觀(guān)展人也是投資人 基金經(jīng)理WAIC淘金記

　　● 本報(bào)記者魏昭宇

　　作為觀(guān)察人工智能技術(shù)落地與商業(yè)化的關(guān)鍵窗口，2025世界人工智能大會(huì)（WAIC）涌現(xiàn)出多款聚焦實(shí)際場(chǎng)景、解決核心痛點(diǎn)的新銳AI應(yīng)用，吸引了不少觀(guān)展者駐足。中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，多位公募機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理來(lái)到2025WAIC觀(guān)展，人形機(jī)器人、AI應(yīng)用、智能駕駛等都是他們感興趣的方向。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)AI產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)將進(jìn)一步增多，國(guó)產(chǎn)算力、AI醫(yī)療、新勢(shì)力整車(chē)廠(chǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、軟件科技等細(xì)分領(lǐng)域均有值得關(guān)注的標(biāo)的。

　　AI應(yīng)用受青睞

　　“現(xiàn)場(chǎng)觀(guān)眾熱情高漲，我們驚喜地看到AI應(yīng)用百花齊放。”匯豐晉信科技先鋒基金經(jīng)理陳平在逛完WAIC后這樣描述自己的感受。

　　陳平表示，AI應(yīng)用的新進(jìn)展是他此次WAIC之行的重要關(guān)注點(diǎn)之一。“在中國(guó)，投資者與消費(fèi)者對(duì)AI應(yīng)用的感知較少；在北美，大家的感受會(huì)更明顯。AI的殺手級(jí)應(yīng)用并不多（大家感受最明顯的應(yīng)該是AI搜索），但AI應(yīng)用確實(shí)已經(jīng)滲透到各行各業(yè)。比如，在北美的編程領(lǐng)域，AI coding非常好用，不少公司解雇了程序員，把省下來(lái)的錢(qián)用于增加AI投入。隨著大模型能力不斷升級(jí)，其應(yīng)用范圍必將越來(lái)越廣?！彼f(shuō)。

　　陳平表示，盡管中國(guó)的公司相較于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的公司在大模型能力和應(yīng)用方面起步慢一些，但仍有不少亮眼的應(yīng)用問(wèn)世。比如，在此次展會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，AI玩具、AI眼鏡等產(chǎn)品讓他頗為驚喜?！霸谂c硬件相關(guān)的AI應(yīng)用方面，中國(guó)已走在世界前列?！标惼秸J(rèn)為，AI應(yīng)用賽道寬闊，看好AI應(yīng)用板塊的投資前景。

　　當(dāng)然，并非所有的AI應(yīng)用成果都能給基金經(jīng)理帶來(lái)驚喜?！坝行?yīng)用會(huì)借用AI的殼子對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行包裝，這些應(yīng)用有一定噱頭成分。”來(lái)自財(cái)通基金的基金經(jīng)理張胤表示，“也有不少AI應(yīng)用實(shí)用性非常強(qiáng)，比如停車(chē)、掃描鑒定文件真?zhèn)蔚龋@些應(yīng)用可以讓人們的生活效率大幅提升?！?/p>

　　機(jī)器人投資料保持熱度

　　了解機(jī)器人賽道的新成果是中歐基金基金經(jīng)理宋巍巍此次探館的重要任務(wù)之一。他在展會(huì)現(xiàn)場(chǎng)接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前投資機(jī)構(gòu)集中投資機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上游零部件廠(chǎng)商，這些廠(chǎng)商有四個(gè)特點(diǎn)：一是零部件生產(chǎn)有技術(shù)壁壘，二是與機(jī)器人整機(jī)大廠(chǎng)有密切合作，三是公司本身業(yè)務(wù)具備持續(xù)賺錢(qián)的能力，四是起始估值和市值較低。

