（513090）周成交額破千億，達(dá)1018.05億元，位居榜首。短融ETF（511360）、銀華日利ETF（511880）、成交額分別為798.46億元與730.57億元緊隨其后，債券類基金場內(nèi)交投保持較高活躍度。

　　ETF發(fā)行市場方面，下周有4只ETF上市

　　匯添富國證通用航空產(chǎn)業(yè)ETF（159257）該基金跟蹤國證通用航空產(chǎn)業(yè)指數(shù)，其65%權(quán)重聚焦低空經(jīng)濟(jì)核心標(biāo)的，前十大成分股中有8只為低空經(jīng)濟(jì)概念股；涵蓋“制造-運營-應(yīng)用”三層生態(tài)，既配置硬件龍頭，也納入無人機物流、文旅低空觀光等場景服務(wù)商。

　　從2020年初至2025年6月中旬，該指數(shù)實現(xiàn)了近50%的漲幅，顯著超越了國證軍工和空天軍工等同類指數(shù)，其年化夏普比率也更高，體現(xiàn)了良好的收益彈性和風(fēng)險調(diào)整后回報。對于看好中國高端制造崛起與未來三維經(jīng)濟(jì)圖景的投資者而言，這無疑是一個值得重點關(guān)注的方向。隨著政策紅利的持續(xù)釋放和應(yīng)用場景的不斷落地，通用航空的投資故事，或許才剛剛拉開序幕。

　　匯添富國證自由現(xiàn)金流ETF（159276）該基金跟蹤國證自由現(xiàn)金流指數(shù)，聚焦A股市場上自由現(xiàn)金流水平高且穩(wěn)定性好的上市公司，選股時綜合考量行業(yè)分布、流動性、ROE穩(wěn)定性以及自由現(xiàn)金流、企業(yè)價值和經(jīng)營活動現(xiàn)金流等關(guān)鍵指標(biāo)。

　　借鑒海外市場，自由現(xiàn)金流策略已形成成熟體系，其核心邏輯是通過篩選現(xiàn)金流穩(wěn)定、盈利能力強的企業(yè)構(gòu)建投資組合，本質(zhì)上是對企業(yè)基本面的深度挖掘。國內(nèi)現(xiàn)金流指數(shù)同樣展現(xiàn)超額收益，長期回報優(yōu)于大盤，最大回撤更低，波動更小。因此，綜合國內(nèi)增長環(huán)境與海外自由現(xiàn)金流投資的成功經(jīng)驗，當(dāng)前關(guān)注自由現(xiàn)金流策略或恰逢其時。

　　鵬華科創(chuàng)板芯片ETF（588920）該基金跟蹤上證科創(chuàng)芯片指數(shù)，該指數(shù)從科創(chuàng)板上市公司中選取業(yè)務(wù)涉及半導(dǎo)體材料和設(shè)備、芯片設(shè)計、芯片制造、芯片封裝和測試相關(guān)的證券作為指數(shù)樣本。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，相較于其他主題產(chǎn)品，科技類基金由于受益于政策扶持、產(chǎn)業(yè)趨勢明朗，疊加AI、芯片、機器人等細(xì)分領(lǐng)域的持續(xù)火熱，吸引了大量中長期資金配置意愿。因此，近期多只新發(fā)科技主題基金迅速完成募集，提前結(jié)募已成為一種“常態(tài)化現(xiàn)象”。而在內(nèi)部經(jīng)濟(jì)邊際企穩(wěn)，但外部不確定性仍高的背景下，科技創(chuàng)新相關(guān)風(fēng)格或仍是當(dāng)前環(huán)境下較為適合關(guān)注的板塊。

　　華夏上證智選科創(chuàng)板價值50策略ETF（589550）該基金跟蹤上證智選科創(chuàng)板價值50策略指數(shù)，是在科創(chuàng)板證券中，經(jīng)流動性和質(zhì)量得分篩選后，選取價值、低波、規(guī)模得分較高的50只股票構(gòu)成指數(shù)樣本。個股按綜合得分加權(quán)，權(quán)重上限15%，前五大不超過60%。整體定位于科創(chuàng)板價值策略，選取經(jīng)營風(fēng)險及估值水平較低的股票，特點鮮明。

　　對比之下，“科創(chuàng)板+smart beta”策略，則能夠挖掘科創(chuàng)板股票中更具風(fēng)格的投資機會。和科創(chuàng)50相比，以申萬一級行業(yè)分類，上證智選科創(chuàng)板價值50策略指數(shù)以電子（37%）、機械設(shè)備（17.1%）和醫(yī)藥生物（12.1%）為主，既覆蓋了科創(chuàng)板核心優(yōu)勢行業(yè)，又更均衡，利于抵御單一行業(yè)權(quán)重過高風(fēng)險。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：ETF市場周報 | 上證指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)收盤新高！建材、稀有金屬領(lǐng)漲， ETF資金流向出現(xiàn)分化)

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