反內(nèi)卷+固態(tài)電池加持，新能源車這條咸魚又能翻身了？

　　固態(tài)電池近期催化不斷，同反內(nèi)卷一起提振了新能源車龍頭ETF（159637）的走勢。從去年9月行情啟動至今，新能源車龍頭ETF跟蹤的標(biāo)的指數(shù)漲超45%，可以說動能和彈性都是很不錯的（數(shù)據(jù)來源：Choice，2024/9/24-2025/7/22）。

　　對于新能源車而言，產(chǎn)業(yè)層面的催化包括：

　　l轟轟烈烈的反內(nèi)卷行動，新能源車、鋰電是重點領(lǐng)域

　　新能源車板塊苦內(nèi)卷久矣，除了幾個大龍頭，其他產(chǎn)業(yè)鏈參與者幾乎陷入了零和博弈，例如碳酸鋰現(xiàn)貨價格從峰值時的60萬元/噸跌至6萬元/噸，跌幅超過90%，再加上此前供需錯位帶來的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，一直到去年9月，新能源車板塊已經(jīng)較21年高點跌去60%-70%了。

　　希望的曙光出現(xiàn)在去年這個時候，2024年7月底，中央政治局會議明確提出要防止“內(nèi)卷式”惡性競爭。這是歷次政治局會議中，首次使用“內(nèi)卷”來描述行業(yè)競爭。隨后，3月份的政府工作報告也首次提到，綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，為“反內(nèi)卷”劃定了具體行動路線。7月1日，中央財經(jīng)委員會第六次會議與《求是》文章均強(qiáng)調(diào)，“依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出”。在國家定調(diào)的同時，鋰電、新能源車領(lǐng)域也掀起了轟轟烈烈的“反內(nèi)卷”運(yùn)動，在多方因素共振之下，碳酸鋰價格重返7萬（較6月低位回升了1萬元以上）；新能源車企緊急“叫?！眱r格戰(zhàn)。

　　l產(chǎn)業(yè)鏈開工情況向好，龍頭稼動率提升

　　2024年9月以來，國內(nèi)頭部電池廠稼動率有所提升，頭部幾家電池廠2025年招標(biāo)量有望大幅增長（2024年低基數(shù)）；此外，2025年以來，頭部鋰電設(shè)備公司訂單來看，海外訂單仍在持續(xù)，國內(nèi)顯著好轉(zhuǎn)，國內(nèi)全年預(yù)期有望上調(diào)。

　　從排產(chǎn)端看，儲能滿產(chǎn)，動力爆款車型上市提前備貨，鋰電行業(yè)7月排產(chǎn)向上，旺季提前，供需格局進(jìn)一步優(yōu)化。

　　l固態(tài)電池近期催化較多，吸引資金反復(fù)炒作

　　產(chǎn)業(yè)層面，隨著頭部電池廠如寧德時代、孚能科技等全固態(tài)中試線逐步落地拉通，工信部固態(tài)電池專項迎來中期驗收，25H2-26H1進(jìn)入中試線落地關(guān)鍵期。

　　政策層面，2025年5月《全固態(tài)電池判定方法》發(fā)布，規(guī)范了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，同時新修訂的《電動汽車用動力蓄電池安全要求》強(qiáng)化了安全標(biāo)準(zhǔn)，為固態(tài)電池行業(yè)發(fā)展確立高層指引，也補(bǔ)齊了固態(tài)電池商業(yè)化進(jìn)程中的政策標(biāo)準(zhǔn)。

　　海外層面，美國固態(tài)電池企業(yè)Quantum Scape、Solid Power等技術(shù)進(jìn)展順利，股價持續(xù)新高，引發(fā)資本市場高度關(guān)注，對于國內(nèi)固態(tài)電池板塊也起到積極聯(lián)動作用。

　　l高彈性！關(guān)注新能源車龍頭后續(xù)機(jī)會

　　2025年以來，中證新能源汽車指數(shù)年內(nèi)振幅高達(dá)27%，顯示出強(qiáng)勁的動能和彈性。需求方面，2025年新能源車及儲能需求整體向好，下游終端需求存在較強(qiáng)支撐。供給方面，三年過剩周期結(jié)束，行業(yè)供需扭轉(zhuǎn)開啟，2025Q3起幾乎虧錢的材料企業(yè)（銅箔、六氟磷酸鋰、磷酸鐵鋰、隔膜等）都有望進(jìn)入盈利修復(fù)階段。短期來看，關(guān)注Q2板塊業(yè)績，板塊熱度下可以進(jìn)一步關(guān)注固態(tài)電池，本輪行情相對于22-24年會更加持續(xù)。

　　布局工具上，看好產(chǎn)業(yè)鏈回暖的投資者可以關(guān)注新能源車龍頭ETF（159637），跟蹤標(biāo)的為中證新能源汽車指數(shù)，不會出現(xiàn)風(fēng)格漂移的問題。成份股囊括A股市場50只新能源車產(chǎn)業(yè)鏈上中下游龍頭個股，是跟蹤新能源板塊行情的高效投資工具。截至2025年7月22日，前十大成份股為：寧德時代、匯川技術(shù)、比亞迪、長安汽車、三花智控、億緯鋰能、華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、格林美。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：反內(nèi)卷+固態(tài)電池加持，新能源車這條咸魚又能翻身了？)

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