收購丹鳥物流，申通切入快遞高端市場

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者費(fèi)心懿

　　一宗3.62億元的收購交易，讓平靜許久的快遞江湖再起波瀾。

　　昔日的“快遞一哥”申通快遞（002468.SZ）宣布，將收購浙江丹鳥物流科技有限公司（以下簡稱“丹鳥物流”）的100%股權(quán)，交易對價(jià)達(dá)3.62億元。

　　在快遞行業(yè)競爭日趨加劇的背景下，快遞行業(yè)平均單票價(jià)格產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行。而申通快遞是經(jīng)濟(jì)型快遞的主要參與者之一，丹鳥物流主要從事國內(nèi)品質(zhì)快遞及逆向物流服務(wù)，同期綜合單票收入顯著高于申通快遞的價(jià)格水平。

　　通過收購丹鳥物流，申通物流此舉有望得到總體業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，市場品牌影響力提升，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、單票價(jià)格提升等益處，從而提升服務(wù)品質(zhì)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以構(gòu)建差異化競爭優(yōu)勢。而丹鳥物流也有望通過規(guī)模效應(yīng)實(shí)現(xiàn)單票運(yùn)營成本的降低，從而轉(zhuǎn)向盈利。

　　從價(jià)格競爭轉(zhuǎn)向服務(wù)體驗(yàn)競爭

　　此前，申通快遞總裁王文彬在公司開放日上就表示，快遞行業(yè)正在經(jīng)歷從“規(guī)模競爭”到“價(jià)值競爭”轉(zhuǎn)型，申通不追求規(guī)模最大，但要做有質(zhì)量的增長。

　　事實(shí)上，當(dāng)前國內(nèi)快遞行業(yè)正在從價(jià)格競爭轉(zhuǎn)向服務(wù)體驗(yàn)競爭。在交易公告中，申通快遞就指出，丹鳥物流在服務(wù)定位上與公司現(xiàn)有產(chǎn)品形成互補(bǔ)，收購有助于整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、資源，提升服務(wù)品質(zhì)。

　　這意味著，申通快遞有望借助丹鳥物流的服務(wù)和產(chǎn)品體系豐富公司業(yè)務(wù)矩陣，從而實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性地切入高端市場的意圖。

　　將丹鳥物流收入囊中對申通快遞的業(yè)務(wù)面更是有一石二鳥之用。

　　其一是業(yè)務(wù)量將得到顯著增長。2024年度及2025年1-4月，丹鳥物流日均業(yè)務(wù)量均在400萬單以上，截至2025年4月末，丹鳥物流已在全國構(gòu)建起包括59個(gè)分撥中心及2600余家網(wǎng)點(diǎn)在內(nèi)的品質(zhì)快遞網(wǎng)絡(luò)。中信建投研報(bào)認(rèn)為，推算在申通收購丹鳥物流后，申通快遞業(yè)務(wù)量市場份額提升至約13.5%，代替韻達(dá)，闊別十年再次進(jìn)入快遞行業(yè)前三。

　　其二是物流服務(wù)能力上將有所提升。丹鳥物流在攬派端上門率、時(shí)效性方面具備比較優(yōu)勢，也有望增強(qiáng)申通快遞在逆向退貨場景的攬派核心競爭力。

　　申通快遞在公告提及，公司在做深做優(yōu)電商快遞大盤業(yè)務(wù)的同時(shí)，不斷發(fā)掘新場景、新商機(jī)，實(shí)現(xiàn)公司規(guī)模增長繼續(xù)超過行業(yè)的目標(biāo)；另一方面，公司戰(zhàn)略性地切入高端市場，抓住在區(qū)域配送、即時(shí)零售等新興商業(yè)場景的機(jī)會，豐富公司業(yè)務(wù)產(chǎn)品矩陣。

　　不過，丹鳥物流相較上市公司及其他同行業(yè)公司，起網(wǎng)時(shí)間較短，業(yè)務(wù)量尚在爬坡增長階段，前期投入及相關(guān)成本、費(fèi)用未能顯著攤薄，導(dǎo)致規(guī)模效應(yīng)未能充分發(fā)揮，盈利能力相對較弱。

