珠江股份上半年靠“炒股”扭虧 扣非凈利潤預(yù)計仍將下降

　　A股半年報披露季已拉開大幕。

　　近期，珠江股份（600684.SH）發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)盈公告，公司預(yù)計上半年凈利潤為1550萬元—2250萬元，將實現(xiàn)扭虧為盈，主要原因是受到非經(jīng)常性損益變動的影響。今年上半年，隨著A股市場回暖，珠江股份持有的股票資產(chǎn)二級市場股價上漲，公司凈利潤較去年同期大幅增加。

　　珠江股份為廣州市首家房地產(chǎn)上市企業(yè)，于2023年通過資產(chǎn)置換剝離涉房業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型為物業(yè)企業(yè)，主要利潤來源從房地產(chǎn)銷售轉(zhuǎn)變?yōu)槌鞘蟹?wù)、文體運營以及多業(yè)態(tài)服務(wù)。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，珠江股份預(yù)計今年上半年扣非凈利潤為700萬元—1050萬元，對比去年同期將出現(xiàn)下滑。

　　值得注意的是，同樣由于“炒股”，珠江股份在2024年上半年為虧損狀態(tài)，凈利潤為-623.59萬元。不過，就在當(dāng)年第三季度，股市利好又讓珠江股份得以扭虧。

　　近日，珠江股份董事會辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人對《中國經(jīng)營報》記者表示，公司目前所持二級市場股票均是在重組前已經(jīng)持有，為當(dāng)時管理層決策的結(jié)果。公司重組后在這方面并沒有更多的投資，且這些股票目前與公司主營業(yè)務(wù)沒有關(guān)聯(lián)，公司會根據(jù)更長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃去部署相應(yīng)的安排，具體還是以信息披露為準(zhǔn)。

　　“炒股”擾動業(yè)績

　　過去曾因“炒股”導(dǎo)致虧損的珠江股份，今年上半年又靠“炒股”實現(xiàn)盈利。

　　公告顯示，經(jīng)初步測算，珠江股份預(yù)計2025年半年度盈利1550萬元—2250萬元，對比2024年上半年扭虧為盈，同比增長348.56%—460.81%。去年同期，公司利潤總額為273.7萬元，凈利潤為-623.59萬元，報告期內(nèi)受A股市場走勢影響，珠江股份持有的股票資產(chǎn)二級市場股價下跌，其公允價值下降造成凈利潤虧損。今年上半年，珠江股份持有的股票資產(chǎn)二級市場股價上漲，致歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期大幅增加。

　　上述業(yè)績預(yù)盈公告發(fā)布次日，珠江股份股價收跌2.11%。

　　財報顯示，珠江股份近年持有爾康制藥（300267.SZ）、益佰制藥（600594.SH）、奧瑞德（600666.SH）、中國平安（601318.SH）等四只股票。其中，爾康制藥、益佰制藥的最初投資成本占比較大。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，奧瑞德股價累計漲幅41.73%，益佰制藥股價累計漲幅8.15%，爾康制藥股價累計漲幅12.95%，中國平安股價累計漲幅8.69%。

　　不過，2024年上半年，珠江股份持有的四只股票有三只出現(xiàn)公允價值變動虧損，公司證券投資公允價值合計虧損約2943.9萬元。2024年三季度，A股市場走勢良好，珠江股份持有的股票二級市場股價上漲，公司“非金融企業(yè)持有金融資產(chǎn)和金融負(fù)債產(chǎn)生的公允價值變動損益以及處置金融資產(chǎn)和金融負(fù)債產(chǎn)生的損益”約為1132.17萬元。

　　2024年，珠江股份持有爾康制藥股票的公允價值變動虧損約202.62萬元，持有益佰制藥股票浮虧約1850.1萬元。2024年，公司持有的A股股票公允價值變動對其當(dāng)期利潤的影響金額約為-1941.34萬元。

　　記者了解到，珠江股份目前所持股票均在公司重組前已經(jīng)持有，重組后并無新增投資股票，但其近年在證券投資領(lǐng)域持續(xù)買入同一只基金。2022年—2024年，公司購入華泰紫金天天發(fā)貨幣（940018）的金額分別約1.16萬元、16.01萬元、59.2萬元。

　　不過，近年來，珠江股份證券投資累計公允價值變動損益持續(xù)為負(fù)，由此導(dǎo)致公司非經(jīng)常性損益項目中“非金融企業(yè)持有金融資產(chǎn)和金融負(fù)債產(chǎn)生的公允價值變動損益以及處置金融資產(chǎn)和金融負(fù)債產(chǎn)生的損益”一項也錄得虧損。

　　截至2024年年末，珠江股份所持奧瑞德、爾康制藥、中國平安、益佰制藥股票期末賬面價值分別約246.53萬元、1309.99萬元、40.63萬元、3092.2萬元，各股票最初投資成本分別約1677.35萬元、6011.88萬元、29.14萬元、1.19億元。