　　“當(dāng)前市場(chǎng)的投資方向主要集中在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上游，原因有二：一是此前機(jī)器人行業(yè)處于0到1的階段，也就是說(shuō)供給側(cè)的邏輯更重要，市場(chǎng)關(guān)注的是能否做出來(lái)，而不是做出來(lái)多少，機(jī)器人零部件廠(chǎng)商是行業(yè)內(nèi)最先拿到確定性營(yíng)業(yè)收入的公司，整個(gè)行業(yè)的增量會(huì)給這些公司帶來(lái)顯著的業(yè)務(wù)變化；二是A股市場(chǎng)一直未出現(xiàn)機(jī)器人整機(jī)公司，缺乏投資標(biāo)的，所以資金只能集中在上游?！?/p>

　　對(duì)于A(yíng)股市場(chǎng)的機(jī)器人標(biāo)的，宋巍巍表示，投資者或可以適當(dāng)保持樂(lè)觀(guān)?！百Y本投入會(huì)推動(dòng)產(chǎn)品進(jìn)化，產(chǎn)品進(jìn)化又會(huì)促進(jìn)資本投入，資本對(duì)于高科技行業(yè)非常重要，沒(méi)有資本市場(chǎng)的繁榮，就沒(méi)有持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入的機(jī)器人企業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈的變化是逐步演進(jìn)的，產(chǎn)業(yè)資本應(yīng)該做到量入為出，資本市場(chǎng)除了在產(chǎn)業(yè)高峰期輸送資金，也應(yīng)該在產(chǎn)業(yè)低谷期給予支持?！彼挝∥≌J(rèn)為，未來(lái)兩年，隨著機(jī)器人整機(jī)廠(chǎng)上市、千億元級(jí)別市值整機(jī)廠(chǎng)出現(xiàn)，機(jī)器人投資熱潮會(huì)被繼續(xù)推高，人形機(jī)器人產(chǎn)品將加快進(jìn)化，泛機(jī)器人產(chǎn)品的商業(yè)化，如無(wú)人零售、無(wú)人物流等，將加速落地。

　　AI產(chǎn)業(yè)鏈迸發(fā)生機(jī)

　　“來(lái)到展會(huì)之前，我對(duì)國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展缺乏直觀(guān)的感受?！睆堌繁硎?，“來(lái)到展會(huì)之后，很多產(chǎn)品超出了我的預(yù)期，國(guó)產(chǎn)大模型的性能與之前相比有了明顯提升?！?/p>

　　“我沒(méi)有想到現(xiàn)場(chǎng)會(huì)有這么多人，不少參觀(guān)者都是投資者，說(shuō)明大家對(duì)國(guó)產(chǎn)AI的關(guān)注度非常高，這給予我較強(qiáng)的投資信心，未來(lái)我會(huì)持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”張胤說(shuō)。

　　在陳平看來(lái)，AI是與智能手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)同屬一個(gè)級(jí)別的創(chuàng)新，甚至可能是與工業(yè)革命、電氣化革命和信息革命同屬一個(gè)級(jí)別的創(chuàng)新，AI有可能仍是下半年的投資主線(xiàn)?！罢麄€(gè)AI產(chǎn)業(yè)鏈都在快速發(fā)展，從硬件到應(yīng)用均處于既有業(yè)績(jī)又有故事的階段。”

　　從經(jīng)濟(jì)發(fā)展和行業(yè)變革角度出發(fā)，諾安科技組基金經(jīng)理左少逸認(rèn)為，人工智能發(fā)展的重點(diǎn)在于可以提升全要素生產(chǎn)率、創(chuàng)造新市場(chǎng)與商業(yè)模式以及優(yōu)化資源配置?！癆I算力基建、人形機(jī)器人、醫(yī)療AI垂直深化、Agent生態(tài)及AI智能終端等細(xì)分領(lǐng)域?qū)⑹侨斯ぶ悄艿闹匾惖馈！弊笊僖菡J(rèn)為，未來(lái)5年AI技術(shù)可能取得突破，2025年生成式AI在企業(yè)級(jí)工作流滲透率將超30%，2028年人形機(jī)器人單機(jī)成本或降至2萬(wàn)美元以下。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：觀(guān)展人也是投資人 基金經(jīng)理WAIC淘金記)

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