沸騰了！原因找到了！

　　滬指再次站上3600點(diǎn)！

　　7月29日，A股市場全天震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，滬指收盤再度站上3600點(diǎn)。滬深兩市全天成交額1.8萬億元，較上個交易日放量超600億元。

　　滬指年內(nèi)第二次站上3600點(diǎn)，市場表現(xiàn)備受關(guān)注。記者盤后采訪了多家公募，對市場表現(xiàn)進(jìn)行點(diǎn)評，并展望后續(xù)走勢。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，短期市場轉(zhuǎn)向風(fēng)險或不需有過多擔(dān)憂，下半年指數(shù)或仍有續(xù)創(chuàng)新高的可能性，國內(nèi)政策與產(chǎn)業(yè)催化相結(jié)合或?yàn)橥顿Y主線。

多重積極因素推動市場上行

　　對于周二滬深三大指數(shù)上漲，且滬指再次站上3600點(diǎn)的行情表現(xiàn)，公募認(rèn)為是多方面利好消息共振的結(jié)果。

　　信達(dá)澳亞基金稱，市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，通信、鋼鐵、醫(yī)藥等板塊上漲幅度較大。消息面上，近期國家醫(yī)保局召開醫(yī)保支持創(chuàng)新藥械系列座談會，為創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展提供了政策保障，推動了醫(yī)藥板塊尤其是創(chuàng)新藥板塊的上漲；其次，上海正以空前力度加碼人工智能產(chǎn)業(yè)布局，7月28日，上海市經(jīng)濟(jì)信息化委印發(fā)《上海市進(jìn)一步擴(kuò)大人工智能應(yīng)用的若干措施》，加速培育人工智能自主生態(tài)。

　　外部來看，當(dāng)?shù)貢r間7月27日，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國已與歐盟達(dá)成新貿(mào)易協(xié)議，對歐盟輸美商品征收15%的關(guān)稅，也緩解了貿(mào)易不確定性，間接利好市場風(fēng)險偏好。

　　銀河基金表示，融資余額創(chuàng)階段新高，育兒補(bǔ)貼相關(guān)政策落地對市場信心形成提振，推動科技成長與低估值周期雙主線呈現(xiàn)共振態(tài)勢。

　　嘉實(shí)基金指出，多重積極因素累積，行情正在起變化。第一，內(nèi)外部宏觀環(huán)境顯示積極信號。正值下半年重要會議窗口，國內(nèi)穩(wěn)增長政策仍有進(jìn)一步加碼空間，外部關(guān)系有所階段緩和，也利好市場估值修復(fù)。第二，流動性延續(xù)寬松環(huán)境。

　　第三，多產(chǎn)業(yè)基本面向好。除了科技成長多領(lǐng)域的突破，隨著耐用消費(fèi)品補(bǔ)貼等積極財政政策、重點(diǎn)行業(yè)供給側(cè)“反內(nèi)卷”開始發(fā)力，更多行業(yè)產(chǎn)能周期有望逐步拐點(diǎn)向上。第四，市場情緒與風(fēng)險偏好明顯回暖。近期A股全市場成交額中樞再度攀升，而風(fēng)險偏好最敏感的杠桿資金已有明顯入市。

市場在眾熱點(diǎn)中快速輪動

短期內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)

　　對于短期市場走勢，公募業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為不必過于擔(dān)心市場轉(zhuǎn)向，但熱點(diǎn)或仍將快速輪動。

　　關(guān)于短期內(nèi)大盤的整體走勢，長城基金高級宏觀策略研究員汪立表示，以震蕩市判斷為主。

　　“前期政策、情緒、熱點(diǎn)都處于一個水溫較為舒適的狀態(tài)，熱點(diǎn)層出不窮?！蓖袅⒄f，但在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，短期暴漲的雅江水電站多數(shù)標(biāo)的呈現(xiàn)出歷史A殺的特征，市場的交易風(fēng)格仍偏向大容量、強(qiáng)邏輯的趨勢標(biāo)的。同時，短線連板先揚(yáng)后抑，但活躍資金接力意愿顯著下降，市場審美發(fā)生了一定改變。從更長的時間來看，A股從資金市逐步轉(zhuǎn)向以基本面為核心的基本面行情或?qū)⑹窍掳肽甑母L主線。

　　展望后市，銀河基金也認(rèn)為，A股市場政策與產(chǎn)業(yè)升級或?qū)⑿纬珊狭?，推動市場風(fēng)格持續(xù)輪動。

　　往后看，信達(dá)澳亞基金判斷，當(dāng)前A股市場呈現(xiàn)持續(xù)且較為強(qiáng)勢的狀態(tài)，市場賺錢效應(yīng)也吸引場外資金入場，樂觀情緒持續(xù)積聚，短期來看，市場轉(zhuǎn)向風(fēng)險或不需有過多擔(dān)憂。中長期來看，隨著政策面支撐力度進(jìn)一步加大，且資金面受到持續(xù)呵護(hù)（美聯(lián)儲9月降息預(yù)期較強(qiáng)），下半年指數(shù)或仍有續(xù)創(chuàng)新高的可能性。

　　蜂巢基金投研團(tuán)隊(duì)指出，與海外相比，A股顯然還處于洼地。后續(xù)看，流動性推動下的資金進(jìn)入股市的趨勢有望繼續(xù)，而更重要的，“反內(nèi)卷”政策的逐步推出，有望扭轉(zhuǎn)市場對經(jīng)濟(jì)過于悲觀的預(yù)期，推動實(shí)際利率的下行，雙擊之下市場有望帶來更加持續(xù)的行情。

結(jié)合國內(nèi)政策與產(chǎn)業(yè)催化為投資主線

　　具體到投資方向，業(yè)內(nèi)認(rèn)為需要密切關(guān)注政策方向與產(chǎn)業(yè)催化邏輯，配置方面重視“啞鈴策略”。

　　信達(dá)澳亞基金認(rèn)為可以持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢，如科技成長AI、軍工、創(chuàng)新藥等；政策指引方面，如服務(wù)性消費(fèi)、重大工程利好刺激下的周期板塊、新能源等“反內(nèi)卷”方向。此外，后續(xù)也需關(guān)注關(guān)稅談判結(jié)果對A股市場的擾動。

　　創(chuàng)金合信基金表示，下半年結(jié)合國內(nèi)政策與產(chǎn)業(yè)催化為投資主線，科技+內(nèi)需+“反內(nèi)卷”+金融改革創(chuàng)新，“反內(nèi)卷”第一波行情進(jìn)入中后段，但未來或還會有新的行情，可以持續(xù)關(guān)注，金融改革創(chuàng)新短期熱度仍在。政治局會議即將召開，聚焦科技創(chuàng)新、提振內(nèi)需、“反內(nèi)卷”和化債防風(fēng)險這幾個方面的相應(yīng)機(jī)會。

　　基于宏觀局勢和政策取向推測，華夏基金認(rèn)為，“國家安全”、新質(zhì)生產(chǎn)力、高端制造或會是重要的中期投資線索。

　　華夏基金同時提醒道，與其糾結(jié)“是不是牛市”，不如踏踏實(shí)實(shí)分散配置，構(gòu)建一個攻守兼?zhèn)涞慕M合。在中長期視角下對大的趨勢樂觀些的前提下，“啞鈴策略”依然有效，啞鈴一端：配置進(jìn)攻類資產(chǎn)、搏收益彈性；另一端：守防御類資產(chǎn)、應(yīng)對不確定性風(fēng)險。

（文章來源：中國基金報）

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