　　公司所持股票資產(chǎn)的股價變動情況是否將在未來一段時期內(nèi)成為影響公司業(yè)績的主要因素？對此，珠江股份董事會辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，就2025年半年度業(yè)績預(yù)告而言，公司是根據(jù)相關(guān)規(guī)則要求進(jìn)行披露，具體影響公司業(yè)績的原因及公司整體業(yè)績情況仍需等半年報披露后才會有更加明確的信息?！耙驗樗ㄖ腹舅侄壥袌龉善保┊吘股婕肮緲I(yè)績的擾動，公司會根據(jù)未來的戰(zhàn)略需求再進(jìn)行部署，具體還是以信息披露為準(zhǔn)?！?/p>

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　　盡管今年上半年預(yù)計扭虧為盈，但珠江股份的扣非凈利潤或不及去年同期水平。

　　業(yè)績預(yù)告顯示，珠江股份預(yù)計2025年半年度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為700萬元—1050萬元，而2024年上半年扣非凈利潤為2225.89萬元，也就是說，今年上半年扣非凈利潤預(yù)計同比下降53%—69%。對于扣非凈利潤表現(xiàn)，珠江股份方面并未提及相關(guān)變動原因。

　　珠江股份目前主要從事城市服務(wù)、文體運營業(yè)務(wù)，為2023年3月公司完成重大資產(chǎn)重組注入而來。其中，城市服務(wù)板塊范圍覆蓋酒店、寫字樓、商場、住宅、醫(yī)院、工業(yè)園區(qū)等，公司提供物業(yè)管理、商業(yè)管理等服務(wù)；文體運營板塊涉及賽事活動、演藝活動、打造品牌賽事宣傳矩陣等。

　　此前，仍作為房地產(chǎn)開發(fā)商的珠江股份，公司經(jīng)營面臨困難，2019年—2021年扣非凈利潤分別約-1.73億元、-8.88億元和2263.81萬元。珠江股份方面表示，隨著房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的開展，市場熱度持續(xù)降溫，公司未來房地產(chǎn)銷售面臨較大阻力。為進(jìn)一步優(yōu)化上市公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，釋放經(jīng)營和財務(wù)方面的風(fēng)險，同時逐步實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，公司擬置出原有房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，將自身打造為以物業(yè)管理和文體運營為主業(yè)的輕資產(chǎn)運營綜合城市服務(wù)提供商。

　　彼時，珠江股份將所持有的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債置出，置入控股股東廣州珠江實業(yè)集團有限公司、廣州珠江健康資源管理集團有限公司合計持有的廣州珠江城市管理服務(wù)集團股份有限公司100%股權(quán)，估值差額部分以現(xiàn)金補足。資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售互為條件，同時進(jìn)行。

　　其中，置出資產(chǎn)包括珠江股份持有的與房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)的控股公司股權(quán)、參股公司股權(quán)；應(yīng)收參股公司與房地產(chǎn)開發(fā)相關(guān)的債權(quán)；為開展房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)發(fā)行的公司債券。置出房地產(chǎn)公司從2023年4月起不再納入珠江股份合并報表范圍。

　　重組完成后，珠江股份努力“爬坡”，2023年及2024年營收同比分別下降35.58%、52.38%，均主要受置出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)影響。2023年，公司凈利潤虧損約6295.91萬元，扣非凈利潤虧損約1.57億元，主要原因包括置入資產(chǎn)盈利，但受置出房地產(chǎn)公司2023年第一季度虧損以及母公司的費用支出影響。但也正是剔除了這一因素，公司得以在2024年扭虧為盈。

　　2024年，珠江股份的物業(yè)服務(wù)收入首次超過房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入，該業(yè)務(wù)營收同比增長3.53%至約10.97億元，占公司總收入比重約70%；文體運營收入同比增長16.79%至3.73億元，占比約24%，報告期內(nèi)在管場館項目達(dá)29個。

　　不過，直到2024年，珠江股份合并報表未分配利潤仍然為負(fù)，約為-6.16億元，母公司未分配利潤約為-5.65億元，公司未彌補虧損金額超過實收股本總額的三分之一。公告顯示，由于公司仍有大額股東負(fù)債未償還，現(xiàn)金流較為緊張，為保障公司正常經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展，2024年度不進(jìn)行利潤分配。

　　今年4月，珠江股份管理層曾表示，受宏觀經(jīng)濟等外部環(huán)境因素影響，房地產(chǎn)市場表現(xiàn)持續(xù)低迷，公司多個房地產(chǎn)項目計提存貨跌價準(zhǔn)備，經(jīng)營業(yè)績所受沖擊較大。為應(yīng)對這一困境，公司已通過實施重大資產(chǎn)置換及重大資產(chǎn)出售，成功實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。然而，公司目前仍處于業(yè)務(wù)融合與新業(yè)務(wù)探索階段，業(yè)績情況仍受到前述因素的不利影響。

　　今年一季度，珠江股份營收同比增長7.08%至約3.45億元，凈利潤扭虧為盈約549萬元，主要原因是公司持有股票的公允價值變動收益同比增加；扣非凈利潤約395.57萬元，同比下降47.77%，主要是因為利潤率較高的大型演藝活動收入同比減少。截至2025年3月31日，公司持有貨幣資金約3.88億元，較2024年年末減少約1.24億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率為70.88%。

（文章來源：中國經(jīng)營網(wǎng)）