基金忠言｜公募押注蔚然成風(fēng)，鵬華基金“野蠻生長(zhǎng)”

　　藍(lán)鯨新聞7月28日訊（記者祁和忠）最近，各大基金公司都公布了旗下基金2季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，押注單一行業(yè)、單一賽道的現(xiàn)象，已經(jīng)蔚然成風(fēng)，公募基金業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展之路依然任重道遠(yuǎn)。

　　鵬華基金的基金經(jīng)理閆思倩管理五只基金，她采取“霰彈槍式策略”，讓這些基金分別押注不同的細(xì)分行業(yè)和方向。其中，鵬華碳中和主題仍然押注人形機(jī)器人賽道，二季度，該基金的前十大重倉(cāng)股更換了六只。

　　盡管投資組合大進(jìn)大出，但是，該基金的凈值在2季度的增長(zhǎng)率為-6.72%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)7.58個(gè)百分點(diǎn)。

　　與基金經(jīng)理閆思倩的大進(jìn)大出風(fēng)格類(lèi)似，該基金的持有人也表現(xiàn)出強(qiáng)烈的短線特征，2季度該基金C份額的總申購(gòu)份額逾100億，總贖回份額逾93億份。截至二季度末，該基金A份額的規(guī)模為14億份，而C份額60億份，說(shuō)明該基金的持有人以短期資金為主。

　　證監(jiān)會(huì)在《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》中要求，應(yīng)“強(qiáng)化業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的約束作用”，“強(qiáng)化對(duì)基金長(zhǎng)期投資行為的指導(dǎo)?！?/p>

　　面對(duì)監(jiān)管層慈母般的苦口婆心，鵬華基金旗下碳中和主題繼續(xù)大幅偏離業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，投資組合保持高換手。

　　值得注意的是，鵬華碳中和主題并非孤例，而是已經(jīng)擴(kuò)散為一種行業(yè)現(xiàn)象。僅在押注人形機(jī)器人的這個(gè)賽道，就有平安基金旗下的平安先進(jìn)制造、華富基金旗下的華富科技動(dòng)能、永贏基金旗下的永贏先進(jìn)制造等。

　　部分基金公司對(duì)于押注單一賽道趨之若鶩，主要是因?yàn)橐坏┭褐?，就有可能獲得基金凈值的快速上漲，以及管理規(guī)模的迅速膨脹，從而能將豐厚的管理費(fèi)收入納入囊中。

　　閆思倩于2022年1月加盟鵬華。當(dāng)年7月，鵬華基金給閆思倩發(fā)行成立了第一只新基金——鵬華新能源汽車(chē)。該基金首發(fā)募集期12天，有效認(rèn)購(gòu)戶數(shù)逾6萬(wàn)戶，首募規(guī)模達(dá)31.6億份。

　　在鵬華新能源汽車(chē)成立后，閆思倩快速建倉(cāng)，至3季度末，股票倉(cāng)位超過(guò)93%，顯示了她對(duì)于新能源汽車(chē)賽道的強(qiáng)烈看好。不過(guò)，后來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)與她的判斷相去甚遠(yuǎn)，該基金凈值在2024年1月一度最低跌至0.4416元。其后，一路反彈，但至今依然虧損逾10個(gè)百分點(diǎn)。

　　2023年5月，鵬華基金為閆思倩發(fā)行成立了鵬華碳中和主題。該基金發(fā)行期歷時(shí)約2個(gè)半月，僅獲得1451戶認(rèn)購(gòu)，首募規(guī)模2.25億份。2025年1季度，閆思倩把該基金的行業(yè)配置集中于人形機(jī)器人概念股，在終于撞上市場(chǎng)風(fēng)口后，該基金資產(chǎn)規(guī)模迅速膨脹，躋身百億基金之列，達(dá)到今年年初時(shí)的約10倍。

　　押注式投資，是價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資的反面，違背了公募基金組合投資、適度均衡的基本原則，會(huì)導(dǎo)致基金凈值劇烈波動(dòng)，風(fēng)格飄忽不定，不僅容易把基金持有人置于遠(yuǎn)超過(guò)他們風(fēng)險(xiǎn)承受能力的不利境地，而且會(huì)損害資本市場(chǎng)資源配置功能的發(fā)揮。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，一些基金公司和基金經(jīng)理熱衷于押注式投資：押錯(cuò)了，承受風(fēng)險(xiǎn)和損失的是基金持有人；押中了，基金公司獲得資產(chǎn)規(guī)模的快速增長(zhǎng)和巨額管理費(fèi)收入，而基金經(jīng)理也能從中分一杯羹，出人頭地。

　　基金管理人這種把公司自身利益凌駕于持有人利益之上的做法，與持有人利益優(yōu)先的原則背道而馳。

　　以鵬華創(chuàng)新未來(lái)為例，該基金成立于2020年9月30日，是一只兩天完成首募的爆款基金，首募規(guī)模高達(dá)120億元。該基金的首任基金經(jīng)理為王宗合，主要投資白酒、銀行、家電等大盤(pán)藍(lán)籌股。2023年3月，閆思倩接任基金經(jīng)理，投資重心轉(zhuǎn)向以芯片為主的科技股。自成立以來(lái)，該基金的累計(jì)虧損約為40%。

　　2025年，是公募基金高質(zhì)量發(fā)展的起步之年，意義十分重大。但是，部分基金公司押賽道，賭風(fēng)口，繼續(xù)走在野蠻生長(zhǎng)的老路上，與高質(zhì)量發(fā)展的要求格格不入，令人憂慮。

（文章來(lái)源：藍(lán)鯨新聞）

(原標(biāo)題：基金忠言｜公募押注蔚然成風(fēng)，鵬華基金“野蠻生長(zhǎng)”)

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