基金重倉(cāng)數(shù)據(jù)揭示：算力產(chǎn)業(yè)鏈成資金新寵 WAIC釋放“未來感”

　　2025下半年，人工智能再一次被推上話題榜。剛剛閉幕的世界人工智能大會(huì)（WAIC），不僅是一場(chǎng)展示未來科技的盛宴，更是一股迅速傳導(dǎo)至資本市場(chǎng)的強(qiáng)烈信號(hào)。開幕當(dāng)天，展館人頭攢動(dòng)，機(jī)器人在人群間穿梭，靈活地遞送飲品、與觀眾對(duì)話互動(dòng)；巨型屏幕上，大模型實(shí)時(shí)生成的視頻和語音演示震撼全場(chǎng)，觀眾的驚嘆聲此起彼伏。

　　最引人注目的，是那些直接呈現(xiàn)未來應(yīng)用場(chǎng)景的展示。智能體在數(shù)秒內(nèi)完成復(fù)雜任務(wù)，人形機(jī)器人精準(zhǔn)執(zhí)行端盤和搬運(yùn)動(dòng)作，智算中心的演示臺(tái)上，AI模型訓(xùn)練速度被現(xiàn)場(chǎng)實(shí)時(shí)投影出來。

　　這種將尖端技術(shù)直接“搬到眼前”的場(chǎng)景，讓AI不再停留在概念層面，而是以可觸摸、可感知的形式呈現(xiàn)。展廳里，企業(yè)展位被圍得水泄不通，人們不時(shí)舉起手機(jī)記錄下這一幕幕新奇景象。AI與算力的力量，第一次如此具象地?cái)[在公眾面前。

　　資本市場(chǎng)的熱度幾乎與展會(huì)同步升溫。大會(huì)期間，多只AI與算力相關(guān)概念股放量走強(qiáng)，公募基金的持倉(cāng)報(bào)告也顯示出算力產(chǎn)業(yè)鏈的集中加碼。隨著技術(shù)突破、政策助力與資金流入的疊加，下半年AI及算力板塊的關(guān)注度正持續(xù)攀升，產(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)張與資本的共振，正在構(gòu)筑新一輪科技周期的起點(diǎn)。市場(chǎng)人士直呼：“AI熱遠(yuǎn)沒到頭！”

　　人工智能大會(huì)釋放的“未來感”

　　今年的世界人工智能大會(huì)不僅是產(chǎn)品發(fā)布的舞臺(tái)，更是將“未來感”拉到眼前的一次集中演示。從展館入口到核心展區(qū)，AI技術(shù)滲透到幾乎每個(gè)環(huán)節(jié)。人形機(jī)器人在展臺(tái)間靈活行走、與觀眾對(duì)話，能熟練完成端盤、整理、指引等動(dòng)作，仿佛預(yù)演著未來服務(wù)場(chǎng)景。智元機(jī)器人展臺(tái)前，觀眾排起長(zhǎng)隊(duì)，只為體驗(yàn)最新一代智能體在語音交互與精準(zhǔn)操作上的進(jìn)化速度。

　　算力和AI的緊密關(guān)系在展會(huì)上被放大。天津移動(dòng)在智算中心展示區(qū)帶來了采用國(guó)產(chǎn)TPU芯片的計(jì)算平臺(tái)，現(xiàn)場(chǎng)實(shí)時(shí)演示大模型訓(xùn)練與推理速度，引發(fā)圍觀。天津移動(dòng)網(wǎng)運(yùn)中心算力平臺(tái)維護(hù)支撐室經(jīng)理柴華表示：“我們希望通過新型架構(gòu)的算力平臺(tái)，讓企業(yè)像用電一樣便捷地獲取計(jì)算力?！?/p>

