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杠桿資金加速進場 融資余額逼近2萬億關口 資金端暖意綿綿

2025年07月31日 00:47
來源: 21世紀經(jīng)濟報道
編輯:東方財富網(wǎng)
摘要
【杠桿資金加速進場 融資余額逼近2萬億關口 資金端暖意綿綿】滬指3600點拉鋸戰(zhàn)正酣,杠桿資金加速進場。數(shù)據(jù)顯示,截至7月29日,A股融資余額達到1.97萬億元,續(xù)創(chuàng)2015年7月3日以來新高。同時,自7月21日以來,A股單日融資買入額占A股成交額的比例連續(xù)7個交易日突破10%。


  滬指3600點拉鋸戰(zhàn)正酣,杠桿資金加速進場。

  Wind數(shù)據(jù)顯示,截至7月29日,A股融資余額達到1.97萬億元,續(xù)創(chuàng)2015年7月3日以來新高。同時,自7月21日以來,A股單日融資買入額占A股成交額的比例連續(xù)7個交易日突破10%。

  事實上,不只是杠桿資金,機構資金也釋放出積極信號。

  受訪人士向21世紀經(jīng)濟報道記者指出,近期A股資金面呈現(xiàn)多元積極變化。 一方面,6—7月以來市場成交量持續(xù)走高、被動產(chǎn)品新發(fā)不斷發(fā)力、主動權益類基金發(fā)行量也在增長;同時,產(chǎn)業(yè)資本層面,減持規(guī)模較上月大幅下降約四成,市場面臨的減持壓力明顯減輕。另一方面,財政部針對保險資金推出一系列長周期考核舉措,有望強化險資權益資產(chǎn)配置的穩(wěn)定性,并進一步加速險資入市的進度。

  展望后市,有機構人士指出,核心指數(shù)有望挑戰(zhàn)年內高點,但過程可能并非一帆風順,短期需密切關注政策細節(jié)的落地速度、經(jīng)濟數(shù)據(jù)的實際驗證情況以及外部環(huán)境變化。

  多路資金入市

  今年7月,A股市場持續(xù)活躍,融資余額水漲船高。

  據(jù)Wind統(tǒng)計,7月21日,融資余額自今年4月3日以來首次重返1.9萬億元之上。同時,截至7月29日,融資余額連續(xù)7個交易日增長,達到1.97萬億元。

  多位受訪人士表示,融資余額的持續(xù)增長表明投資者愿意通過加杠桿的方式做多,對后市樂觀預期增強。但也要注意其中的風險。

  “自去年9月24日以來,A股市場融資余額、成交量等指標迅速提升并保持在高位。杠桿資金及交投活躍度的情況反映出,當前市場環(huán)境下投資者風險偏好的明顯提升。種種跡象表明,現(xiàn)階段A股市場面臨的情緒環(huán)境相對過去幾年已經(jīng)出現(xiàn)了較大轉變?!泵裆鱼y專精特新智選混合發(fā)起式基金經(jīng)理周帥向21世紀經(jīng)濟報道記者指出。

  排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華談道,融資余額增加意味著杠桿資金的市場情緒高漲。同時,這也在一定程度上說明,市場的上漲趨勢得到了杠桿資金的認可,可能預示著資金正在加速進場。不過,融資余額過高也可能是市場過熱的信號,一旦市場出現(xiàn)調整,高杠桿投資者可能面臨較大虧損壓力,加劇市場波動。

  值得一提的是,截至7月29日,單日融資買入額占A股成交額的比例連續(xù)7個交易日突破10%。

  對此,明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗分析,融資買入占比持續(xù)超10%,釋放市場風險偏好顯著提升的信號。歷史經(jīng)驗顯示,此現(xiàn)象常預示階段性行情啟動,但需警惕若占比連續(xù)超過12%,可能引發(fā)獲利盤與杠桿資金共振導致波動加大。

  此外,劉有華認為,融資買入額占比連續(xù)多個交易日超過10%,反映出個人投資者活躍度及內部共識度較高,是當前市場主要增量資金來源之一。

  事實上,不只是杠桿資金,近期,機構資金的情緒也暖意綿綿。

  周帥分析,一方面,伴隨著權益市場的回暖,6月以來權益公募基金發(fā)行量明顯增加。雖然從年內整體來看,被動產(chǎn)品仍為新發(fā)市場主力,但主動權益基金新發(fā)也出現(xiàn)了明顯回暖,以混合型公募基金發(fā)行為例,6月新發(fā)份額達292億份,創(chuàng)下2024年以來新高。

