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債券ETF破5000億元!這些“實(shí)力”公募尚未入場

2025年07月27日 18:16
來源: 券商中國
編輯:東方財(cái)富網(wǎng)

  全市場39只債券ETF規(guī)模突破5000億元關(guān)口。

  從券商中國記者梳理來看,債券ETF規(guī)模再創(chuàng)新高,與幾類細(xì)分產(chǎn)品規(guī)模增加有密切關(guān)系,一是新上市的10只科創(chuàng)債ETF,目前上市規(guī)模已突破1000億元;二是國債ETF和可轉(zhuǎn)債ETF等產(chǎn)品,規(guī)模近期連續(xù)多周正增長,目前規(guī)模最大的超長期債券ETF已突破200億元。隨著整體規(guī)模增加,截至7月25日,百億級(jí)以上的債券ETF數(shù)也從7月中旬的15只增加到了21只。

  債券ETF的發(fā)展,還有著來自基金發(fā)行人、產(chǎn)品種類、投資者類型等維度的預(yù)期支撐。截至目前,僅有18家基金公司布局債券ETF,匯添富基金、華泰柏瑞基金、工銀瑞信基金、銀華基金等頭部公募,以及華寶基金、摩根基金、永贏基金、萬家基金等在ETF已具備一定基礎(chǔ)的公募,均尚未入局。分析觀點(diǎn)表示,隨著未來布局加大,債券ETF在綜合債券方向、綠色債券和央企主題的方向發(fā)展值得期待。

  多品種發(fā)力,總規(guī)模突破5000億元

  根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),截至7月25日收盤,全市場債券型ETF規(guī)模在突破5000億元關(guān)口后繼續(xù)上漲,達(dá)到了5105.05億元。和規(guī)模體量本身相比,債券ETF的規(guī)模增速更具有吸引力。

  從券商中國記者跟蹤觀察來看,債券ETF上市規(guī)模在短短數(shù)個(gè)交易日內(nèi)突破5000億元,重要來源之一首先是近期剛上市的10只科創(chuàng)債ETF。在7月11日公告成立后,10只科創(chuàng)債ETF近290億元的募集規(guī)模,已將整體債券ETF的規(guī)模提升到了4000億元以上。10只科創(chuàng)債ETF于7月17日上市,上市首日規(guī)模就突破760億元。截至7月21日,10只科創(chuàng)債ETF規(guī)模已突破1000億元,其中有5只產(chǎn)品規(guī)模已突破100億元,華夏科創(chuàng)債ETF規(guī)模更是突破150億元,嘉實(shí)科創(chuàng)債ETF、富國科創(chuàng)債ETF最新規(guī)模則突破140億元。

  其次,國債ETF等品種也為規(guī)模增長帶來顯著貢獻(xiàn)。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),上周鵬揚(yáng)基金旗下的30年國債ETF規(guī)模增長逾30億元,使得該ETF規(guī)模突破200億元,也是市場規(guī)模最大的超長期債券ETF。該ETF成立于2023年5月,于今年2月中旬規(guī)模突破100億元,從100億元突破200億元的時(shí)間在明顯縮短。截至7月25日,30年國債ETF已連續(xù)三周實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長,累計(jì)增長規(guī)模超過50億元。

  此外,30年國債ETF博時(shí)僅上周內(nèi)規(guī)模就增長逾50億元,使得總規(guī)模從不足100億元增長到了140億元以上,這是該ETF自2024年3月成立以來首次突破100億元大關(guān)。另外,博時(shí)基金旗下的可轉(zhuǎn)債ETF,上周內(nèi)規(guī)模增長逾30億元,總規(guī)模首次突破400億元,達(dá)到了431.57億元。截至7月26日該ETF規(guī)模連續(xù)5周增加,累計(jì)增加規(guī)模超過了80億元。

  百億級(jí)債券ETF已達(dá)21只

  在整體規(guī)模突破5000億元背景下,百億級(jí)別以上的債券ETF數(shù)量,已從7月中旬的15只增加到了21只。其中,海富通基金旗下的中證短融ETF,以530多億元的規(guī)模位居第一,緊跟其后的是富國基金旗下的中債7-10年政策性金融債ETF(514.94億元)和博時(shí)中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券ETF(431.57億元)。

  除上述三只ETF外,其余ETF規(guī)模均在300億元以下。主要集中在可轉(zhuǎn)債、公司債、信用債、城投債等領(lǐng)域。具體看,6只規(guī)模在200億元以上的ETF有3只為公司債ETF,分別是易方達(dá)、華夏和南方基金旗下的上證基準(zhǔn)做市公司債ETF;此外還有海富通上證城投債ETF、平安中債-中高等級(jí)公司債利差因子ETF、鵬揚(yáng)中債-30年期國債ETF。

  100億級(jí)別的債券ETF,則有4只來自廣發(fā)、博時(shí)、大成、天弘旗下的深證基準(zhǔn)做市信用債ETF,以及5只來自華夏、嘉實(shí)、富國、鵬華、招商旗下的科創(chuàng)債ETF。