　　中昊芯英創(chuàng)始人及CEO楊龔軼凡則在接受財(cái)聯(lián)社專訪時(shí)直言，“AI芯片行業(yè)仍處在早期階段，但大模型和智能體的爆發(fā)讓國(guó)產(chǎn)算力迎來了窗口期。未來三到五年，中國(guó)必將走上多技術(shù)架構(gòu)并行的路徑?！彼貏e強(qiáng)調(diào)，降低算力成本、提升效能是推動(dòng)AI商業(yè)化的關(guān)鍵，“下一代芯片會(huì)實(shí)現(xiàn)性價(jià)比的成倍提升，這是產(chǎn)業(yè)落地的必由之路。”

　　基金重倉(cāng)數(shù)據(jù)揭示：算力產(chǎn)業(yè)鏈成為資金新寵

　　從資金面看，算力產(chǎn)業(yè)鏈在二季度成為公募基金重點(diǎn)配置方向。銀河證券研究院最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，主動(dòng)偏股基金增持市值排名前十的個(gè)股中，算力概念占據(jù)四席，其中光模塊龍頭中際旭創(chuàng)、新易盛，以及PCB廠商勝宏科技和滬電股份表現(xiàn)尤為突出。

　　勝宏科技是其中最具代表性的案例。該股股價(jià)自2024年低點(diǎn)以來累計(jì)上漲超過10倍，二季度新進(jìn)重倉(cāng)該股的公募基金數(shù)量達(dá)到213只，持倉(cāng)市值高達(dá)197.73億元。值得注意的是，即便在高漲幅背景下，仍有大量基金在二季度主動(dòng)加倉(cāng)，顯示資金對(duì)于其成長(zhǎng)邏輯的堅(jiān)定認(rèn)可。

　　光模塊領(lǐng)域同樣受到高度關(guān)注。新易盛在二季度獲得630只基金的重倉(cāng)持股，持倉(cāng)市值達(dá)191億元。業(yè)內(nèi)基金經(jīng)理指出，“AI大模型訓(xùn)練需要高速率光通信，光模塊需求持續(xù)提升，直接推動(dòng)了龍頭企業(yè)的訂單增長(zhǎng)?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="0,300308">中際旭創(chuàng)作為行業(yè)另一家核心企業(yè)，也在二季度獲得594只基金配置，成為資金集中布局的重點(diǎn)標(biāo)的之一。

　　PCB環(huán)節(jié)的滬電股份亦不容忽視，其二季度獲得333只基金重倉(cāng)，主要受益于高算力服務(wù)器對(duì)高層數(shù)、高精度PCB板的需求提升。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著AI服務(wù)器和智算中心的快速擴(kuò)建，PCB作為核心底層支撐環(huán)節(jié)將維持高景氣狀態(tài)。

　　從股價(jià)表現(xiàn)來看，這些龍頭企業(yè)的走勢(shì)同樣印證了資金的集中配置效應(yīng)。數(shù)據(jù)顯示，勝宏科技年內(nèi)漲幅高達(dá)358.18%，自2024年2月低點(diǎn)以來累計(jì)漲幅達(dá)到1189.99%；新易盛年內(nèi)漲幅131.50%，中際旭創(chuàng)與滬電股份的股價(jià)也分別錄得71.20%和39.63%的漲幅。

　　不過，財(cái)聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，多數(shù)公募基金為本輪行情的后半程才陸續(xù)買入。以一年半內(nèi)股價(jià)翻十倍的勝宏科技為例，在2023年末，該股僅有29只基金重倉(cāng)持有，去年一季時(shí)為47只，去年二季、三季為136只、164只，去年年末再減少到128只。其中，富安達(dá)科技領(lǐng)航在今年二季度仍重倉(cāng)勝宏科技，該產(chǎn)品已連續(xù)5個(gè)季度連續(xù)重倉(cāng)持有。

