行業(yè)首例券商資管子公司合并啟動， 國泰海通漲超3%，證券ETF龍頭(560090)一度漲近2%，證券板塊近期為何強勢？中金解讀！

　　7月28日，大盤高開后下探回升，午前出現(xiàn)短線急跌，午后再度回升翻紅。截至13:20，證券ETF龍頭（560090）漲0.76%，盤中一度漲近2%。

　　證券ETF龍頭（560090）標的指數(shù)成分股多數(shù)沖高，中銀證券漲近7%，國泰海通漲超3%，華泰證券漲超2%，東方財富、中信證券等微漲。

　　個股消息面上，近日，國泰海通發(fā)布公告表示，董事會審議同意國泰君安資管吸收合并海通資管及相關(guān)工作方案。國泰君安資管也同步發(fā)布公告，公司名稱變更為“上海國泰海通證券資產(chǎn)管理有限公司”。這也是國內(nèi)證券行業(yè)首例券商資管子公司的合并重組案例。本次國泰君安資管和海通資管的整合，是國泰海通證券成立后首個進行整合的子公司。

　　今年以來，金融板塊內(nèi)部分化，券商板塊明顯滯漲，證券公司指數(shù)今年以來相比大盤走勢跑輸2%，但從5月以來，證券板塊發(fā)力，反超大盤指數(shù)近10%。

　　【券商板塊近期為何走強？】

　　中金公司表示，近期券商板塊持續(xù)走強，市場情緒回暖、主題催化及資本市場改革深化，共同構(gòu)筑了此輪板塊高景氣的底層邏輯。

　　展望未來，券商板塊當前的資金欠配、估值合理格局將提供下行保護，而短期交易情緒的延續(xù)、中期資本市場改革帶來的ROE抬升、長期行業(yè)供給側(cè)改革推動下格局優(yōu)化，有望進一步打開板塊上行空間，建議持續(xù)關(guān)注券商板塊的投資價值。具體來看：

　　安全邊際方面，長江證券指出，大金融板塊內(nèi)滯漲，6 月中旬以來估值有所修復，但安全邊際仍較高。行業(yè)估值水平自3 月中旬下降，6 月中下旬開始修復，截至7 月18 日的PB 估值水平大約在1.50 倍，從相對估值分位區(qū)間來看，位于2016 年以來的40%分位左右，安全邊際仍較高。（來源于長江證券20250728《投資銀行業(yè)與經(jīng)紀業(yè)：當前時點看好券商的三個理由》）

　　板塊催化方面，中金公司指出：

　　1）短期維度，交易放量、指數(shù)向好或提振券商輕資本業(yè)務規(guī)模與重資本業(yè)務收益率，驅(qū)動盈利預期上修與估值抬升；

　　2）中期視角，資本市場高質(zhì)量發(fā)展下，監(jiān)管持續(xù)優(yōu)化有望打開業(yè)務空間、抬升行業(yè)ROE中樞，譬如近期科創(chuàng)板"1+6"改革穩(wěn)步落地為投行添增量，資本市場開放持續(xù)深化拓寬跨境業(yè)務路徑，互換便利等機制助力券商增配權(quán)益、提升杠桿效率等；

　　3）長期來看，以一流投行建設及《證券公司分類評價規(guī)定》為代表的政策引導下，行業(yè)供給側(cè)改革有望穩(wěn)步推進，優(yōu)質(zhì)頭部券商與特色化中小機構(gòu)長期優(yōu)勢凸顯、市場份額提升下盈利能力、投資價值有望持續(xù)提升。（來源于中金公司20250725《券商板塊緣何表現(xiàn)強勁 | 中金》）

（文章來源：界面新聞）

(原標題：行業(yè)首例券商資管子公司合并啟動， 國泰海通漲超3%，證券ETF龍頭(560090)一度漲近2%，證券板塊近期為何強勢？中金解讀！)

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