  從投資視角看,債券ETF受歡迎和其可質(zhì)押屬性有密切關(guān)系。華泰證券固收研究分析稱,當(dāng)前21只信用債ETF中有17只為實(shí)物申贖模式。當(dāng)市場調(diào)整時(shí),實(shí)物申贖ETF的投資者傾向于在二級(jí)市場直接賣出ETF套現(xiàn),導(dǎo)致實(shí)物申贖型產(chǎn)品短期內(nèi)面臨折價(jià)壓力。當(dāng)折價(jià)幅度達(dá)到一定閾值時(shí),做市商在二級(jí)市場低價(jià)買入ETF后,通過一級(jí)市場贖回獲取現(xiàn)券并賣出,這會(huì)進(jìn)一步加劇成分券拋壓。持有相同成分券的其他投資者或因避險(xiǎn)情緒跟風(fēng)拋售,形成“ETF折價(jià)—套利拋售—成分券波動(dòng)放大”螺旋。

  “這種反饋循環(huán)的傳導(dǎo)鏈條雖難以完全阻斷,但信用債ETF的質(zhì)押融資功能可提供緩沖空間。例如,理財(cái)機(jī)構(gòu)在面臨客戶贖回時(shí),可通過質(zhì)押信用債ETF獲取流動(dòng)性,而非直接賣出或贖回產(chǎn)品,這在一定程度上能緩解短期拋壓,減緩反饋機(jī)制的傳導(dǎo)?!?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="1,601688">華泰證券固收研究表示。

  北京一位債券基金經(jīng)理對(duì)券商中國記者表示,債券ETF不僅有著較低的管理費(fèi),還具有可質(zhì)押等特點(diǎn),且不會(huì)像主動(dòng)債基存在明顯的個(gè)人風(fēng)格特征。這些屬性頗受機(jī)構(gòu)青睞。從他觀察來看,理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)資金的進(jìn)入是債券ETF近期規(guī)模增長的主要原因之一。

  未來會(huì)有更多公司和更豐富產(chǎn)品

  當(dāng)然,僅從規(guī)模維度去刻畫債券ETF的發(fā)展是比較單一的,基金發(fā)行人、產(chǎn)品種類、投資者類型等領(lǐng)域的配套協(xié)同,是債券ETF未來發(fā)展的更重要支撐。

  截至7月25日,全市場一共有52家公募基金公司成立過ETF產(chǎn)品,但目前的39只債券ETF僅來自18家基金公司。從發(fā)行人角度看,債券ETF的增量布局,最有可能出現(xiàn)在其余34家基金公司中,這些基金公司既有匯添富基金、華泰柏瑞基金、工銀瑞信基金、銀華基金這類頭部機(jī)構(gòu),也有華寶基金、摩根基金、永贏基金、萬家基金等已在ETF領(lǐng)域具備實(shí)力的基金公司。

  此外,產(chǎn)品數(shù)量和種類擴(kuò)容趨勢,對(duì)債券ETF發(fā)展來說更為直觀。一位券商分析人士對(duì)券商中國記者表示,過往很長時(shí)間里,債券ETF領(lǐng)域存在產(chǎn)品覆蓋面不足、長久期產(chǎn)品缺失、綜合性信用債投資工具少見等問題。但近兩年的創(chuàng)新產(chǎn)品逐漸推出,這些問題正在得到解決。以2025年為例,上半年推出了首批8只基準(zhǔn)做市信用債ETF,下半年推出首批10只科創(chuàng)債ETF,使得產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到了39只。

  中信證券研究數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前境內(nèi)債券指數(shù)基金(剔除同業(yè)存單)在純債基金中的規(guī)模占比約為15%,債券指數(shù)基金中ETF規(guī)模占比約為34%,這兩個(gè)指標(biāo)在美國市場分別超過40%和60%,以此對(duì)比來看境內(nèi)債券ETF發(fā)展仍有較大空間。

  從細(xì)分類型方向來看,中金公司分析認(rèn)為,債券ETF在綜合債券方向、綠色債券和央企主題方向目前是布局真空區(qū),未來發(fā)展空間可以期待。從海外頭部機(jī)構(gòu)的債券ETF市場布局來看,還有高收益?zhèn)疎TF、全球策略ETF、另類策略ETF、主動(dòng)債券ETF、多資產(chǎn)ETF、固定收入型ETF等創(chuàng)新品類有待布局和發(fā)展。

  從投資者類型來看,前述中信證券研究數(shù)據(jù)指出,從前十大持有人視角看,回購質(zhì)押賬戶、聯(lián)接基金、保險(xiǎn)對(duì)債券ETF規(guī)模上漲貢獻(xiàn)較大,年金與養(yǎng)老金等資金持有規(guī)模亦有提升,債券ETF在銀行理財(cái)、配置型投資者、個(gè)人投資者等方面仍有較大的配置潛力,更多創(chuàng)新產(chǎn)品、創(chuàng)新策略的推出,有望推動(dòng)投資者多元化。

(文章來源:券商中國)

(原標(biāo)題:債券ETF破5000億元!這些“實(shí)力”公募尚未入場)

(責(zé)任編輯:65)

 
 
 
 

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