　　一位不具名的科技主題基金經(jīng)理指出，“從美股到A股，AI服務(wù)器訂單增長(zhǎng)的帶動(dòng)效應(yīng)已經(jīng)傳導(dǎo)至光模塊和PCB產(chǎn)業(yè)鏈。隨著算力投資周期延續(xù)，這些企業(yè)有望維持較長(zhǎng)時(shí)間的高景氣?！?/p>

　　AI、算力和機(jī)器人交織的未來

　　AI與算力的長(zhǎng)期價(jià)值已成為共識(shí)。楊龔軼凡指出，“AI推理業(yè)務(wù)量仍在初期，未來5到10年是關(guān)鍵成長(zhǎng)周期。在未來可見的3-5年內(nèi)，中國(guó)肯定是多芯、多技術(shù)路徑的發(fā)展模式往前推進(jìn)芯片AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。算力成本的降低，將直接決定AI商業(yè)化的深度與速度?！彼岬?，具身智能的快速崛起源于大模型的發(fā)展，“端到端模型讓無人駕駛從L2跨越至L5成為現(xiàn)實(shí)，這也為機(jī)器人等具身智能的商業(yè)化提供了可行路徑”

　　太極股份數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)集團(tuán)總經(jīng)理孟凡池則強(qiáng)調(diào)，“當(dāng)前從服務(wù)器散熱到異構(gòu)協(xié)同，再到網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)化，算力生態(tài)仍有大量?jī)?yōu)化空間。只有這些環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)協(xié)同，算力才能真正成為推動(dòng)AI普及的基礎(chǔ)。”

　　基金經(jīng)理們普遍樂觀地認(rèn)為，隨著智能體、機(jī)器人及多模態(tài)應(yīng)用的發(fā)展，AI的需求將進(jìn)一步放大。一位科技主題基金經(jīng)理表示：“未來三到五年，具身智能的商業(yè)化有望進(jìn)入落地階段，這將對(duì)算力和硬件產(chǎn)業(yè)鏈提出更高要求，也帶來更廣闊的市場(chǎng)空間?！?/p>

　　在機(jī)器人行業(yè)二級(jí)市場(chǎng)投資中，中歐中證機(jī)器人指數(shù)基金經(jīng)理宋巍巍認(rèn)為投資者要適當(dāng)?shù)臉酚^。資本投入會(huì)推動(dòng)產(chǎn)品進(jìn)化，產(chǎn)品進(jìn)化又會(huì)推動(dòng)資本投入，資本對(duì)于高科技行業(yè)非常重要，沒有資本市場(chǎng)繁榮，就沒有機(jī)器人企業(yè)有足夠資金在沒有完全商業(yè)化的情況下去持續(xù)研發(fā)投入。

　　“這個(gè)過程中一定有很多質(zhì)疑聲音，二級(jí)市場(chǎng)的樂觀不是在所有人樂觀的時(shí)候我更樂觀，而是在市場(chǎng)有回調(diào)的時(shí)候繼續(xù)樂觀，其他人悲觀的時(shí)候繼續(xù)樂觀。產(chǎn)業(yè)鏈的變化是逐步演進(jìn)的，產(chǎn)業(yè)資本應(yīng)該做到量入為出，資本市場(chǎng)除了在高潮期給產(chǎn)業(yè)輸送資金，也應(yīng)該盡量在產(chǎn)業(yè)周期底部給予支持?！彼麖?qiáng)調(diào)。

　　宋巍巍表示，未來兩年，隨著機(jī)器人整機(jī)廠的上市，千億級(jí)別市值整機(jī)廠的出現(xiàn)，會(huì)繼續(xù)推高機(jī)器人投資熱潮，一方面加快人形機(jī)器人產(chǎn)品的進(jìn)化，另一方面加速泛機(jī)器人產(chǎn)品的商業(yè)化落地，如無人機(jī)，無人零售，無人物流等等。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：基金重倉(cāng)數(shù)據(jù)揭示：算力產(chǎn)業(yè)鏈成資金新寵，WAIC釋放“未來感”)

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