年內(nèi)225只基金漲超50%，近兩成限購！績優(yōu)基金“閉門”為哪般？

　　在7月28日將直銷渠道限購額上調(diào)至3000萬元后，大成基金再次調(diào)整申購限額。

　　7月29日，根據(jù)大成基金公告，旗下大成全球美元債債券的人民幣份額即日起在直銷渠道的限購額降至5萬元。

　　近日，已有多只基金發(fā)布限購公告。年內(nèi)冠軍基匯添富香港優(yōu)勢精選混合7月28日關(guān)門謝客，宣布暫停申購，截至目前年內(nèi)其A類、C類份額的凈值回報分別達到134.72%、135.08%。同日，中信保誠多策略同樣將申購限購降至1000元。

　　隨著A股市場回暖，年內(nèi)主動權(quán)益基金業(yè)績顯著反彈。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至7月28日，剔除被動基金，全市場共有225只基金（A、C類分別計算）年內(nèi)增長超過50%，其中約2成產(chǎn)品目前已處于限制申購狀態(tài)。

　　績優(yōu)基金限購潮，部分產(chǎn)品暫停申購

　　上述225只年內(nèi)漲幅超50%的基金中，12只處于暫停申購狀態(tài)，21只暫停大額申購。其中，中銀港股通醫(yī)藥A、中銀港股通醫(yī)藥C、匯添富香港優(yōu)勢精選A、匯添富香港優(yōu)勢精選C截至7月28日年內(nèi)收益翻倍，漲幅分別為112.25%、114.41%、134.72%、135.08%。

　　就行業(yè)整體而言，二季度績優(yōu)主動權(quán)益基金中，多只產(chǎn)品單季規(guī)模增長超過5倍，資金加速流向超額收益明顯的基金經(jīng)理。不過，盡管主動權(quán)益基金業(yè)績回升，但因過去幾年投資者普遍存在疤痕效應(yīng)，部分績優(yōu)產(chǎn)品選擇通過限購避免投資者追高。

　　按投資類型劃分，這些限購基金大致可分為三類。一種是定期開放后已處于封閉期的產(chǎn)品，其中的代表是北交所主題基金。包括華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開、匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開、萬家北交所慧選兩年定開、中信建投北交所精選兩年定開等基金，目前均處于限購狀態(tài)。

　　2025年上半年中小盤股走勢明顯優(yōu)于大盤股，中金公司研報指出，產(chǎn)業(yè)趨勢及宏觀環(huán)境等相對利好小盤風(fēng)格演繹，大小盤估值及擁擠度對比尚未達到極值水平。但在經(jīng)歷前期上漲后，小盤股估值有所抬升，短期波動也在加大，

　　高收益伴隨高波動，限購為投資者“降溫”

　　多只主要投向該方向的量化及微盤策略基金近期已發(fā)布限購公告。7月28日，江峰管理的中信保誠多策略將限購調(diào)整至1000元。在此之前，7月24日，馬芳、姚加紅共同管理的國金量化多因子發(fā)布公告，將產(chǎn)品限購額調(diào)整至1萬元。7月初，王海暢、孔憲政管理的諾安多策略，同樣將產(chǎn)品的購買額度限制在2萬元。

　　以諾安多策略A為代表，重倉小盤股是諾安多策略混合凈值增長的重要因素。該基金重倉股市值基本維持在50億元以下，其2025年披露的前十大重倉股，其市值普遍低于50億元。

　　諾安多策略基金經(jīng)理孔憲政向時代周報記者表示，通過歷史數(shù)據(jù)回測，大小盤走勢時常出現(xiàn)較大分化。如果以其中一個作為“正常市場”的基準去衡量另一個的短期表現(xiàn)，可能存在誤判風(fēng)險。盡管該基金過去兩年創(chuàng)造超額收益，但基金波動在同類中較高，投資者需結(jié)合自身波動承受能力謹慎購買。

　　然而，由于重倉股風(fēng)格特征明顯，其業(yè)績波動普遍較大。2024年第一季度，該基金在小微盤大跌行情中單季度虧損超過18%，孔憲政在7月發(fā)表的文章中同樣提及，諾安多策略整體慢漲急跌的情況與A股大部分指數(shù)急漲慢跌有所不同，會有階段性大幅波動，年內(nèi)曾出現(xiàn)單日11.2%下跌情況。

　　冠軍基“閉門謝客”

　　上半年大漲的創(chuàng)新藥同樣在限購之列。作為當前主動權(quán)益收益冠軍，張韡投向港股的匯添富香港優(yōu)勢精選目前已暫停申購。另一只主要投資A股市場的匯添富達欣，自6月17日起，同樣將最高申購額限定在3000萬元。業(yè)績表現(xiàn)方面，截至7月28日匯添富達欣A類、C類份額年內(nèi)凈值增長均超過60%。

　　中銀基金鄭寧管理的部分醫(yī)藥基金同樣進行了限購，中銀港股通醫(yī)藥、中銀大健康兩只2020年后成立的基金當前限購額為100萬元。但需要注意的是，鄭寧自2022年開始管理的、成立于2020年前的中銀醫(yī)療保健、中銀創(chuàng)新醫(yī)療兩只同類型基金，當前并未進行限購。

　　對于這種現(xiàn)象，滬上某公募基金工作人員向時代周報記者表示，大筆資金進出會迫使基金經(jīng)理被動調(diào)倉，影響組合穩(wěn)定性，規(guī)模短期快速增長也會攤薄組合收益；另一方面，進行大額限購還可以防范機構(gòu)資金沖擊，同時避免套利行為。此外，部分投資策略由于容量限制同樣會避免規(guī)模短期快速膨脹。

（文章來源：時代周報）

(原標題：年內(nèi)225只基金漲超50%，近兩成限購！績優(yōu)基金“閉門”為哪般？)

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