  另一方面,7月初,財政部發(fā)布《關于引導保險資金長期穩(wěn)健投資進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》,提出的一系列長周期考核舉措有望強化保險資金權益資產(chǎn)配置的穩(wěn)定性,并進一步加速險資入市的進度,有望為A股帶來更多的穩(wěn)定長周期資金供給。

  此外,奶酪基金投資經(jīng)理潘俊認為,市場增量資金的來源還包括:由于無風險利率快速下降,部分理財資金通過保險、銀行間接入市,高股息紅利品種走勢明顯較強;同時,隨著國內經(jīng)濟數(shù)據(jù)韌性較強,外資重新流入中國市場。

  整體而言,在胡墨晗看來,近期A股資金面呈現(xiàn)多元積極變化。寬基ETF持續(xù)獲得資金凈申購,表明注重中長期布局的配置盤在持續(xù)入場。產(chǎn)業(yè)資本層面,減持規(guī)模較上月大幅下降約四成,市場面臨的減持壓力明顯減輕。整體市場交投活躍,日均成交額維持在相對高位,市場換手率同步提升至3%以上,反映出市場已進入活躍博弈階段,資金輪動特征顯現(xiàn)。

  機構看好結構性行情

  就近期A股表現(xiàn)而言,市場延續(xù)震蕩向上走勢,上證指數(shù)在3600點上下徘徊,熱點板塊頻繁切換。

  格上基金研究員托合江分析,今年以來A股經(jīng)歷了三輪上漲,一季度以融資資金為主,二季度私募基金和外資成為主導力量,而6月23日以來的上漲則由融資資金、私募基金、個人投資者形成正反饋機制推動。一個重要背景是,居民儲蓄存款余額持續(xù)增長,但高收益資產(chǎn)的稀缺性加劇,推動投資者加大對股市的配置。

  資金面活躍背景下,A股后市仍然值得期待。

  潘俊談道,在政策支持、資金面改善和情緒回暖的驅動下,往后看A股仍然有向上空間。但短期需警惕沖高回落風險,中長期傾向于震蕩上行與結構性分化并存。當前市場主要風險在于外部風險,例如美聯(lián)儲降息政策不及預期等因素。

  胡墨晗認為,市場中長期震蕩上行趨勢未改,無風險利率的降低、經(jīng)濟結構的有利轉變、風險偏好提升等因素是市場中長期上行的驅動力量。

  “核心指數(shù)有望挑戰(zhàn)年內高點,但過程可能并非一帆風順,短期需密切關注政策細節(jié)的落地速度、經(jīng)濟數(shù)據(jù)的實際驗證情況以及外部環(huán)境變化。同時還需關注若杠桿資金增速過快可能觸發(fā)技術性調整?!焙媳硎?。

  周帥指出,6—7月以來市場成交量持續(xù)走高、被動產(chǎn)品新發(fā)持續(xù)發(fā)力、主動權益類基金發(fā)行量轉向上行,反映了當前權益市場流動性依舊充裕、投資者風險偏好繼續(xù)走強。

  “當前穩(wěn)增長、擴內需的政策仍在持續(xù)發(fā)力,且伴隨前期落地的政策影響逐步傳導至基本面,下半年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步企穩(wěn)回升的概率還是更大。7月30日中共中央政治局會議關于‘鞏固資本市場回穩(wěn)向好勢頭’的表態(tài),加之監(jiān)管層對于資本市場預期管理不斷強化,階段性宏觀數(shù)據(jù)對權益市場情緒影響可能會逐漸弱化,總體來看,下半年市場的下行風險可控。”周帥分析。

  他認為,在基本面企穩(wěn)及政策前置的預期下,疊加當前資產(chǎn)性價比,權益資產(chǎn)仍有較強吸引力,下半年權益市場投資者情緒有望得到維持。


(文章來源:21世紀經(jīng)濟報道)

(原標題:融資余額逼近2萬億關口,資金端暖意綿綿)

(責任編輯:73)

 
 
 
 

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