熱門:
資金流入銀行,ETF工具如何選擇?
引言:
7月以來,市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升,產(chǎn)業(yè)催化不斷,銀行股出現(xiàn)一定程度回調(diào),ETF資金卻持續(xù)流入銀行類ETF。
2025/7/1-2025/7/25,中證銀行指數(shù)下跌1%,全市場銀行類ETF合計(jì)凈流入39億元,幾乎期間每天ETF資金都在流入銀行板塊。
為什么資金還是青睞銀行板塊,銀行后續(xù)的核心驅(qū)動(dòng)因素來自哪里?主要來自以下幾個(gè)維度。
1、險(xiǎn)資維度:資產(chǎn)荒背景,銀行等紅利屬性資產(chǎn)仍具吸引力。
利率下行周期下各家險(xiǎn)企面臨的“利差損”壓力日益突出,這是保險(xiǎn)公司考慮配置高股息資產(chǎn)最客觀、最現(xiàn)實(shí)的訴求。2023年以來十年期國債收益率降至3%以下且持續(xù)走低,險(xiǎn)企資產(chǎn)端投資收益承壓,考慮持有上市銀行的“固定收益”,板塊層面平均股息率目前仍維持4%以上,遠(yuǎn)超低至約1.7%的十年期國債收益率,其溢價(jià)水平超200bps。
當(dāng)前銀行板塊平均股息率約4%,遠(yuǎn)超約1.7%的十年期國債收益率

,截至2025年7月18日
以非上市險(xiǎn)企為代表,需要在2026年執(zhí)行IFRS9和IFRS17會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,合理優(yōu)化財(cái)務(wù)指標(biāo)成為各險(xiǎn)企配置紅利資產(chǎn)的另一重要考量。一方面,新準(zhǔn)則下絕大部分權(quán)益投資劃分至FVTPL,會(huì)放大股價(jià)波動(dòng)對(duì)當(dāng)期利潤的影響;而被計(jì)入FVOCI時(shí),股價(jià)波動(dòng)就不會(huì)影響當(dāng)期利潤,僅分紅收益會(huì)直接兌現(xiàn)至利潤表?;谶@一視角,低波紅利就成為首要考量。另一方面,如果持股比例能達(dá)到具備表決權(quán)或產(chǎn)生重大影響(如有董事席位)的程度,那么將按照權(quán)益法確認(rèn)長期股權(quán)投資,對(duì)于可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值高于交易對(duì)價(jià)的部分確認(rèn)營業(yè)外收入,一次性增厚當(dāng)期業(yè)績。
2、基于公募基金維度,板塊欠配下的被動(dòng)流入資金或是長期慢變量
從中長期來看,推動(dòng)公募基金改革是必然趨勢(shì),強(qiáng)調(diào)對(duì)業(yè)績基準(zhǔn)的重要性也就意味著公募基金勢(shì)必要“補(bǔ)齊低配方向”。一方面,考核要求在績效中明確業(yè)績指標(biāo)考核占比,全面實(shí)施長周期考核,三年以上中長期考核權(quán)重不低于80%;另一方面,對(duì)于三年以上產(chǎn)品顯著超過業(yè)績比較基準(zhǔn)的基金經(jīng)理可以適度提高績效薪酬、對(duì)于跑輸超過10pct的基金經(jīng)理要求績效薪酬明顯下降。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),目前主動(dòng)+偏股混合基金中以凈值規(guī)模計(jì)算,約44%主要以滬深300為基準(zhǔn)、21%主要以中證800為基準(zhǔn),而2Q25主動(dòng)基金配置銀行占比僅約4.89%,顯著低配,遠(yuǎn)低于滬深300、中證800中銀行權(quán)重(分別約15.44%和11.93%)。
目前普通股票+偏股混合基金,超60%主要以滬深300和中證800為基準(zhǔn)
資金流入銀行,ETF工具怎么選?
當(dāng)大家在選擇銀行ETF的時(shí)候,本質(zhì)上還是認(rèn)為紅利資產(chǎn)有配置價(jià)值,也希望獲得股息率和不錯(cuò)的收益。同樣是在銀行ETF賽道上,有一個(gè)ETF的超額收益突出,同樣是跟蹤中證銀行指數(shù),銀行ETF易方達(dá)的收益表現(xiàn)最好,相較于同類ETF超額收益更高。
銀行ETF易方達(dá)(516310,聯(lián)接:161121/009860)最新規(guī)模20.72億元,近三年、近一年、近三月超額收益均為同類第一。銀行ETF易方達(dá)通過精細(xì)化管理,在嚴(yán)格控制跟蹤誤差的基礎(chǔ)上,力爭獲取長期穩(wěn)定的超額收益。
銀行ETF易方達(dá):超額收益為同類第一

,截至2025年7月24日,統(tǒng)計(jì)范圍為跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的ETF
(文章來源:界面新聞)
(原標(biāo)題:資金流入銀行,ETF工具如何選擇?)
(責(zé)任編輯:137)
將天天基金網(wǎng)設(shè)為上網(wǎng)首頁嗎? 將天天基金網(wǎng)添加到收藏夾嗎?
關(guān)于我們|資質(zhì)證明|研究中心|聯(lián)系我們|安全指引|免責(zé)條款|隱私條款|風(fēng)險(xiǎn)提示函|意見建議|在線客服|誠聘英才
天天基金客服熱線:95021 |客服郵箱:vip@1234567.com.cn|人工服務(wù)時(shí)間:工作日 7:30-21:30 雙休日 9:00-21:30
鄭重聲明:天天基金系證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的基金銷售機(jī)構(gòu)[000000303]。天天基金網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前請(qǐng)核實(shí),風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
中國證監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局網(wǎng)址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight 上海天天基金銷售有限公司 2011-現(xiàn)在 滬ICP證:滬B2-20130026 網(wǎng)站備案號(hào):滬ICP備11042629號(hào)-1
- D
- 德邦基金德邦證券資管大成基金東財(cái)基金達(dá)誠基金東方阿爾法基金東方紅資產(chǎn)管理東方基金東莞證券東?;?/a>東海證券東吳基金東吳證券東興基金東興證券第一創(chuàng)業(yè)東證融匯證券資產(chǎn)管理
- G
- 光大保德信基金國都證券廣發(fā)基金廣發(fā)資產(chǎn)管理國海富蘭克林基金國海證券國金基金國聯(lián)安基金國聯(lián)基金格林基金國聯(lián)民生國聯(lián)證券資產(chǎn)管理國融基金國壽安保基金國泰海通資管國泰基金國投瑞銀基金國投證券國投證券資產(chǎn)管理國新國證基金國信證券國新證券股份國信證券資產(chǎn)管理工銀瑞信基金國元證券