主動權(quán)益基金“攻勢”凌厲 重獲基民信任尚需祛除“疤痕效應(yīng)”

　　隨著A股市場回暖，主動權(quán)益基金業(yè)績顯著反彈，年內(nèi)平均收益高達(dá)13.89%，94%的產(chǎn)品實現(xiàn)正收益，翻倍基金數(shù)量達(dá)到4只，近800只主動權(quán)益基金的凈值在7月份創(chuàng)歷史新高，部分基金老將也以凌厲攻勢交出優(yōu)秀答卷。

　　績優(yōu)主動權(quán)益基金獲資金“用腳投票”，11只產(chǎn)品二季度規(guī)模激增5倍以上，資金加速向持續(xù)創(chuàng)造超額收益的基金經(jīng)理集中。不過，盡管主動權(quán)益基金業(yè)績回升，但是投資者“疤痕效應(yīng)”仍存，行業(yè)正通過投研強化、杜絕風(fēng)格漂移、費率綁定業(yè)績等系統(tǒng)性措施重建信任。

　　業(yè)績持續(xù)回暖

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，94%的主動權(quán)益基金產(chǎn)品實現(xiàn)了正收益，4300多只主動權(quán)益基金年內(nèi)平均收益達(dá)到了13.89%，為近年同期之最。

　　年內(nèi)翻倍基金數(shù)量達(dá)到4只，匯添富香港優(yōu)勢精選基金年內(nèi)回報高達(dá)135.23%，長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選、中銀港股通醫(yī)藥3只基金的年內(nèi)業(yè)績均實現(xiàn)翻倍。

　　若以Wind偏股混合基金指數(shù)為例，該指數(shù)年內(nèi)回報高達(dá)14.49%，最新指數(shù)已經(jīng)修復(fù)2023年的回撤，這意味著2023年入場的大部分主動權(quán)益基金持有人，賬戶已經(jīng)開始盈利。部分主動權(quán)益基金持有人正在享受基金凈值上升帶來的財富增長。

　　7月25日，上證指數(shù)下跌0.33%，連續(xù)3日在3600點附近徘徊，全天仍有半數(shù)上市公司股價上漲。與此同時，284只主動權(quán)益基金凈值在當(dāng)天繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高，7月份基金凈值創(chuàng)歷史新高的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到797只。其中吳遠(yuǎn)怡管理的廣發(fā)成長領(lǐng)航一年持有年內(nèi)回報高達(dá)88.44%，該基金自2023年3月成立至今，累計漲幅接近87%，這意味著兩年多時間為發(fā)行之初的基金持有人貢獻(xiàn)了高達(dá)30%的年化回報。

　　一些基金老將也逐漸走出低迷期，旗下基金凈值重回升勢。楊谷管理的諾安優(yōu)選回報、趙曉東管理的國富興?；貓?、鄒新進(jìn)管理的國聯(lián)安小盤精選、綦縛鵬管理的國投瑞銀行業(yè)睿選等基金的最新凈值均創(chuàng)下歷史新高。

　　面對市場質(zhì)疑，部分資深老將今年以凌厲攻勢交出答卷，憑借領(lǐng)跑的業(yè)績，對“廉頗老矣”之問作出有力回?fù)簟?/p>

　　擁有超20年基金管理經(jīng)驗的過鈞，旗下博時新收益今年取得27.85%高回報，該基金最新凈值距2021年歷史最高點僅有不足7個百分點的差距。此外，安信基金陳鵬、南方基金史博、富國基金畢天宇均有超15年的基金管理經(jīng)驗，旗下產(chǎn)品今年取得30%以上正收益。

　　伴隨基金賺錢效應(yīng)強勢復(fù)蘇，規(guī)模枷鎖對業(yè)績的掣肘正顯著弱化。規(guī)模超百億元的基金產(chǎn)品中，劉旭管理的大成高鑫基金、唐曉斌和楊冬共同管理的廣發(fā)多因子，凈值在7月24日均刷新凈值最高紀(jì)錄，喬遷管理的興全商業(yè)模式優(yōu)選最新凈值距歷史最高點不足10個百分點。

　　規(guī)模向績優(yōu)基金集中

　　以業(yè)績?yōu)殄^，基金經(jīng)理的超額收益能力與規(guī)模擴張呈現(xiàn)強正相關(guān)。資金正以“用腳投票”的方式，向業(yè)績持續(xù)領(lǐng)先的基金集中靠攏。

　　如長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選、華安醫(yī)藥生物、中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)、中信保誠景氣優(yōu)選等11只基金二季度規(guī)模增幅均超5倍，部分基金今年實現(xiàn)30%以上正收益。