　　2025年1-4月，受行業(yè)傳統(tǒng)淡季業(yè)務(wù)量較少（無大型電商促銷活動、且有春節(jié)假期等）及行業(yè)價(jià)格下行等因素影響，導(dǎo)致標(biāo)的公司出現(xiàn)虧損。公告顯示，丹鳥物流截至2025年4月30日，其資產(chǎn)總額為2.22億元。今年第一季度，其營業(yè)收入為29.65億元，凈利潤虧損2.34億元。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.79億元。

　　而丹鳥物流較經(jīng)審計(jì)后母公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值2.15億元，增值1.47億元。意味著本次收購交易有所溢價(jià)。

　　不難看出，申通快遞此番收購丹鳥物流亦是快遞行業(yè)新一輪差異化競爭變局的信號。在物流行業(yè)競爭日趨加劇的背景下，物流快遞企業(yè)在服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋廣度、配送時(shí)效以及末端服務(wù)等維度上正在持續(xù)加大投入，行業(yè)整體進(jìn)入了深度提質(zhì)增效階段。

　　菜鳥發(fā)力國際物流和科技

　　丹鳥的本次股權(quán)變也是阿里快遞戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的映射。丹鳥物流所屬的阿里系下的菜鳥集團(tuán)目前為國內(nèi)第三大品質(zhì)電商物流公司，丹鳥物流是菜鳥品質(zhì)電商物流的重要載體公司，主要從事國內(nèi)品質(zhì)快遞及逆向物流服務(wù)。

　　丹鳥物流通過全國自營網(wǎng)絡(luò)為天貓、天貓超市、淘寶等電商平臺及消費(fèi)者提供服務(wù)。剝離丹鳥物流之后，菜鳥則將重心轉(zhuǎn)向國際物流和科技領(lǐng)域。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，電商平臺的競爭策略和戰(zhàn)略，根本上決定了不同時(shí)期快遞市場格局。今年快遞產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下行，“反內(nèi)卷”的大背景下，行業(yè)迫切需要供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革。

　　有業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者評價(jià)道，阿里近兩年以來一直堅(jiān)定聚焦核心業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。在這一整體背景下，菜鳥在過去一年也明確了“國際物流+科技”的戰(zhàn)略定位，并全力推動市場化發(fā)展。

　　“此次轉(zhuǎn)讓的丹鳥物流在菜鳥整體業(yè)務(wù)中占比不大，也契合菜鳥主動戰(zhàn)略聚焦、推動核心業(yè)務(wù)加速發(fā)展的大方向?！逼鋸?qiáng)調(diào)。

　　另一邊，對于菜鳥而言，在國際物流和科技的主戰(zhàn)場，其近年來正快速成長。國際物流是公認(rèn)的“藍(lán)?！薄Ｒ环矫?，跨境電商持續(xù)增長、中國品牌加速出海，使得跨境物流、全球供應(yīng)鏈和海外本地配送的需求不斷攀升。另一方面，全球電商物流服務(wù)供給不足。商家選擇時(shí)，要么依賴分散的貨代和區(qū)域性網(wǎng)絡(luò)，但可能信息化和協(xié)同程度不足，要么只得選擇傳統(tǒng)國際物流，但普遍價(jià)格高昂，且難以匹配電商的高頻、靈活和性價(jià)比需求。

　　“國際物流市場龐大，卻遠(yuǎn)未成熟。尤其進(jìn)入電商件時(shí)代，誰能率先在網(wǎng)絡(luò)和技術(shù)上形成規(guī)模化，誰就能占據(jù)未來的主導(dǎo)地位。這對菜鳥這樣的新型智慧物流企業(yè)來說是機(jī)會窗口?！币晃粯I(yè)內(nèi)分析人士表示。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：收購丹鳥物流，申通切入快遞高端市場)

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