　　國內(nèi)AI主題基金數(shù)量較多，馮爐丹管理的中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)今年取得54.47%的高回報，在一眾AI主題基金中一枝獨秀，超額收益顯著。中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金的規(guī)模從一季度末的1.17億元一躍達(dá)到了二季度末的15.27億元，規(guī)模增加了超10倍之多。她認(rèn)為，當(dāng)前AI大模型產(chǎn)業(yè)正處于向L3級智能體演進(jìn)的關(guān)鍵期，具備多輪推理、復(fù)雜任務(wù)拆解與多工具協(xié)同的能力，進(jìn)一步拓寬了AI在真實場景中的可商業(yè)化空間，繼續(xù)聚焦AI基礎(chǔ)設(shè)施、AI應(yīng)用、國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈、智能機器人與智能駕駛、以及端側(cè)AI五大核心投資方向。

　　江峰憑借逆向投資思維掘金小盤股機會，旗下管理的多只基金凈值屢創(chuàng)新高，如其管理的中信保誠景氣優(yōu)選基金今年凈值漲幅高達(dá)36.55%，份額規(guī)模在二季度期間增加了7.5倍。江峰個人的管理規(guī)模也從一季度末的16.3億元，增加至二季度末的57.8億元。

　　張韡管理的創(chuàng)新藥主題基金凈值一路狂飆，在同類基金產(chǎn)品中業(yè)績表現(xiàn)出眾，如她管理的匯添富香港優(yōu)勢精選年內(nèi)表現(xiàn)跑贏第二名22個百分點，超額收益明顯。張韡在二季度末的管理規(guī)模達(dá)到167.6億元，首次進(jìn)入百億級基金經(jīng)理之列。

　　值得關(guān)注的是，在基金凈值一路狂飆之際，部分基金持有人不再“恐高”，敢于追逐業(yè)績高彈性基金。此前，A股市場震蕩，很多投資者有“恐高”癥，看到自己持有的基金漲了就要賣掉，生怕回調(diào)以后利潤沒了。

　　從基金申贖數(shù)據(jù)來看，基金持有人正在贖回那些業(yè)績長期表現(xiàn)不佳的基金，積極申購業(yè)績彈性較大、業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健的基金。

　　今年二季度期間，中銀新財富、浙商匯金紅利機遇、匯泉智享量化選股等沒能跑贏偏股混合基金指數(shù)，基金規(guī)模繼續(xù)縮水，淪為規(guī)模不足5000萬元的“迷你”基金。

　　信心重塑進(jìn)行時

　　盡管今年主動權(quán)益基金取得不俗業(yè)績，但還是有不少基金持有人對主動權(quán)益基金的態(tài)度保持謹(jǐn)慎。

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，不包括新發(fā)基金在內(nèi)，主動權(quán)益基金二季度仍處于份額規(guī)?？s水的狀態(tài)，而主動權(quán)益基金規(guī)模的提升主要源于基金凈值的上漲。

　　一位基金評價人士告訴證券時報記者，盡管基金業(yè)績回暖，賺錢效應(yīng)回歸，但是“疤痕效應(yīng)”影響深刻，不少持有人的賬戶在這幾年的基金業(yè)績波動中受損嚴(yán)重，重建對主動權(quán)益基金的信任仍需時間。

　　據(jù)記者觀察，面對此輪主動權(quán)益基金回暖機遇，基金公司也在采取多重措施多維度爭取重獲持有人信任，試圖通過業(yè)績可持續(xù)性，扭轉(zhuǎn)投資者對主動權(quán)益基金“靠天吃飯”的舊有認(rèn)知。

　　首先，加強投研團(tuán)隊專業(yè)化建設(shè)，提高投研能力，同時，還通過布局業(yè)績穩(wěn)健的產(chǎn)品來提升投資者體驗感。其次，保證投資行為的規(guī)范與透明度，堅決杜絕風(fēng)格漂移，強化每只基金業(yè)績基準(zhǔn)的錨定功能，防止持倉偏離產(chǎn)品名稱或定位。最后，推行基金經(jīng)理利益綁定機制，通過基金經(jīng)理定投、自購等行為，增強投資者信任，比如通過長周期考核與薪酬綁定、在考核權(quán)重中增加基金投資收益指標(biāo)的權(quán)重等。

　　此外，隨著監(jiān)管出臺《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，要求強化業(yè)績基準(zhǔn)及管理人考核，推動浮動費率基金產(chǎn)品的發(fā)行，將有望引導(dǎo)主動投資向更精細(xì)化運營，實現(xiàn)更多超額收益，不斷提升投資者對主動權(quán)益基金的信心。

（文章來源：證券時報）

(原標(biāo)題：主動權(quán)益基金“攻勢”凌厲 重獲基民信任尚需祛除“疤痕效應(yīng)”)

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